2012年11月05日 08:47
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)

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申銀萬(wàn)國(guó)證券銀行業(yè)研究小組(倪軍，楊欣悅)

由于貸存比約束的存在，銀行由信貸派生的存款與其他來(lái)源的存款比例上限在3：1左右，而這個(gè)1，過(guò)去主要是依賴外匯占款，過(guò)去7年平均3萬(wàn)億左右的新增外匯占款，為中國(guó)信貸擴(kuò)張帶來(lái)了空間。但今年上半年外匯占款增長(zhǎng)只有2780億，樂(lè)觀估計(jì)今年外匯占款增長(zhǎng)8000億，比2011年2.8萬(wàn)億少2萬(wàn)億，由于這部分的快速萎縮，貸存比約束使得銀行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張速度將快速下降。

由于貨幣環(huán)境由松變緊，同時(shí)央行遵循銀行間資金價(jià)格中性的原則，因此實(shí)體利率水平在成本端將會(huì)得到支撐。2013年存款價(jià)格將會(huì)回升。同時(shí)央由于不良率上行滯后于經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)明年不良率仍將繼續(xù)攀升至1.6%左右。我們預(yù)計(jì)2013年上市銀行利潤(rùn)增速將下降至3%左右，行業(yè)利潤(rùn)增速將下降到0增長(zhǎng)。

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