2012年10月30日 04:34
來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 作者：宋璇

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10月30日，A股首批28家創(chuàng)業(yè)板公司上市正式滿三年。Wind數(shù)據(jù)顯示，將有24家公司近140億元首批創(chuàng)業(yè)板限售股解禁。

昨日，創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲0.41%，近半數(shù)個(gè)股上漲，其中，天龍光電漲停，東土科技、三諾生物漲幅靠前。

“雖然前期創(chuàng)業(yè)板多家上市公司高管承諾，在2012年內(nèi)不減持，但創(chuàng)業(yè)板限售股大規(guī)模解禁的擔(dān)憂并不消除，只是延后了而已。而且現(xiàn)在A股走勢(shì)不好，他們不減持正好，等到明年A股走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)之后再減，獲益會(huì)更多。”作為創(chuàng)業(yè)板首批上市公司機(jī)器人的小股東，林先生的擔(dān)憂也是眾多創(chuàng)業(yè)板小股東的擔(dān)憂。

統(tǒng)計(jì)顯示，10月，共有39家創(chuàng)業(yè)板公司解禁，解禁市值約為450億元。39家公司中有25家是創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司，這些公司的首發(fā)原股東限售股解禁市值近400億元，占今年10月份創(chuàng)業(yè)板解禁市值的90%。

9月27日前后，有34家創(chuàng)業(yè)板上市公司公告其控股股東、實(shí)際控制人等對(duì)解禁后的股份做出在一段時(shí)間里不減持的承諾或者延長(zhǎng)了鎖定限售期。經(jīng)過(guò)這一調(diào)整之后，10月份的解禁市值下降至150億元，不過(guò)，明年1月份的解禁市值卻大幅上升至415億元。

由于解禁市值的下降，從過(guò)去經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷，市場(chǎng)對(duì)于此次解禁的預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀。2010年11月創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司鎖定期為1年的限售股解禁，當(dāng)時(shí)限售股解禁市值達(dá)到275億元。

“與此次解禁的鎖定期為3年的主要股東相比，2010年11月解禁的股東多為中小股東，部分屬于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等財(cái)務(wù)投資者，他們的減持意愿更強(qiáng)?！鄙虾Ｒ患宜侥蓟鹑耸吭诮邮堋秶?guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

實(shí)際情況是，2010年11月創(chuàng)業(yè)板重要股東二級(jí)市場(chǎng)減持的量大約是14億元。不過(guò)，2010年11月至12月間，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)并未出現(xiàn)非理性下跌，相反，創(chuàng)業(yè)板指在2010年12月21日，創(chuàng)出了創(chuàng)業(yè)板指推出以來(lái)的高點(diǎn)。

有研究數(shù)據(jù)表明，大股東解禁后個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)整體上要超出同期大盤(pán)15%以上。另外，大股東解禁后的市場(chǎng)表現(xiàn)明顯要好于小股東解禁后的表現(xiàn)。廣發(fā)證券分析師徐博卷認(rèn)為，其原因在于：一是上市3年后公司業(yè)績(jī)狀況表現(xiàn)會(huì)更好；二是大股東作為實(shí)際控制人，到解禁期后對(duì)于釋放利好因素的動(dòng)機(jī)更強(qiáng)；三是大股東對(duì)資金的需求性比小股東要弱一些，尤其是市場(chǎng)低迷時(shí)期減持的意愿不會(huì)太強(qiáng)。

以上第二個(gè)原因獲得了上述私募人士的贊同。“對(duì)于那些業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，在限售股解禁前夕確實(shí)會(huì)酌情布局，因?yàn)橐坏┯邢奘酃山饨鞒?，尤其是解禁?guī)模較大，個(gè)股都會(huì)出現(xiàn)殺跌，這是很好的布局時(shí)機(jī)，進(jìn)場(chǎng)之后，隨著業(yè)績(jī)的釋放和其他一些利好，再根據(jù)情況進(jìn)行操作?！鄙鲜鏊侥既耸糠Q。

WIND數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板首批上市的28家公司，復(fù)權(quán)之后，只有萊美藥業(yè)的股價(jià)超過(guò)發(fā)行價(jià)。這意味著此次解禁的公司的大股東們財(cái)富縮水嚴(yán)重。不過(guò)，有媒體報(bào)道稱，目前創(chuàng)業(yè)板前10名的平均身家為40億元，身家超過(guò)10億元的個(gè)人股東接近50位。根據(jù)承諾，這些人中的大多數(shù)都不會(huì)在此次解禁中減持，然而，他們會(huì)否在來(lái)年兌現(xiàn)這些財(cái)富，而投資者有沒(méi)有機(jī)會(huì)享受這場(chǎng)盛宴，我們拭目以待。

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