2012年08月11日 13:21
來(lái)源：長(zhǎng)江商報(bào) 作者：何燕

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長(zhǎng)江商報(bào)消息 近幾日，銀行股一改之前頹勢(shì)，開(kāi)始奮起護(hù)盤，讓盤面好看的同時(shí)還讓股民對(duì)后市有了期待。

作為藍(lán)籌股里的主力軍之一，中國(guó)的銀行股卻多年來(lái)表現(xiàn)不佳，成為很多股民的傷心地。面對(duì)銀行利潤(rùn)和股票表現(xiàn)之間的巨大反差，一些投資者有點(diǎn)看不下去了。

浦發(fā)、興業(yè)等幾家銀行的股價(jià)更是跌到了每股凈資產(chǎn)的下方。面對(duì)這一局面，一些投資者坐不住了。8月初，五家私募公司同時(shí)發(fā)函浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、交通銀行等，建議這幾家已經(jīng)破凈的銀行回購(gòu)股票提振股價(jià)。私募公司也發(fā)動(dòng)一些持股較多的散戶聯(lián)名參與。

昨日，興業(yè)銀行、華夏銀行率先公布半年報(bào)，報(bào)告顯示興業(yè)銀行凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)39.81%，華夏銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)42.36%，銀行股再度應(yīng)聲而起。

銀行股會(huì)不會(huì)借中報(bào)之勢(shì)，讓自己和大盤都走出泥濘？

中報(bào)超預(yù)期

昨日，央行公布2012年7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。7月人民幣貸款增加5401億元，同比多增485億。同日，興業(yè)銀行、華夏銀行公布半年報(bào)，興業(yè)銀行凈利同比增39.81%，華夏銀行凈利同比增42.36%，遠(yuǎn)超此前市場(chǎng)預(yù)期。這讓銀行股昨日大面積飄紅，成為護(hù)盤主力。

盤面上看，招商銀行與工商銀行漲幅超過(guò)0.8%，交通銀行、浦發(fā)銀行以及民生銀行漲幅超過(guò)0.5%，興業(yè)銀行與華夏銀行兩股高開(kāi)低走，不過(guò)最終以紅盤報(bào)收。

對(duì)于銀行板塊的上漲，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即將公布的半年報(bào)是銀行股小幅反彈的重要理由。然而，為遏制國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下滑，央行上半年連續(xù)調(diào)整金融貨幣政策，使得業(yè)內(nèi)人士對(duì)銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊佼a(chǎn)生擔(dān)憂。

央行報(bào)告顯示，受下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率并調(diào)整存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間等因素影響，金融機(jī)構(gòu)對(duì)非金融企業(yè)及其他部門貸款利率總體下行。正是考慮到這一重要因素，部分券商預(yù)測(cè)，16家上市銀行半年報(bào)凈利潤(rùn)增速平均在17%左右，這一預(yù)期增速是去年同期的一半。

然而，即便是業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴禄?，?7%的行業(yè)凈利潤(rùn)平均增速仍然比較優(yōu)秀。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，上市銀行業(yè)績(jī)分化也將愈發(fā)明顯。工、農(nóng)、中、建、交五大行增速放緩已成定局，除了交行和農(nóng)行將保持20%以上的增速外，個(gè)別銀行增速可能會(huì)放緩至10%左右；相反，股份制銀行盈利能力雖然有所弱化，但仍保持了20%-30%左右的平均增速，個(gè)別銀行將保持40%的增速。

對(duì)于銀行股近期的表現(xiàn)，華泰證券預(yù)計(jì)，在中報(bào)公布前后，后市對(duì)銀行股的擔(dān)憂情緒將有所緩釋，會(huì)給銀行股帶來(lái)小幅上漲機(jī)會(huì)，但近期銀行板塊仍缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

板塊被低估

華泰證券認(rèn)為，興業(yè)銀行、華夏銀行中報(bào)出爐，上半年凈利潤(rùn)增速分別為39%和42%，業(yè)績(jī)超預(yù)期，帶動(dòng)銀行股聯(lián)動(dòng)上漲。不過(guò)，鑒于銀行下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)難以為繼，估計(jì)上下空間都不大。

國(guó)元證券投資顧問(wèn)謝耘超則認(rèn)為，“銀行股的估值非常便宜，低得有點(diǎn)離譜。這體現(xiàn)了市場(chǎng)給予銀行股非常非常差的預(yù)期，很多機(jī)構(gòu)擔(dān)心的是銀行壞賬的集中爆發(fā)。我的觀點(diǎn)很明確：銀行股被低估了！”

他認(rèn)為我國(guó)的銀行體系與外國(guó)的不同，承載著更多的責(zé)任，“國(guó)外的融資渠道以發(fā)行債券為主，而我國(guó)以投放信貸為主，這就需要我們的銀行具有非常穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。從前段時(shí)間央行做的銀行業(yè)壓力測(cè)試來(lái)看，也沒(méi)有太大的問(wèn)題。由于這些因素和金融管制賦予的特權(quán)，中國(guó)銀行業(yè)是少數(shù)具有“定價(jià)權(quán)”的行業(yè)，銀行‘很牛很暴力’，跨行取款——收費(fèi)，異地匯款——收費(fèi)，就連國(guó)外游開(kāi)資產(chǎn)證明——也要收費(fèi)。作為儲(chǔ)戶雖然會(huì)不爽，但作為投資者，這樣的公司就是值得投資的好公司。應(yīng)該說(shuō)銀行依賴房地產(chǎn)的程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)依賴銀行的程度?？傊?，銀行股的前景沒(méi)有太大的風(fēng)險(xiǎn)，目前的分歧造成的低估值帶來(lái)投資性機(jī)會(huì)。

此外，中金昨日發(fā)布公告稱，華夏銀行業(yè)績(jī)進(jìn)入釋放期，為A股首選銀行股。

報(bào)告稱，華夏銀行資產(chǎn)質(zhì)量趨勢(shì)優(yōu)于同業(yè)，撥備如期進(jìn)入釋放期。二季度不良貸款環(huán)比下降0.5%，加上核銷后不良余額較年初增長(zhǎng)5.6%，研報(bào)估計(jì)這是股份制銀行中的最佳表現(xiàn)。逾期貸款較年初上升30.7%，與行業(yè)趨勢(shì)基本一致。研報(bào)判斷下半年華夏銀行的不良貸款將跟隨行業(yè)趨勢(shì)溫和上升，但是上升幅度將小于同業(yè)。鑒于資產(chǎn)質(zhì)量的穩(wěn)定，長(zhǎng)期為市場(chǎng)所期待的撥備釋放終于開(kāi)始兌現(xiàn)，二季度信用成本降至0.56%的正常水平，撥貸比小幅上升至2.84%的股份制銀行最高水平。本報(bào)記者 何燕

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