“招保萬金”前三季凈利增幅轉(zhuǎn)正房企資金持續(xù)改善

2012年10月30日 03:44
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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隨著保利、金地兩家龍頭房企三季報出爐，“招保萬金”四大房企三季報已全部出齊。從這些頗為亮麗的成績單來看，四大房企在三季度末的凈利潤增幅已全部轉(zhuǎn)正，營業(yè)收入和凈利潤保持正增長。

從已發(fā)布三季報的101家上市房企業(yè)績情況來看，持續(xù)的銷售回暖使房企資金狀況得到改善，百家房企手持2000多億現(xiàn)金，可見房地產(chǎn)行業(yè)最困難的時點已過。不過，行業(yè)凈利潤率仍處于下降通道。

⊙記者朱楠 ○編輯阮奇

龍頭房企銷售表現(xiàn)好

保利地產(chǎn)三季報業(yè)績顯示，1-9月份，公司實現(xiàn)房地產(chǎn)銷售簽約面積669.20萬平方米，銷售簽約金額756.28億元，比上年同期分別增長34.03%和32.04%；營業(yè)收入達到313億元，同比增加43.5%；實現(xiàn)凈利潤38億元，同比增加10%。截至報告期末，公司預收款項更是高達1004億元，同比增加41.6%。第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入為111.24億元，同比增67.96%；凈利潤為13.1億，同比增長94.96%；凈利潤為1

從同日公布三季報的金地集團業(yè)績來看，也可圈可點。1-9月份，公司營業(yè)收入達117.4億元，同比增80.67%；實現(xiàn)凈利潤為9.21億元，同比增91.91%；基本每股收益為0.21元，同比增90.91%；第三季度公司營業(yè)收入為52.63億元，同比增293.84%；凈利潤為4.18億元，同比增27133.74%。

值得關注的是，金地集團在三季度集中發(fā)力，公司半年報中1-6月營業(yè)收入僅為64.7億元，而三季報顯示僅第三季度營業(yè)收入就達到52.6億元，與上半年兩個季度的總營收幾乎相當，而凈利潤的增加幅度也相當驚人。該公司董秘徐家俊表示，這主要是由于三季度的集中結轉(zhuǎn)造成的，同時在本季報告期內(nèi)收購了海外公司星獅地產(chǎn)也為公司貢獻了一部分利潤。

加上之前已發(fā)布三季報的萬科與招商地產(chǎn)，四大龍頭房企三季報總體看來非常靚麗。從1-9月營業(yè)收入來看，四大房企均保持了30%以上的同比增幅，增幅最大的金地集團，同比增幅高達80.7%，而增幅最小的招商地產(chǎn)也達到了30%。相較半年報時四大房企凈利潤增幅漲跌不一的情況而言，三季報顯示1-9月份四大房企凈利潤增幅全部保持在15%以上，其中金地集團同比增幅高達92%，最為可觀，而萬科凈利潤增幅則達到42%。

雖然凈利潤增幅轉(zhuǎn)正，但行業(yè)凈利潤率水平未走出下降通道。與今年半年報相比，四大龍頭房企中，僅央企招商地產(chǎn)凈利潤率從12%上升至15%，保利地產(chǎn)和金地集團則保持12%和7.8%的凈利潤率不變，僅萬科凈利潤率繼續(xù)下滑，從年中的14%下滑至11%。

總體看來，龍頭公司、堅持快周轉(zhuǎn)公司銷售仍取得好于市場表現(xiàn)。相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全國銷售面積增長為-1%，而主要城市銷售面積增長為28%，這就令項目集中在一二線主要城市的上市房企受益良多，一方面大多數(shù)上市房企盤源位于主要城市，另一方面部分公司堅持快速周轉(zhuǎn)，產(chǎn)品更具適銷性，使得龍頭房企銷售表現(xiàn)好于市場。

盈利能力仍處下降通道

從上證資訊整理的數(shù)據(jù)來看，截至10月30日，在已公布三季報的101家上市房企中，1-9月份實現(xiàn)盈利的公司有84家，占比超八成以上；營業(yè)收入同比上升的為63家，凈利潤同比上升的為64家。與此同時，由于銷售回暖帶來的回款增加，101家房企手中共持有現(xiàn)金2298億元，1-9月貨幣資金同比增加的房企有70家，預收款項同比增加的房企有67家。以上招保萬金”為例，四家房企手中持有貨幣資金分為333億元、356億元、174億元和188億元。

鏈家地產(chǎn)市場部張絮表示，從房企財務健康度來講，三季度末明顯要好于年初和二季度末，主要是由于三季度房企的銷售業(yè)績較好，銷售回款增長明顯。雖然在6月開始出現(xiàn)了明顯的“拿地潮”，但是從全國范圍來看，房企拿地熱情仍然沒有全面恢復。短期內(nèi)仍然會呈現(xiàn)以標桿房企主導的局面。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2012年前三季度全國土地購置面積為26033萬平方米，同比下降16.5%，土地成交價款為5390億元，同比下降11%。由于三開源節(jié)流”，房企手持現(xiàn)金明顯增加，對短期債務和一年內(nèi)到期的長期債務的覆蓋程度達到年內(nèi)最高水平。

不過，由于房地產(chǎn)行業(yè)的預售制度影響，目前反映到報表中的營業(yè)收入和成本都有約一年左右的滯后期。但是從趨勢看，隨著建安成本和土地價格的上升，房企的盈利能力處在較為明顯的下降通道中，反映到財務報表上，就是較為明顯的增收不增利：凈利潤同比增速遠小于營業(yè)收入。

與此同時，這101家房企前三季度的存貨合計達到9155.5億元，與去年同期的7700億元相比，同比增加18.9%。不過，莫尼塔(上海)投資發(fā)展有限公司地產(chǎn)分析師羅雨認為，雖然庫存水平有所增加，但由于同期銷售恢復的速度更快，使得房地產(chǎn)企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率有所提升。鑒于房地產(chǎn)企業(yè)的資金狀況也同步改善，羅雨認為庫存水平對于房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營的重要性有所降低。