2012年08月30日 09:15
來源：鳳凰財經(jīng) 作者：安邦咨詢

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自7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布以來，國內(nèi)市場信心越來越悲觀。悲觀的一個重要原因是經(jīng)濟環(huán)境惡化。8月份出臺的數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟在繼續(xù)變冷，如國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤26785億元，同比下降2.7%。其中，國有企業(yè)領跌12.2%。匯豐中國PMI指數(shù)8月初值跌至47.8月創(chuàng)下九個月來的新低，而且連續(xù)第十個月處在榮枯分水嶺下方。在微觀層面，銀行和企業(yè)的感受更加直接：生意不好做、利潤大幅下滑甚至虧損、應收賬大量增加、銀行壞賬開始增加……這些跡象都顯示，中國經(jīng)濟環(huán)境在全面轉(zhuǎn)冷。

對于今年的中國經(jīng)濟，安邦研究團隊持謹慎看法，一是認為2012年的情況要比過去復雜和困難，二是認為中國經(jīng)濟不會出大問題，更不會出現(xiàn)“硬著陸”。整體來看，全年經(jīng)濟增長應該能達到8%左右。隨著壞消息越來越多，安邦的不少企業(yè)和銀行客戶紛紛詢問：今年中國經(jīng)濟到底會滑到什么地步？你們此前的看法是否太樂觀？有一部分客戶甚至表示，今年的中國經(jīng)濟增長能到7%就謝天謝地了。

的確，我們是做出過中國經(jīng)濟不會大跌的判斷，現(xiàn)在我們也不認為中國經(jīng)濟會出現(xiàn)“硬著陸”。但是，我們的這一判斷是有前提的，即中國的政府部門和政策都要按部就班地來運行和執(zhí)行。換句話說，在正常的經(jīng)濟運行和正常的政府運作之下，中國經(jīng)濟沒什么大問題。

然而，正是在政策部門的運作上，最近一段時間似乎出現(xiàn)了問題。有市場人士認為，在整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)的一片低迷中，中國官方的決策似乎顯得有些“混亂”，目前的政策搖擺將會加大中國經(jīng)濟硬著陸的風險。很顯然，市場開始質(zhì)疑政府的政策調(diào)控能力了。在我們看來，政策部門最近在政策調(diào)整上的緩慢和遲滯，正是讓市場悲觀的最重要的原因。

近期，安邦研究人員曾就一系列政策提出過自己的看法。

在信貸資金投放上，安邦研究人員曾表示，8月和9月是中國釋放貨幣資金的最后時機，超過這一時刻，對于全年穩(wěn)定經(jīng)濟增長將會有負面影響。我們的估算顯示，如果在8、9月份釋放的貨幣資金能夠達到2萬億-3萬億，則中國全年經(jīng)濟增長將可維持在8%左右；否則，全年經(jīng)濟增長將會逼近安邦以往設定的安全線7.8%左而一旦低于7.8%的GDP增長率，全國經(jīng)濟形勢將呈現(xiàn)一片頹勢。

在“穩(wěn)增長”的政策上，安邦建議中國政府應該從金融上找抓手，具體而言是動員“國家隊”入市，維持股市的熱度，一是可以吸納市場多余的流動性，減少通脹的推動因素；二是使國內(nèi)股市保持投資價值，讓投資者增加財產(chǎn)性收入，這也會間接增強市場的消費信心；三是增加中國股市對各種資金的吸引力，減少在經(jīng)濟放緩時資金外流的趨勢；四是資本市場與中國經(jīng)濟增長“高地”的形象相互映襯，吸引外資流向中國市場。

在產(chǎn)業(yè)政策上，安邦建議中國應該優(yōu)先發(fā)展那些能有效解決就業(yè)、增加財政收入、符合轉(zhuǎn)型策略的產(chǎn)業(yè)，而不應該一窩蜂地撲向戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。我們并非不支持新興產(chǎn)業(yè)，而是說地區(qū)的主導產(chǎn)業(yè)更應該支持。因為地區(qū)的主導產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，對各地GDP的形成至關重要。

在就業(yè)政策上，安邦建議越是在經(jīng)濟不好的時候，政策上越不能胡來。就業(yè)是宏觀經(jīng)濟中的重要問題，政府在政策上不能鼓勵裁員，但更不能胡來，如近乎強迫地要求企業(yè)加薪。諸如大幅提高最低工資保障線，在經(jīng)濟形勢不好時就是缺乏宏觀意識的舉動。這方面應該采取共同商討的辦法，與員工達成降薪保職的協(xié)議，共渡難關。如果不這樣做，很可能失業(yè)率會急劇上升，問題和壓力就更大了。

2012年的中國面對很多特殊事件，又是十八大之年，政府在國內(nèi)外事務上都面臨很多棘手的問題。但越是形勢復雜的時候，越要在經(jīng)濟上做事。只要經(jīng)濟穩(wěn)定了，社會其他方面就會穩(wěn)定。對政策部門來說，千萬不能出現(xiàn)“不作為”的現(xiàn)象，很多該出的政策沒有出，該做的事沒有做，留下了一些政策空窗，問題也因此而積累起來。如果這樣發(fā)展下去，政策再遲緩也會有繃不住的時候，從引而不發(fā)變成不得不發(fā)，最后甚至一下子被迫出臺又一個巨額的刺激政策。

雖然中國“穩(wěn)增長”面臨一些結(jié)構(gòu)性的因素(如改革問題)，不能在短期內(nèi)見效，但在做事上，越早越好、越早越主動。近期，政策部門應對經(jīng)濟下行的反應的確比過去慢了。面對經(jīng)濟壓力，政策上不能“倦勤”。如果不能跟上形勢，那么政策上就可能向危險的方向發(fā)展！

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