三季報(bào)業(yè)績(jī)地雷威力不減下周最高潮來襲

2012年10月27日 02:28
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞作者：趙笛

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投資者對(duì)業(yè)績(jī)地雷從不陌生，但亦常存畏懼，踩上去便轟然炸響，多少市值灰飛煙滅。

業(yè)績(jī)地雷對(duì)行情的沖擊年年都在上演，如今年10月15日的行情就是例證之一。當(dāng)日滬指雖僅下跌0.30%，但在出現(xiàn)跌停的16只個(gè)股(非ST股)中，就有14只屬于已發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)“虧損”或“預(yù)減”公告的個(gè)股。不過，上述這些或許還只是“小兒科”。下周，A股將迎來季報(bào)沖擊波最高潮，因?yàn)轭愃?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh601857/" target="_blank" title="中國(guó)石油 601857">中國(guó)石油(601857，收盤價(jià)8.73元)、工商銀行(601398，收盤價(jià)3.84元)這樣的“大象股”要到10月最后一天才公布三季報(bào)。有分析人士認(rèn)為，由于銀行、煤炭、汽車、基建等多個(gè)權(quán)重板塊均存在業(yè)績(jī)下降的風(fēng)險(xiǎn)，下周大盤將迎來季報(bào)利空大考驗(yàn)。

/市況直擊/

季報(bào)利空頻出滬指高位跳水

“明明前期股價(jià)已有提前反映，但三季報(bào)出來股價(jià)還是要跌，行情弱得讓我無語(yǔ)”，昨日(10月26日)，看著輝煌科技(002296，收盤價(jià)13.72元)已經(jīng)跌停的股價(jià)，持有該股的投資者小王有點(diǎn)欲哭無淚。雖然輝煌科技半年報(bào)時(shí)已預(yù)計(jì)1月～9月凈利或同比降90%～110%，但昨日公布的三季報(bào)中公司1月～9月凈利同比下降97.57%的數(shù)據(jù)，仍導(dǎo)致輝煌科技股價(jià)暴跌。近期，季報(bào)地雷頻發(fā)，影響了投資者信心，拖累了大盤走勢(shì)。

多只個(gè)股業(yè)績(jī)不佳致大跌

昨日輝煌科技跌停只是近兩周來眾多業(yè)績(jī)地雷股表現(xiàn)不佳的代表之一。值得注意的是，近期因業(yè)績(jī)不佳而暴跌的股票，多數(shù)在此前已有預(yù)告，只不過，預(yù)告抵擋不住市場(chǎng)的恐慌。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在已披露的三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中，業(yè)績(jī)預(yù)增、略增、扭虧的股票有753只，占已披露業(yè)績(jī)預(yù)告股數(shù)的51%。

而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)，截至10月26日，在已經(jīng)公布三季報(bào)的1374只股票中，前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的股票數(shù)量為712只，占比52%。以此來看，業(yè)績(jī)較好的公司已提前披露了公告，因此之后或有較多業(yè)績(jī)較差公司將發(fā)布公告。

實(shí)際上，隨著“十一”長(zhǎng)假結(jié)束，上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告增多，業(yè)績(jī)預(yù)告成為左右股價(jià)走勢(shì)的重要因素。

最典型的例證就是10月15日的行情。在當(dāng)日11只漲停個(gè)股中(非ST股)，有4只的漲停源于業(yè)績(jī)預(yù)告靚麗；而當(dāng)日16只跌停股票(非ST股)中，則有14只發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績(jī)“虧損”或“預(yù)減”的公告。

在這些跌停的股票中，除包括開爾新材(300234，收盤價(jià)9.17元)這樣的小盤股外，竟然還出現(xiàn)了中興通訊(000063，收盤價(jià)8.77元)這樣的行業(yè)龍頭股，中興通訊由于15日公告預(yù)計(jì)前三季度凈利同比下降254.42%～263.78%，虧損16.5億元～17.5億元～16日其股價(jià)“一”字跌停。

