2012年10月30日 04:03
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙記者 劉偉 ○編輯 葉苗

今日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司上市滿三周年，隨之而來(lái)的也是解禁壓力。此前有不少創(chuàng)業(yè)板公司公告年內(nèi)不減持，一定程度上降低了創(chuàng)業(yè)板短期壓力。分析人士指出，解禁潮雖然影響短期市場(chǎng)，但并非影響市場(chǎng)的核心因素，后市走勢(shì)還是要看業(yè)績(jī)。

2009年10月30日，28家公司作為首批企業(yè)正式在創(chuàng)業(yè)板交易。時(shí)至今日，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司滿三周年，迎來(lái)解禁潮。此前，已有多家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布控股股東暫緩減持公告，一定程度上緩解了投資者的擔(dān)憂情緒。在上周的連續(xù)回調(diào)后，昨日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逆勢(shì)收漲0.41%，顯示市場(chǎng)情緒基本穩(wěn)定。

創(chuàng)業(yè)板部分公司的暫緩減持，一定程度減輕市場(chǎng)短期壓力，但最終的解禁仍讓投資者擔(dān)憂。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的解禁，廣發(fā)證券認(rèn)為，與之前相比，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)經(jīng)歷了估值泡沫大幅擠壓，其解禁潮并不會(huì)引發(fā)巨幅下跌，最終影響市場(chǎng)的還是業(yè)績(jī)。研究表明，大股東都希望在公司業(yè)績(jī)相對(duì)高點(diǎn)時(shí)做適當(dāng)減持，選擇在熊市時(shí)期大幅度減持只會(huì)讓公司市值雪上加霜，權(quán)衡利益，股東的減持行為是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，對(duì)解禁后短期的市場(chǎng)影響不會(huì)太大。

另一方面，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)歷了估值泡沫大幅擠壓，目前板塊的盈利狀況也不錯(cuò)，同時(shí)市場(chǎng)指數(shù)處在2009年以來(lái)的新低，與納斯達(dá)克市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅前的歷史高位恰恰相反。因此，創(chuàng)業(yè)板解禁潮的到來(lái)并不會(huì)引發(fā)巨幅下跌。通過(guò)研究創(chuàng)業(yè)板市值增長(zhǎng)最大和縮水最多的兩類(lèi)公司發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)長(zhǎng)期增速是市值增長(zhǎng)的核心因素。其他重要因素還包括：一是目前行業(yè)景氣狀況；二是目前公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速，這決定了公司現(xiàn)在和未來(lái)的市盈率；三是上市時(shí)機(jī)，上市時(shí)機(jī)決定了公司發(fā)行市盈率，也影響著后面的成長(zhǎng)空間；四是上市時(shí)間，10倍牛股需要高速增長(zhǎng)的時(shí)間積累。隨著時(shí)間積累，創(chuàng)業(yè)板這些新興領(lǐng)域的公司市值增長(zhǎng)空間還十分巨大。對(duì)于持續(xù)高成長(zhǎng)的牛股而言，短期的解禁狂潮都是過(guò)眼浮云，業(yè)績(jī)才是王道。

光大證券也指出，創(chuàng)業(yè)板重要股東二級(jí)市場(chǎng)減持還難以對(duì)創(chuàng)業(yè)板總體行情帶來(lái)顯著的負(fù)面影響。研究發(fā)現(xiàn)，首發(fā)原股東限售股解禁總體上會(huì)給個(gè)股股價(jià)帶來(lái)一些壓力；首發(fā)原股東限售股解禁對(duì)股價(jià)的負(fù)面影響主要體現(xiàn)在解禁前，解禁后短期會(huì)有微幅反彈，但中期表現(xiàn)不佳；鎖定期3年及以上的限售股解禁前后股價(jià)表現(xiàn)總體平穩(wěn)，股價(jià)受解禁的負(fù)面影響不大。

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