創(chuàng)業(yè)板造假第一股萬福生科產(chǎn)品收入最高虛增100倍

2012年11月29日 13:31
來源：南方周末

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A股歷史上，上市公司造假前仆后繼，前有主板臭名昭著的銀廣夏，近有中小板情節(jié)惡劣的綠大地?，F(xiàn)在，頂著“稻米精深加工第一股”光環(huán)的萬福生科承認(rèn)財務(wù)造假，成為創(chuàng)業(yè)板造假第一股。

南方周末記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，從包裝上市到日前公告，萬福生科的拙劣造假給投資者留下無盡陷阱，也在處處挑戰(zhàn)資本市場的底線。

“作為一名扔掉鐵飯碗自主創(chuàng)業(yè)的民營企業(yè)創(chuàng)始人，我可以自豪地告訴大家，公司的業(yè)績是真實(shí)的?！?012年7月31日，龔永福在深交所互動易交流平臺信誓旦旦地說。他是創(chuàng)業(yè)板上市公司萬福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司董事長。

僅僅三個月后，2012年11月23日，萬福生科收到深交所對公司及相關(guān)當(dāng)事人給予公開譴責(zé)的信息，公開致歉。30天前，萬福生科發(fā)布更正公告，承認(rèn)“業(yè)績不是真實(shí)的”：以2012年半年報為例，該公司虛增營業(yè)收入1.88億元、虛增營業(yè)成本1.46億元、虛增利潤4023萬元，以及未披露公司上半年停產(chǎn)。

承認(rèn)財務(wù)造假，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中尚屬首例。在此前的2012年9月18日，證監(jiān)會對此立案進(jìn)行調(diào)查。

萬福生科本是一家業(yè)內(nèi)寂寂無名的稻米加工企業(yè)，坐落在湖南常德沅江邊上。2011年9月27日，它以每股25元的發(fā)行價成功登陸創(chuàng)業(yè)板，加上超募資金，共募集4.25億元，曾被多家券商譽(yù)為“新興行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)”

南方周末記者對萬福生科進(jìn)行長達(dá)3周的追蹤調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，在公告中輕描淡寫的數(shù)據(jù)背后，是一連串令人觸目驚心的造假騙局。

產(chǎn)品收入最高虛增100倍

萬福生科收入造假集中在麥芽糊精、葡萄糖粉、麥芽糖漿等所謂稻米精深加工產(chǎn)品，以配合該公司在資本市場包裝和炒作“稻米精深加工和循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式”

“參與假賬的普通財務(wù)人員都非常害怕，迫于龔永福和財務(wù)總監(jiān)的壓力，也為了保住飯碗，無奈、違心地參加了這次財務(wù)做假?！币晃粎⑴c造假的萬福生科前財務(wù)員工程至平(化名)小心翼翼地對南方周末記者說。在準(zhǔn)備出中報那段時間里，近二十名財務(wù)人員每天都要在辦公室和會議室里挑燈夜戰(zhàn)?！疤焯炀幖儋Y料、做假賬，自己都弄迷糊了，連跟家人講話的時候都分不清自己說的是假話還是真話。

根據(jù)年報顯示，萬福生科的主要產(chǎn)品有：大米淀粉糖、大米蛋白粉(飼料級、食用級)、米糠油和食用米等系列產(chǎn)品。

“萬福生科銷售大米、麥芽糖等十幾種產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品的銷售收入被隨意編造，比真實(shí)收入虛增四五倍是平常事，有的產(chǎn)品根本沒有銷售也憑空虛造收入。”程至平說。

在萬福生科十多種產(chǎn)品中，收入造假最離譜的是麥芽糊精。在公司中報中，該產(chǎn)品的銷售收入達(dá)到1124萬元。但南方周末記者從多個渠道證實(shí)，萬福生科今年沒有銷售過麥芽糊精?！斑@是無中生有，就算有銷售過麥芽糊精，那也是年初把剩余的一點(diǎn)庫存尾貨清理賣掉，收入不超過10萬元?！背讨疗秸f。

這意味著，麥芽糊精收入虛增超過100倍。

同樣荒誕造假的是萬福生科另一品種的淀粉糖產(chǎn)品——葡萄糖粉。半年報顯示上半年葡萄糖粉賣了1400萬元人民幣，但程至平透露說，葡萄糖粉今年銷路不暢，營收大幅下滑，只賣了四十多萬元左右。而南方周末記者獲得的一份查賬工作底稿顯示，葡萄糖粉收入的確切數(shù)字為43萬元，虛增三十多倍。

