2012年08月15日 15:03
來源：鳳凰財經(jīng)

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近來投資者找到了一個新的避風港--澳大利亞。

今年以來，隨著投資者忙于回避歐元區(qū)部分高風險債券、尋求投資收益率比美國國債更高的資產(chǎn)，澳大利亞國債出現(xiàn)了大幅上漲。

據(jù)華爾街日報報道，瑞銀(USB)的一項指數(shù)顯示，10年期澳大利亞國債今年迄今的回報率為17%。巴克萊(Barclays)的數(shù)據(jù)顯示，相比之下，10年期美國國債今年迄今的回報率僅為2%。

澳大利亞享有AAA的信用評級，這一點吸引了許多投資者。澳大利亞把其AAA評級歸功于長達10年的的礦業(yè)繁榮帶來的豐厚稅收以及有節(jié)制的政府支出。根據(jù)政府預算預測數(shù)據(jù)，澳大利亞凈負債占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例今年將在10%見頂，之后將有所回落。與之形成對比的是，到2016年發(fā)達經(jīng)濟體的凈負債占GDP比例預計平均將高達93%。

貝萊德(BlackRock Inc.)澳大利亞固定收益部門主管Steve Miller稱，像澳大利亞這樣的地方絕對稱的上是相對安全的避風港。Miller為貝萊德打理465億澳元(合489億美元)資產(chǎn)。

由于礦業(yè)產(chǎn)值占到澳大利亞GDP的7%，因此，長期以來澳大利亞國內(nèi)經(jīng)濟的表現(xiàn)一直與波動性較大的大宗商品市場以及中國的需求緊密相關(guān)。中國是澳大利亞最大的大宗商品進口國。如果澳大利亞經(jīng)濟和預算受到中國訂單減少以及大宗價格走低的雙重打擊，澳大利亞國債價格可能走軟。債券價格與收益率呈反向走勢。

不過許多投資組合經(jīng)理稱，他們愿意承擔這一風險以求獲得較高的收益率。2012年到期的澳大利亞國債收益率即便已經(jīng)從2011年11月份的4.5%下跌至3.33%，但仍高于同期限美國國債的1.5%下跌至3.

Pacific Investment Management Co.亞太信用資產(chǎn)管理部門主管Robert Mead稱，他正在留意投資渠道，將設(shè)法擴大對澳大利亞國債方面的投資，例如投資州政府債券，因為除此之外更好的投資替代品并不多。Mead表示，隨著避險情緒不斷升溫，高質(zhì)量投資的范圍正在收窄，而澳大利亞資產(chǎn)顯然正在受寵。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日的一年中，海外投資者總共買入價值620億澳元的澳大利亞主權(quán)債券，相當于該國GDP的4.3%。政府數(shù)據(jù)顯示，過去10年中，外資持有的澳大利亞國債占該國未償債務(wù)的比例提高了一倍，達到80%。

分析師們稱，澳大利亞債券的追捧潮為澳元提供了支撐，抵消了央行一連串降息給澳元帶來的負面影響。但這有可能為澳大利亞債本輪上漲行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折打下伏筆，因為澳元走強將削弱澳大利亞制造和旅游業(yè)的競爭力。

一些分析師和投資者稱，如果中國經(jīng)濟增長迅速放緩，中國需求隨之減弱，同時澳大利亞鐵礦石和煤炭價格進一步下跌，那么澳元將會走軟，澳大利亞債券的需求也將隨之減弱。

最壞的情況是，如果澳元繼續(xù)攀升，澳大利亞央行可能不得不增加貨幣供應量或?qū)嵤┕苤?，以遏制澳元的上漲。但這兩種手段可能會嚇跑投資者。

為Cabot Money Management打理5億美元固定資產(chǎn)的William Larkin稱，盡管澳大利亞經(jīng)濟基本上抵擋了歐債危機帶來的沖擊，但全球經(jīng)濟增長放緩產(chǎn)生的連鎖效應可能會令澳大利亞債券投資者最終遭受損失。

為Brandywine Global Investment Management LLC管理300億美元債券基金的基金經(jīng)理Jack McIntyre認為，考慮到澳元面臨的風險，澳大利亞國債當前的價格并不合理。他說，鑒于澳大利亞經(jīng)濟增速正隨同中國經(jīng)濟放緩，澳元很可能會走軟。針對現(xiàn)在是否是時候賣出一部分所持澳大利亞債券以鎖定利潤，他們已經(jīng)進行過討論。

不過，紐約資產(chǎn)管理公司Fogel Neale Partners的Ralph Fogel認為，中國央行將采取足夠多的貨幣放松舉措以確保中國經(jīng)濟增長完好，這意味著澳元資產(chǎn)的估值也將保持在較高水平。Fogel Neale Partners管理著約5,000萬美元的資產(chǎn)。

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