10月25日，盤江股份(600395，收盤價(jià)15.12元)這只被譽(yù)為最具成長(zhǎng)潛力的煤炭股幾乎跌停，當(dāng)日公司公布的三季報(bào)顯示，其第三季度凈利同比暴跌60.59%。

昨日，四維圖新 (002405，收盤價(jià)11.30元)、海信電器、美邦服飾(002269，收盤價(jià)14.70元)、輝煌科技等多只股票早盤即現(xiàn)跌停，其背景均與各自剛披露的三季報(bào)數(shù)據(jù)有關(guān)，如海信電器第三季度凈利潤(rùn)同比降9.83%；而輝煌科技前三季度凈利同比下降97.58%。

滬指持續(xù)受牽連

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從滬指日K線圖上看，隨著10月10日首份三季報(bào)出爐以及越來越多的上市公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，大盤明顯受到制約，高位震蕩。

10月10日～17日，滬指在6個(gè)交易日里橫盤震蕩，但在這一時(shí)間段下跌的股票多達(dá)1561只，占比高達(dá)66%，位居跌幅榜前列的就是中興通訊，下跌20.53%。

10月18日，滬指憑借地產(chǎn)股發(fā)力而上漲1.24%，滬指盤中最高點(diǎn)位雖然突破2132點(diǎn)，但收盤時(shí)回落至2131.69點(diǎn)，明顯受壓2132點(diǎn)。由于滬指18日上漲伴隨一定程度的放量，市場(chǎng)開始樂觀期待滬指結(jié)束自9月7日以來的橫盤整理。自滬指9月7日暴漲后，在2000點(diǎn)～2132點(diǎn)區(qū)間展開震蕩，多次試圖有效站上2132點(diǎn)但均未果。

10月25日，盤江股份幾近跌停，而精倫電子(600355，收盤價(jià)4.91元)、大族激光 (002008，收盤價(jià)7.72元)、中房股份(600890，收盤價(jià)4.58元)等前期牛股亦紛紛大跌，“久盤必跌”的股諺應(yīng)驗(yàn)到滬指上，截至收盤時(shí)滬指下跌0.68%，并跌破5日、10日均線，創(chuàng)業(yè)板指更下跌1.46%，收出一根中陰線。

10月26日，滬指平開低走，在海信電器 (600060，收盤價(jià)8.97元)、東華實(shí)業(yè)(600393，收盤價(jià)8.65元)等個(gè)股快速跌停的背景下，指數(shù)一路下跌并跌破20日、30日均線，致使下方再次面臨失去重要均線支撐的局面。

從板塊跌幅榜來看，26日滬指大跌1.68%，跳水主力是鋼鐵、水泥、有色、煤炭等板塊，而這些板塊在前期市場(chǎng)維護(hù)穩(wěn)定和政策扶持等因素刺激下均有不錯(cuò)表現(xiàn)。然而，隨著相關(guān)板塊個(gè)股三季報(bào)出爐，如本鋼板材(000761，收盤價(jià)6.74元)第三季度錄得虧損、西山煤電(000983，收盤價(jià)12.52元)前三季度凈利同比下滑23.46%、包鋼稀土(600111，收盤28.92元)第三季度凈利同比下滑89.60%，業(yè)績(jī)利空集中爆發(fā)使不少?gòu)?qiáng)勢(shì)股一夜轉(zhuǎn)弱。

/歷史回顧/

季報(bào)業(yè)績(jī)強(qiáng)烈影響10月末行情

從歷史情況看，三季報(bào)往往對(duì)個(gè)股以及大盤走向具有重要影響。這是因?yàn)槿緢?bào)能夠讓投資者更清晰地預(yù)計(jì)上市公司全年業(yè)績(jī)的好壞。分析人士認(rèn)為，在三季報(bào)披露尚未完全結(jié)束之前，市場(chǎng)往往要承受較大壓力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，2005年～2011年10月的最后一周，滬指周K線漲跌幅依次為-5.3%、0094%、-3.93%、-6.02%、-3.6%、0013%和6.74%。除2011年出現(xiàn)大漲之外，其余時(shí)間段均跌多漲少。這說明，2005年以來三季度最后一周的收官戰(zhàn)，市場(chǎng)表現(xiàn)往往不佳。

