2012年08月08日 05:30
來源：成都商報

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葡萄酒巨頭張裕A，昨日交出的中報，再度令投資人大跌眼鏡。2012年上半年，張裕A實現(xiàn)營業(yè)收入30.13億元，同比下降2.51%，這也是自2002年中期營收同比下滑1.95%后，10年來首次出現(xiàn)下滑。而且，這也是自2000年10月上市以來，公司交出的最差一份中報。

凈利潤艱難上升

2012年上半年，用掙扎來形容張裕A(000869)的經(jīng)營并不為過。

除了營收同比下降2.51%，創(chuàng)出上市以來最差一份中報業(yè)績，公司凈利潤也僅實現(xiàn)個位數(shù)增長。中報顯示，2012年1~6月，歸屬上市公司股東凈利潤為9.21億元，同比增長5.04%，其中扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤9.16億元，同比增長4.72%。每股收益為1.34元。

公司表示，受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩等因素影響，公司市場拓展遇到較大阻力，為了扭轉(zhuǎn)第一季度的不利局面，公司在第二季度采取了大量有針對性的措施，加大了市場投入力度，取得了較好效果，第二季度營業(yè)收入扭轉(zhuǎn)了前期下滑的不利局面，達到110014萬元，同比增長10.01%，但受到營業(yè)成本和銷售費用上升較快的影響，第二季度歸屬于公司股東的凈利潤為31689萬元，同比僅增長0.79%，從而拉低了今年1~6月凈利潤增長幅度。

遭遇內(nèi)外夾擊

其實上市后，張裕A的盈利一直處于穩(wěn)定增長階段，即使是在2008年全球金融危機時，張裕A當(dāng)年的中報業(yè)績也相當(dāng)出色，2008年上半年，公司的營收收入同比增長26.55%，凈利潤同比增長46.84%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，張裕A的中期業(yè)績，僅有一次出現(xiàn)了下滑，其他年份均出現(xiàn)同比增長，而2012年上半年，張裕A的中期業(yè)績卻出現(xiàn)同比下滑，而且是創(chuàng)出了上市后的增速新低。

日信證券食品飲料行業(yè)分析師對成都商報記者表示，葡萄酒屬于可選消費品，相比于白酒，葡萄酒的消費剛性較弱，更易受到經(jīng)濟周期波動的影響。今年經(jīng)濟下滑，使得沿海地區(qū)的消費大幅下滑，而且進口葡萄酒的沖擊也很大———今年上半年，進口葡萄酒紛紛降價。

“現(xiàn)在是張裕最壞的時刻。海通證券食品飲料行業(yè)分析師趙勇對記者如此表示。他認為，張裕A的困難也是行業(yè)困難的縮影，不僅僅是張裕，長城、王朝等葡萄酒公司今年業(yè)績都有下滑。

那么，張裕A方面對于未來的葡萄酒行業(yè)走勢如何看，公司會采取哪些方法提振業(yè)績，張裕A證券事務(wù)代表李廷國，以公司不接受媒體采訪為由，拒絕了記者的采訪。

賣方分析師下調(diào)盈利預(yù)測

隨著張裕A中報公布，賣方分析師下調(diào)了公司全年的盈利預(yù)測。

光大證券下調(diào)后的未來3年每股收益為3.10元、3年99元和5.04元，而此前給出的數(shù)據(jù)為3.24元、4元19元、5.53元。國海證券給出的盈利預(yù)測更低，2012~2014年每股收益分別為2.80元、3年13元和3.52元。

趙勇表示，今年大約在3元左右的每股收益，至于明年的增速，還要看經(jīng)濟形勢，但預(yù)計也不會太高，而從短期來看，股價在前期已經(jīng)有一個明顯的下跌動作，從長線來看，已經(jīng)具有較好的投資價值。

業(yè)績公布后，張裕A并未繼續(xù)殺跌，昨日張裕A報收61.23元，上漲0.26%。

成都商報記者 毛晉楠

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