2012年10月11日 11:56
來源：北京商報

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沒有經(jīng)過長期排隊，由管理層特批招股，雖然銀河證券本身資質(zhì)不差，但這種插隊上市對投資者的影響很差，不僅打亂了投資者的新股預期，而且也失去了新股發(fā)行的嚴肅性。本欄認為，既然管理層能夠特批上市，那么能不能特批新股停發(fā)呢？

現(xiàn)在的新股發(fā)行體系，越來越公開化，新股從排隊到上會，時間和規(guī)模投資者都能提前有個思想準備，例如未來新股上市的規(guī)劃和數(shù)量，投資者可以從證監(jiān)會網(wǎng)站上有個大體的預期，以便做出自己的投資決策。假如管理層總是特批一些大公司插隊上市，那么投資者就會對新增融資壓力沒有思想準備，導致投資者出現(xiàn)投資虧損。

此外，管理層如果經(jīng)常安排插隊新股發(fā)行，也會鼓勵擬上市公司想辦法獲得管理層的特批，而不去老老實實排隊，這對于正常的新股發(fā)行秩序是一種挑戰(zhàn)。本欄認為，管理層不應該特批公司上市，如果這家公司真的具備上市條件，大可以規(guī)規(guī)矩矩排隊，然后上會、過會、發(fā)新股。雖然這樣可能會耽誤一些時間，但這卻維護了證券市場的公平原則。

還有投資者表示，管理層既然能夠特批銀河證券上市，是不是也可以特批暫停新股發(fā)行？對于中小投資者來說，最大的愿望就是在股市低迷時能夠暫緩新股發(fā)行，雖然新股上市總能遭到資金的追捧，但誰都明白，這種追捧來自于純粹的投機，只為了在新股上市時進行一次瘋狂的炒作，決不是對這家上市公司的熱衷。

A股市場的新股發(fā)行制度，仍然存在著太多的問題，雖然大家都明白新股炒作存在太多的風險，但投資者對于新股的不理性卻幫助新股發(fā)行屢屢成功。能夠讓公司上市，仍然是非常多企業(yè)主的終極愿望?！袄嵌嗳馍佟敝?，特批上市成為部分企業(yè)搶占稀缺資源的捷徑，在著狼多肉少”的時候，除了可以讓一部分狼優(yōu)先吃到肉外，還有一種辦法，就是暫緩讓狼吃肉，把羊養(yǎng)多一些，最終實現(xiàn)狼有肉吃，羊有草吃。

管理層想實行新股發(fā)行注冊制，雖然現(xiàn)階段還不現(xiàn)實，但真到了注冊制的時候，新股發(fā)行也就不再需要排隊，上市公司和投資者進行雙向選擇，特批也就不復存在，但這還需要投資者的努力，從理性面對新股開始。

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