2006年：業(yè)績(jī)復(fù)蘇牛市加速

2006年10月的最后一周，市場(chǎng)仍處于牛市狀態(tài)，不過滬指只是沿均線緩慢向上攀升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，除極少數(shù)個(gè)股未披露三季報(bào)外，滬深兩市共有1401家上市公司披露2006年三季報(bào)。這些上市公司2006年前三季度加權(quán)平均每股收益、加權(quán)平均每股凈資產(chǎn)、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為0.195元、2042元和8.05%，和2005年同期的0.195元、2068元和7.28%相比，變化幅度分別為0.00%、-9.71%和10.58%，整體業(yè)績(jī)與上年同期相比基本持平，而此前半年報(bào)加權(quán)平均每股收益為0.134元，由此可見，上市公司整體業(yè)績(jī)呈回升跡象。

就在三季報(bào)披露完畢后，指數(shù)開始加速上漲，11月滬指漲幅高達(dá)13.48%，12月更高達(dá)30.46%。

2007年：業(yè)績(jī)隱憂牛市拐點(diǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2007年10月最后一周僅有3個(gè)交易日，滬指在10月16日(10月第3周周二)剛出現(xiàn)6124.04點(diǎn)的歷史高點(diǎn)，當(dāng)然，彼時(shí)市場(chǎng)并未一致形成6124點(diǎn)就是牛市頂部的共識(shí)。然而，在三季報(bào)收官最后一周，滬指下跌3.93%，而從三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，大牛市的終結(jié)已現(xiàn)端倪。

首先，2007年三季報(bào)行業(yè)和公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)度更加集中，銀行、金屬非金屬和石油三個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)占A股全部上市公司凈利潤(rùn)的62.58%，特別是13家銀行占據(jù)了1496家上市公司凈利潤(rùn)的41.62%；凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)前十名的上市公司占全部上市公司凈利的51%。這一方面表明一些帶有壟斷性質(zhì)的企業(yè)能夠獲得較大利潤(rùn)，但同時(shí)也說明中小企業(yè)利潤(rùn)遭到排擠。

其次，1420家公司的2007年前三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)33.98%，凈利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)61.14%。而2007年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)41.19%，凈利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)70.18%，三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊贉p緩跡象明顯。

隨著三季報(bào)收官，大資金已看清市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，滬指在2007年11月下跌12.84%。由此可見，當(dāng)年三季報(bào)業(yè)績(jī)助長(zhǎng)了牛市出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。

2008年：加速下滑政策出手

2008年10月最后一周，滬指下跌6.02%，并于10月28日最低探至1664點(diǎn)。在2008年10月，滬指以四連陰暴跌走勢(shì)創(chuàng)出24.63%的月跌幅。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，對(duì)于這一輪大熊市，不少分析人士認(rèn)為，當(dāng)時(shí)全球性金融危機(jī)是熊市外因，而上市公司業(yè)績(jī)下滑則是熊市內(nèi)因。

統(tǒng)計(jì)顯示，繼2008前三季度GDP增速降至個(gè)位數(shù)后，上市公司前三季凈利潤(rùn)同比增速也降至個(gè)位數(shù)。2008年前3季度，1620家有可比數(shù)據(jù)的滬深上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入82451.46億元，同比增長(zhǎng)26.96%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10404.56億元，同比增長(zhǎng)1.95%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9597.66億元，同比下降4.79%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8190.77億元，同比增長(zhǎng)8.98%，與去年同期62.77%的凈利同比增速相比，大幅下滑53.79個(gè)百分點(diǎn)，較2008年上半年15.37%的凈利同比增速也下滑了6.39個(gè)百分點(diǎn)。顯然，上市公司單季度盈利在當(dāng)年第三季度急速減少。