萬福生科曾經(jīng)高調(diào)宣稱賣得最好的淀粉糖產(chǎn)品——麥芽糖漿，2012年上半年銷售高達(dá)1.22億元人民幣。而公司的更正公告稱，麥芽糖漿的真實(shí)收入在2000萬元左右，萬福生科在麥芽糖漿收入上虛增了5倍。

蛋白粉是萬福生科另一項稻米精深加工產(chǎn)品，半年報顯示該產(chǎn)品收入為2754萬元人民幣，根據(jù)查賬底稿顯示，實(shí)際收入僅為352萬元，虛增了將近7倍。

大米加工生意是龔永福和萬福生科賴以起家的老本行。但其大米銷售收入也存在嚴(yán)重造假行為。萬福生科上半年的優(yōu)質(zhì)米銷售收入為5112萬元，但根據(jù)其發(fā)布的中報更正數(shù)據(jù)，實(shí)際僅為1120萬元，虛增了將近4倍。

從萬福生科發(fā)布的中報更正數(shù)據(jù)也可看出，此前造假的中報顯示上半年營業(yè)收入為2.7億元，更正后此項數(shù)據(jù)僅為8217萬元人民幣，收入總額虛增1.8億元。更令人吃驚的是，萬福生科2011年下半年成功上市從股市圈走近4.25億資金，僅僅過了9個月業(yè)績就“變臉”——虧損1117萬元。

上述產(chǎn)品的毛利率也嚴(yán)重造假。從萬福生科中報更正數(shù)據(jù)可以看出，葡萄糖粉、麥芽糖漿、蛋白粉的實(shí)際毛利率為5.75%、10.88%、14.07%，而此前造假中報的毛利率高達(dá)22.08%、21.84%、25.99%。

“萬福生科中報更正數(shù)據(jù)出來以后，內(nèi)行看笑話，外行很失望?！背５录Z食系統(tǒng)一位人士對南方周末記者說。該人士介紹，萬福產(chǎn)品收入造假集中在麥芽糊精、葡萄糖粉、麥芽糖漿等所謂稻米精深加工產(chǎn)品，以配合該公司在資本市場包裝和炒作“稻米精深加工和循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式”等概念，“現(xiàn)在泡泡戳破了，還不知老龔如何收拾殘局”

5大客戶的玄機(jī)

前5大客戶的銷售數(shù)字，多涉嫌虛構(gòu)交易和虛增銷售收入。

有了收入，必須要有銷售對象，因此，在萬福生科的彌天大謊中，精心裝扮銷售客戶的程序必不可少。程至平告訴南方周末記者，“客戶的合同和收入數(shù)字隨意捏造，簡直肆意妄為。

程至平回憶，公司常常請來財務(wù)高手在現(xiàn)場指導(dǎo)造假——如何讓造假的賬目看起來合理，如何更容易通過會計師事務(wù)所的審計等等。

不過，做假總會露出馬腳。通過調(diào)查，南方周末記者發(fā)現(xiàn)，在公司半年報的前五名主要客戶中，多有涉嫌虛構(gòu)交易和虛增銷售收入等造假事宜。

東莞市常平湘盈糧油經(jīng)營部是萬福生科銷售大米的第一大客戶。IPO時萬福生科公布的數(shù)據(jù)顯示，從2009年到2011年6月30日，萬福生科向常平湘盈糧油經(jīng)銷部累計銷售金額為7571萬元。而2012年半年報顯示，萬福生科向常平湘盈糧油經(jīng)銷部賣了1694萬元大米。

2012年11月15日和19日，南方周末記者兩度走訪東莞市常平鎮(zhèn)東站貨場。湘盈糧油經(jīng)營部門口豎著大大的牌子，寫著“專賣湖南早熟米”。跟隔壁普遍占地兩三個店面的商鋪相比，湘盈糧油經(jīng)營部只有一個僅50平方米的店面，頗顯單薄。

現(xiàn)場看到，這家米店有出售“金新銀、赤湘早秈大米、金風(fēng)雪”等五六種湖南品牌和東北大米，并未賣萬福生科的“陬?！迸拼竺?。糧油經(jīng)銷部一名王姓員工確認(rèn)說：“兩年前有賣，現(xiàn)在沒有賣陬福米。

