2012年11月19日 10:09
來源：北京青年報(bào) 作者：吳琳琳

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財(cái)政部日前公布明年起股息紅利稅差別化征收。此消息公布引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，股民反應(yīng)不一。部分股民表示，在目前市場(chǎng)如此低迷的情況下，如果長期持有，那么就等著被套牢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為實(shí)行差別稅率會(huì)對(duì)投資者的稅負(fù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，引導(dǎo)投資者延長對(duì)分紅比例較高公司的持有比例和期限。

-“長期投資”股民

虧得更多

記者粗略統(tǒng)計(jì)了一下，在目前的市況下，至少超過一個(gè)月以上的“長期投資”對(duì)于投資者來說的確面臨一定的心理壓力。以中石油為例，今年10月16日，該股收盤價(jià)為8.87元，截至上周收盤價(jià)為8.57元，投資者要承受3.4%的虧損；如果以一年的持股時(shí)間來計(jì)算，該股去年11月16日的收盤價(jià)為9.92元，那么如果投資者至今持股一年要虧損13.6%。按照目前的投資者收益情況，差異化征收股息紅利稅給投資者帶來的實(shí)惠很難體現(xiàn)出來。

-股息紅利稅差額征收

利好股市？

此次差異化征收股息紅利稅，主要是對(duì)個(gè)人從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)取得的上市公司股票，股息紅利所得按持股時(shí)間長短實(shí)行差別化個(gè)人所得稅政策，旨在鼓勵(lì)投資者長期投資。

對(duì)此，英大證券研究所所長李大霄則認(rèn)為，監(jiān)管層出臺(tái)此政策還是為了穩(wěn)定股市，對(duì)股市偏利好。此項(xiàng)政策實(shí)施后，投資者持股時(shí)間越長，稅負(fù)越低，有助鼓勵(lì)長期投資。

信達(dá)證券研究中心副總經(jīng)理劉景德也表示，這一政策對(duì)A股市場(chǎng)是利好，但短期的影響并不太大，作用要在長期才能顯現(xiàn)。稅收本身是起一個(gè)調(diào)節(jié)作用，只靠減稅并不能對(duì)投資者形成一個(gè)太大的吸引力，孤掌難鳴，還是需要市場(chǎng)多方面政策的配合。

但長城證券研究所總監(jiān)向威達(dá)表示，此項(xiàng)政策出臺(tái)對(duì)股市而言并非利好，并沒有從實(shí)際上解決重復(fù)征稅問題，同時(shí)，也不能對(duì)股市的方向有明顯改變。雖然對(duì)個(gè)人投資者股息紅利稅進(jìn)行了差異化的征收，但實(shí)質(zhì)上，這筆稅負(fù)上市公司已繳納，再向投資者征收已經(jīng)是重復(fù)征稅。

向威達(dá)強(qiáng)調(diào)，雖然采取差異化征收股息紅利稅，但對(duì)于中國股市的投資者而言，更多是通過股價(jià)的波動(dòng)中獲取投資收益，而非單純依靠現(xiàn)金分紅來獲取收益，為此，對(duì)投資者而言，獲取投資收益的影響并不大。

-藍(lán)籌股將受到青睞？

具體來看，差異化征收股息紅利稅對(duì)哪些板塊會(huì)明顯受益？

李大霄指出，目前藍(lán)籌股已經(jīng)調(diào)整到位，處在價(jià)值區(qū)內(nèi)，而A股無論是跟港股相比，還是跟美股相比，很多股票都已經(jīng)更具備投資價(jià)值，在目前市場(chǎng)的低位出這個(gè)政策，可以有效提高長期資金入市的意愿。

南方基金首席策略分析師楊德龍分析，從動(dòng)態(tài)上看，實(shí)行差別稅率會(huì)對(duì)投資者的稅負(fù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，引導(dǎo)投資者延長對(duì)分紅比例較高公司的持有比例和期限。如果投資者持股結(jié)構(gòu)向這個(gè)方向變化，那么A股投資者總體稅負(fù)將會(huì)有較大比例降低。這樣一來，高分紅、高派現(xiàn)公司將得到投資者更多的重視，特別是藍(lán)籌股由于股息收益率高，會(huì)得到投資者的青睞。同時(shí)，投資者的持股時(shí)間也會(huì)盡量長，才能享受到差別化稅負(fù)優(yōu)惠。因此，個(gè)人股息紅利差別化稅率政策，將引導(dǎo)投資者回避炒短、炒差，有利于市場(chǎng)形成長期投資、價(jià)值投資的良好氛圍。

新浪財(cái)經(jīng)評(píng)論員老艾也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他表示，差異化征收紅利稅有助于抑制市場(chǎng)短炒行為，鼓勵(lì)長期持股長期投資，使投資者由搏短線價(jià)差轉(zhuǎn)變?yōu)橄硎苌鲜泄痉旨t。利好藍(lán)籌股，特別是高分紅的“現(xiàn)金奶?！保顿Y者對(duì)其長期持股有助于減少其股價(jià)波動(dòng)。同時(shí)，利空績差股，多年不分紅的“鐵公雞”將會(huì)被逐漸注重價(jià)值投資的投資者拋棄。

-變相增加紅利稅？

目前A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，短炒盛行，對(duì)于此次差異化征收股息紅利稅，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是在變相增加紅利稅。

財(cái)經(jīng)名博首山在其微博中稱，這樣的調(diào)整可能變相增加紅利稅，1個(gè)月以內(nèi)持股者與一年以上的比較，應(yīng)該是一個(gè)月以內(nèi)的人更多，中間與目前10%稅負(fù)相同，兩頭一比較，或許不是減稅是加稅。

新浪倉石研究中心也認(rèn)為，個(gè)人投資者中，長線持股的主要以原股東、高管、個(gè)人財(cái)務(wù)投資者等為主，相對(duì)來說更受益一些，絕大多數(shù)多數(shù)二級(jí)市場(chǎng)活躍的個(gè)人投資者稅負(fù)成本略微提高。從分紅和再融資矛盾看，有助于減少個(gè)人投資者長線投資的制度性損失。

-文/本報(bào)記者　吳琳琳

股民有話說

股民老王：對(duì)于我這個(gè)老股民來說，目前的A股市場(chǎng)只能做波段，持股期限很難超過一個(gè)月，如果為了稅收優(yōu)惠，持股不動(dòng)，不僅不賺錢，還可能被套牢。因此，這個(gè)政策是對(duì)大股東有利，因?yàn)橹挥写蠊蓶|長期持股，所以，他們受益。但事實(shí)上目前的A股市場(chǎng)上像我這樣的短線交易者居多，所以，對(duì)于個(gè)人投資者，完全是利空。

股民小張：“中國股市跌跌不休，誰敢‘長期投資’，持股時(shí)間超過一個(gè)月基本不可能，那不等著被套嗎？這政策硬讓人持股，不如說讓你進(jìn)來就虧。我寧可不享受稅收優(yōu)惠，該跑還是跑。

股民老劉：“我早被套牢了，只能被迫‘長期投資’了，股票賬戶已經(jīng)一兩年沒動(dòng)了，套得死死的。我這種情況是享受稅收優(yōu)惠了，可有什么意義？那點(diǎn)優(yōu)惠相對(duì)于我的虧損簡直太可憐了。即便牛市的時(shí)候，您要持股一年，估計(jì)股價(jià)也是從哪來到哪去，這種稅收優(yōu)惠又有什么意義？”

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