由于當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加速下滑，“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)越來越大，最終政策終于出手，推出四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，指數(shù)亦隨即走牛。

值得注意的是，就在10月前兩周，滬指剛因?yàn)閰R金增持等三大利好刺激而暴漲。這說明政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)下滑、股市下跌的擔(dān)憂有一個(gè)連續(xù)觀察、逐步回應(yīng)的過程。所謂物極必反，當(dāng)三季報(bào)業(yè)績(jī)大幅下滑并拖累指數(shù)下行后，市場(chǎng)拐點(diǎn)也臨近了。

2009年：業(yè)績(jī)反彈獲利回吐

2009年10月的最后一周，滬指下跌3.6%。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)于7月份結(jié)束了熊市后的大反彈，而10月的前三周滬指已累計(jì)上漲11.82%，其背景就是三季報(bào)的業(yè)績(jī)浪。

在經(jīng)歷了一年多的業(yè)績(jī)下行后，2009年三季報(bào)是檢驗(yàn)中報(bào)業(yè)績(jī)判斷以及展望2009年全年業(yè)績(jī)的試金石。自二季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)后，三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)回升的態(tài)勢(shì)明顯，故造就了季報(bào)業(yè)績(jī)浪。

然而，10月最后一周，數(shù)據(jù)逐漸明朗，市場(chǎng)看到的就是全部非ST類上市公司前三季度營(yíng)業(yè)總收入同比下降4.02%；利潤(rùn)總額同比下降0.48%；凈利潤(rùn)同比下降1.85%。換言之，2009年前三季度業(yè)績(jī)同比增速仍然有所下滑，這便造成了10月最后一周的獲利回吐。

不過從單季數(shù)據(jù)看，非ST類公司第三季度營(yíng)業(yè)總收入同比增速(4.42%)相比第二季度(-8.69%)提高了13.11個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)同比增速(24.80%)提高了28.13個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比來看，第三季度業(yè)績(jī)相比第二季度繼續(xù)增長(zhǎng)。對(duì)此，分析人士判斷，第四季度上市公司業(yè)績(jī)同比有望大幅度提高。

當(dāng)時(shí)東海證券分析師董高峰就指出，未來隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，上市公司需求會(huì)進(jìn)一步回升，產(chǎn)品價(jià)格也會(huì)有所恢復(fù)，營(yíng)業(yè)總收入和營(yíng)業(yè)外收支的下降對(duì)凈利潤(rùn)的負(fù)面影響將會(huì)逐漸消除，并轉(zhuǎn)為正面影響。未來2～3個(gè)季度將是上市公司業(yè)績(jī)快速提升的時(shí)期。11月前三周，滬指漲幅超過10%，直至年底，指數(shù)都在高位震蕩。

2010年：業(yè)績(jī)雖漲通脹施壓

2010年10月的最后一周，滬指收出一根陰十字星，勉強(qiáng)上漲0.13%。9月底以來，滬指的漲幅已經(jīng)高達(dá)14.8%，當(dāng)時(shí)同樣出現(xiàn)了三季報(bào)業(yè)績(jī)浪。

數(shù)據(jù)顯示，前三季度七成公司業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)。全部上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)分別為12.24萬億元和1.20萬億元,同比分別增長(zhǎng)38.93%和38.44%。剔除非可比公司，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)11.60萬億元和1.15萬億元，同比增速分別為39.01%、39.56%。分析人士指出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因來自于需求好轉(zhuǎn)帶來營(yíng)業(yè)總收入的大幅增長(zhǎng)。

