2012年10月24日 04:10
來源：金融投資報 作者：陳美

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在京東、國美、蘇寧電商大戰(zhàn)依然在市場的記憶中時，22日，國美電器發(fā)布了前三季預虧近7億的盈利警告公告。而在A股上市的蘇寧電器，上半年業(yè)績下滑、實體店競爭的壓力以及高額的成本也都困擾著這位“家電巨頭”。分析師認為，三季度蘇寧電器的業(yè)績或許一樣不太樂觀。

國美電器預虧近7億

進入三季報業(yè)績披露期，國美電器率先公告稱，預計截至今年9月底，前三季度凈虧損約6億元至7億元(人民幣)。其中第三季度預計凈虧損約1億至2億元。今年上半年，集團損失5.01億元。

國美電器對于業(yè)績大降如此表示：虧損主要是銷售收入下滑、人工及租金費用上升、電子商務業(yè)務虧損所致。同時，這些原因與集團業(yè)務受到中國宏觀經(jīng)濟放緩、刺激政策退出所帶來的消費透支、消費者的消費意欲和信心不足以及集團的電子商務業(yè)務仍處于業(yè)務整合期和投資培育期四個方面密不可分。

與此同時，蘇寧電器在今年中報中披露，預計1-9月凈利潤22.24—25.67億元，同比減少25%—35%。業(yè)績下降原因同樣與電子商務有關(guān)，蘇寧電器稱，為實現(xiàn)銷售收入的較快增長，電子商務業(yè)務繼續(xù)投入，進一步豐富商品品類、改善客戶體驗、優(yōu)化物流配送等，導致費用上升。

信達證券分析師梁浩在接受記者采訪時表示：“由于網(wǎng)購的形成，今年以來，蘇寧和國美都分別調(diào)整了實體店門店數(shù)量，這意味著兩大電器連鎖龍頭都將精力放在了電子商務上。同時，蘇寧和國美都是投入初期，自然是虧損或者拖累業(yè)績。

中銀國際分析師劉都也認為：“電商行業(yè)的格局目前尚未成型，線下零售對未來行業(yè)發(fā)展和品類調(diào)整也處于探索中，幾大巨頭目前的競爭也異常激烈。同時，雖然移動互聯(lián)行業(yè)經(jīng)過了10年的研究和探索，但仍處于爭奪入口階段，蘇寧的進入會使競爭加劇。這些方面都會對蘇寧的人力、資金、管理等諸多方面形成挑戰(zhàn)。盡管蘇寧在下半年對戰(zhàn)略、運營以及易購的發(fā)展都有所調(diào)整，但各方的壓力仍很大，這些對蘇寧業(yè)績的影響也十分顯著。

電商投錢不見冒泡

國美業(yè)績預警、蘇寧中期業(yè)績預降，影射出電商激烈的競爭局面。民生證券分析師田慧藍表示：“電商的出現(xiàn)是大勢所趨，拼商流、拼物流、拼資金、拼信息流將是蘇寧、國美業(yè)京東等幾大龍頭不得不面對的事實。

以蘇寧易購為例，其目前有87個城市配送中心，12個區(qū)域配送中心、4個全國配送中心覆蓋一二線城市。同時，在1785個縣級城市和500個發(fā)達鄉(xiāng)鎮(zhèn)的終端網(wǎng)絡不均。除此之外，還在偏遠區(qū)域，與第三方物流整合外包，彌補網(wǎng)絡空白。如此之大的物流網(wǎng)，需要大量的資金支撐。

田慧藍表示：“物流中心一天的租金在每平米0.5-1元/天，同時一條自動傳送帶400萬左右，再加上配送中心的額固定成本支出為600萬元，如果還有IT系統(tǒng)、降溫等設備，那么1萬平米的物流中心可能需要1000萬元。而蘇寧全國15個物流中心的總投資則在2.78億元，這還僅是整個電商資金投入的冰山一角。

中投證券分析師徐曉芳認為：“今年國美著重以國美商城為平臺，淡化庫巴概念。國美現(xiàn)在的流量已經(jīng)是庫巴4-5倍流量，去年庫巴是國美商城的4-5倍。但不管怎么調(diào)整，國美跟蘇寧易購一樣，沒有進行大百貨的擴充，還是以做3C家電為主。主營業(yè)務的重復和各自對家電都具有一定的議價權(quán)，競爭激烈度是越來越強?！薄皩嶋H上，目前蘇寧、國美面對的對手都是京東商城。對于蘇寧而言，大物流缺乏、物流效率、技術(shù)平臺問題，其品類豐富度距離京東還有一些距離，這些都是蘇寧的劣勢。不過，蘇寧和國美最大的優(yōu)勢是家電的議價權(quán)以及已有的物流基礎?！毙鞎苑急硎荆虼?，蘇寧易購在家電的議價權(quán)上，只要在線上能夠壓制住京東，京東總有一天會退出這個市場。

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