不過，面對(duì)2010年三季報(bào)業(yè)績(jī)，在各券商點(diǎn)評(píng)報(bào)告中均提到了一個(gè)隱患，那就是通脹高企對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響。從單季度看，上市公司業(yè)績(jī)同比依舊高增長(zhǎng)，但增速逐季度回落。這其中，營(yíng)業(yè)成本的增速遠(yuǎn)快于營(yíng)業(yè)收入的增速，隨著未來通脹的不斷上行，上市公司毛利率有回落風(fēng)險(xiǎn)。

在此背景下，11月第一周的股市雖然仍出現(xiàn)上漲，但隨后兩周出現(xiàn)大幅下跌。股市也階段性見頂了。

2011年：估值高企加速下跌

2011年10月的最后一周，滬指大漲6.74%，吞沒了前一周4.69%的跌幅。實(shí)際上，這一區(qū)間的反彈有一定的政策背景，比如10月中旬匯金的再度入市，而10月最后一周溫家寶總理也提出了“對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)”，這讓市場(chǎng)看到了政策放松的可能。

不過，上市公司業(yè)績(jī)的確不支持大盤反轉(zhuǎn)。

統(tǒng)計(jì)顯示，2011年三季度上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.6%，相比中報(bào)數(shù)據(jù)24.2%繼續(xù)下降。上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)累計(jì)凈利潤(rùn)31615億元，同比增速22.5%。2010年全年上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)39.6%，前三季度增長(zhǎng)明顯弱于前一年同期。

值得注意的是，三季報(bào)后，不少券商將全年盈利預(yù)測(cè)進(jìn)行了下調(diào)。A股2011年整體業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)測(cè)從19%下調(diào)至17.6%。非金融板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期從13.2%下調(diào)至11.6%。而當(dāng)時(shí)，Wind公布的四季度盈利預(yù)測(cè)普遍高于三季度，這說明市場(chǎng)對(duì)A股未來盈利下行預(yù)期的調(diào)整是非常不充分的。

在此背景下，11月第二周開始，在滬指出現(xiàn)15%的跌幅后才于2012年初見底。由此可見，2011年10月最后一周是股市加速下滑的拐點(diǎn)。

2012年：急跌之后方現(xiàn)行情？

在回顧2005年以來滬指10月最后一周的走勢(shì)后，投資者關(guān)注的是，2012年10月最后一周，滬指將如何演繹？

滬指本周下跌2.92%或許釋放了一些估值壓力，但自9月底以來，滬指仍錄得上漲，一些大資金依舊有獲利出逃的空間；從2012年三季報(bào)看，雖然最后一周的三季報(bào)數(shù)據(jù)還沒有出爐，但不少人士預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)或仍然不佳。

不過，此前年度的規(guī)律也在提示投資者，假設(shè)三季報(bào)收官戰(zhàn)出現(xiàn)大跌，就有可能砸出底部。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在前幾期的市場(chǎng)分析中多次指出，A股市場(chǎng)還需要一個(gè)急跌才能見底。從時(shí)間上看，重要會(huì)議之前往往表現(xiàn)為相對(duì)穩(wěn)定的窄幅整理行情，而要到重要會(huì)議結(jié)束時(shí)才可能有反轉(zhuǎn)行情。而從技術(shù)圖形上看，當(dāng)前行情還需要類似2003年底那樣的急跌放量。

分析人士認(rèn)為，由此判斷，下周或?qū)⑹潜容^難熬的一周，如果指數(shù)大幅下跌，反彈行情或隨即出現(xiàn)；但如果下周走勢(shì)比較溫和，大行情或?qū)⑼系?1月中下旬。

/行情前瞻/

下周迎季報(bào)高潮權(quán)重股面臨考驗(yàn)

下周，A股將迎來三季報(bào)真正的考驗(yàn)。由于眾多權(quán)重股、大盤股的三季報(bào)將于下周披露，一旦數(shù)據(jù)欠佳，其必然拖累大盤。

權(quán)重股引領(lǐng)季報(bào)高潮

根據(jù)各公司披露的季報(bào)預(yù)披露時(shí)間粗略統(tǒng)計(jì)顯示，在10月27日～31日的4天里，A股將有約1200家上市公司披露2012年三季報(bào)，這一數(shù)量幾乎和此前所披露的三季報(bào)數(shù)量相當(dāng)。也就是說，季報(bào)對(duì)市場(chǎng)的沖擊將在下周集中釋放。

值得注意的是，在下周，季報(bào)對(duì)行情的影響不只局限于個(gè)股，大盤面臨的沖擊將非常大——因?yàn)榇蠖鄶?shù)權(quán)重股的季報(bào)將在下周披露。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，在滬深兩市前50大權(quán)重股中，截至10月26日僅有11只個(gè)股公布了三季報(bào)。在前30大權(quán)重股中，公布三季報(bào)的公司僅有5只個(gè)股，即中國(guó)銀行(601988，收盤價(jià)2.71元)、貴州茅臺(tái)(600519，收盤價(jià)241.09元)、中煤能源(601898，收盤價(jià)7.02元)、華能國(guó)際(600011，收盤價(jià)6.45元)和萬科A(000002，收盤價(jià)8.20元)。

這也就是說，下周其他權(quán)重股三季報(bào)數(shù)據(jù)的好壞將對(duì)市場(chǎng)行情構(gòu)成重大影響。

業(yè)績(jī)隱患不容忽視

實(shí)際上，已披露三季報(bào)的權(quán)重股反映出的業(yè)績(jī)隱患已不容忽視。

比如中國(guó)銀行，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銀行今年前三季度凈利潤(rùn)同比增幅只有10.37%，這一增幅小于2011年前三季度18.92%的凈利潤(rùn)增幅。在此背景下，中國(guó)銀行的股價(jià)結(jié)束兩周多的橫盤重拾跌勢(shì)，昨日跌幅為1.09%。

除中國(guó)銀行外，華夏銀行(600015，收盤價(jià)8.28元)和平安銀行(000001，收盤價(jià)12.93元)也公布了三季報(bào)，情況同樣不太好。華夏銀行前三季度的業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?0.40%，小于2010年、2011年前三季度50%的凈利增幅；平安銀行前三季度業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?3.18%，而2011年前三季度業(yè)績(jī)?cè)龇鶠?2.93%。在此背景下，平安銀行和華夏銀行股價(jià)都出現(xiàn)了明顯的下跌趨勢(shì)。

從以上數(shù)據(jù)看，銀行股的三季報(bào)增速放緩。而下周，13只銀行股將公布三季報(bào)，其風(fēng)險(xiǎn)壓力不小。

除銀行股外，權(quán)重股中的煤炭股、汽車股、基建股也均面臨三季報(bào)業(yè)績(jī)地雷陣。如位列滬深兩市第六大權(quán)重股中國(guó)神華 (601088，收盤價(jià)22.8元)。由于三季度煤炭?jī)r(jià)格大幅下降，煤炭股的日子并不好過。而中國(guó)神華此前并沒有披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或更大。

上汽集團(tuán) (600104，收盤價(jià)12.71元)作為第十二大權(quán)重股將在10月31日披露三季報(bào)。今年上半年，上汽集團(tuán)的凈利潤(rùn)增幅已萎縮至5.08%，三季度汽車銷量并未出現(xiàn)大幅反彈，上汽集團(tuán)三季報(bào)數(shù)據(jù)令人堪憂。值得注意的是，與中國(guó)神華一樣，上汽集團(tuán)也沒有披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。

此外，中國(guó)建筑(601668，收盤價(jià)3.06元)、三一重工(600031，收盤價(jià)9.16元)、中國(guó)重工(601989，收盤價(jià)4.53元)等基建、機(jī)械類個(gè)股也將在下周披露三季報(bào)。由于中報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)錄得下滑，在基建投資恢復(fù)緩慢的背景下，這些權(quán)重股均面臨三季報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

最大風(fēng)險(xiǎn)在小盤股

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少分析人士認(rèn)為，相比大盤股估值較低以及目前市場(chǎng)具有維護(hù)穩(wěn)定的需要，下周風(fēng)險(xiǎn)最大的或仍是小盤股。

比如在10月15日漲停的11家公司中，中小板公司僅有4家。而在16只跌停的股票中，中小板股占了3只，創(chuàng)業(yè)板股則多達(dá)12只。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年10月26日，上證A股平均市盈率(整體法)為9.96倍，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于上證A股2008年11月底14.47倍和2005年7月底14.98倍的平均市盈率；滬深300成分股目前平均市盈率為9.28倍，這一數(shù)字遠(yuǎn)小于2008年11月底13.71倍與2005年7月底12.78倍的平均市盈率。

由此可見，滬深主板公司的估值已相當(dāng)?shù)停欢?，雖然滬深300成分股平均市盈率不斷創(chuàng)出新低，但中小板、創(chuàng)業(yè)板成分股平均市盈率依舊高企。10月26日中小板平均市盈率為29.1倍，這一數(shù)字較2008年11月底19.62倍的數(shù)字仍高出不少；目前創(chuàng)業(yè)板平均市盈率34.54倍，較今年1月單日最低的33.66倍市盈率依舊要高一點(diǎn)。

值得注意的是，上述市盈率數(shù)據(jù)還是根據(jù)當(dāng)前股價(jià)與今年中報(bào)數(shù)據(jù)相比生成的，申銀萬國(guó)分析師趙隆隆認(rèn)為，中小板三季度業(yè)績(jī)相比半年報(bào)分化更加明顯，整體盈利狀況不容樂觀。

換言之，一旦中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)?cè)谌径却蠓禄?，其市盈率便?huì)“陡升”，估值快速回歸在所難免。

兩類個(gè)股股價(jià)易跌

分析人士指出，業(yè)績(jī)預(yù)告到底能夠起到多大的利好或利空效應(yīng)，并非在于預(yù)增或預(yù)減的幅度，而在于這個(gè)預(yù)告是否遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

比如，10月25日公布的兆日科技(300333，收盤價(jià)18.42元)三季報(bào)顯示，前三季度凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)3.69%，但由于公司中期凈利同比增幅為25.05%，這表明公司第三季度利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑。這與公司2010年、2011年凈利潤(rùn)同比增幅均超過90%的高成長(zhǎng)性大相徑庭，自然遭遇股東用腳投票，早在10月15日公司股價(jià)就出現(xiàn)跌停，此后繼續(xù)下跌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，分析人士認(rèn)為，有兩類股極容易中招業(yè)績(jī)地雷：

首先是因前期業(yè)績(jī)預(yù)告不錯(cuò)而遭爆炒的個(gè)股，一旦業(yè)績(jī)?cè)龇圆?，這些個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)極大。比如雛鷹農(nóng)牧(002477，收盤價(jià)16.95元)今年前6個(gè)月股價(jià)翻番，7月中旬以來最大跌幅也不過27%，強(qiáng)勢(shì)特征明顯，其半年報(bào)時(shí)預(yù)計(jì)1月～9月凈利或同比增長(zhǎng)0%～20%，但其26日三季報(bào)顯示，前三季度凈利同比下降15.33%。自10月15日開始，該股股價(jià)持續(xù)下跌。

其次是一些行業(yè)整體不景氣的個(gè)股，比如煤炭、汽車、基建股等。雖然市場(chǎng)對(duì)這些行業(yè)個(gè)股的業(yè)績(jī)不佳已有預(yù)見，估值也遭到打壓，但在弱市中，市場(chǎng)往往會(huì)對(duì)利空反應(yīng)過激，盤江股份就是最好的例子。當(dāng)然，有些業(yè)績(jī)地雷很難預(yù)見，比如前面提到的中興通訊巨額虧損。