工商資料顯示，“東莞市常平湘盈糧油經(jīng)營部”成立于2008年1月9日，是一家個體戶機(jī)構(gòu)，經(jīng)營者為楊曉，注冊資本僅2萬元。

常平湘盈糧油經(jīng)營部成立的第二年，就突然成為萬福生科第四大客戶，銷售金額為1545萬元，接下來的2010年銷售金額就達(dá)到3069萬元。

“一家注冊資本僅有2萬元的小商鋪可以向萬福生科累計采購1.06億元的大米，你相信嗎？”深圳一位投資者表示不解。

“一年營業(yè)額一百多萬，這一帶的糧油店生意都差不多?！毕嬗Z油經(jīng)營部對面一家主賣江西米的米鋪老板介紹說。這家店鋪，面積是湘盈糧油經(jīng)營部的兩倍。

按照萬福生科半年報，其向第二大客戶湖南祁東佳美食品公司銷售麥芽糖漿等產(chǎn)品，銷售金額為1416萬元人民幣。根據(jù)公司更正公告，萬福生科向該客戶的實(shí)際銷售額僅為223萬元，虛增幅度達(dá)6倍。

湖南省傻牛食品廠和懷化小丫丫食品公司分別是萬福生科的第三大客戶和第四大客戶，萬福2012年半年報顯示，其分別向兩家客戶銷售1380萬元和1340萬元麥芽糖漿。但在萬福生科的中報更正公告中，傻牛食品廠和小丫丫食品公司從前五大客戶名單中消失——按照中報更正公告數(shù)據(jù)，更正后第五大客戶的銷售額是90萬元，傻牛食品廠和小丫丫食品公司的真實(shí)銷售額因此還在90萬之下。與此前造假的1380萬元和1340萬元銷售數(shù)據(jù)相比，萬福生科向這2家客戶的銷售收入虛增幅度超過14倍(1380萬元/90萬元-1)。

萬福生科半年報還顯示，津市市中意糖果有限公司是其第四大客戶，銷售金額為1342萬元人民幣。但中報更正數(shù)據(jù)顯示，萬福生科向該客戶的真實(shí)銷售額僅為119萬元，虛增幅度高達(dá)10倍。

看不見蹤影的“暢銷米”

在湖南、湖北、廣東三個主銷售地，萬福生科的產(chǎn)品并不容易見到。

根據(jù)招股說明書顯示，萬福生科產(chǎn)品的主要銷售地是湖南、廣東、湖北，2010年，三省合計收入約占主營業(yè)務(wù)收入的95%。

事實(shí)卻是這三地的銷售收入并不理想。

湖南是萬福生科賣米的大本營，對比更正前后的中報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2012年上半年該公司在湖南地區(qū)的實(shí)際營收3976萬元人民幣，假賬數(shù)據(jù)為1.71億元，虛增營收額1.31億元。

廣東是萬福生科的另一重要市場，該公司在廣東的實(shí)際營收3981萬元，假賬數(shù)據(jù)為7882萬元，虛增了1倍的營業(yè)額。湖北地區(qū)上半年的營收為0，但假賬數(shù)據(jù)虛增成265萬元。

在中報造假曝光后，龔永福曾回應(yīng)媒體說：“普米、精米主要集中在本地和廣東。”萬福生科的宣傳資料中也稱“陬?！迸拼竺撰@得了“中國糧食行業(yè)協(xié)會”的宣優(yōu)質(zhì)米”、“放心米”稱號，并暢銷湖南省內(nèi)各大超市及省外廣州等十多個(省)市。

但在亮眼的宣傳背后，南方周末記者發(fā)現(xiàn)即使在湖南省內(nèi)，萬福生科產(chǎn)品的知名度并不高。在長沙、常德等地，南方周末記者走訪十幾家賣場和超市，均未看見有萬福生科的陬福牌大米出售。長沙新一佳超市的一位經(jīng)理明確表示，“常德來的大米主要是金健米，沒見過陬福大米這個牌子。

在萬福生科的所在地——桃源陬市鎮(zhèn)的數(shù)家商場和超市，也難覓陬福大米的蹤跡。甚至在距離萬福生科公司300米外的菜市場中的數(shù)家米店內(nèi)，也看不到萬福大米銷售——這些米店擺賣的都是陬市鎮(zhèn)另一家勝利大米廠生產(chǎn)的大米。

“其實(shí)萬福生科的米在本地市場占有率就很低，在湖南境內(nèi)賣不過金健米業(yè)。外地的超市基本沒有陬福米這個牌子。”常德本地一位同行告訴南方周末記者。據(jù)其介紹，只是在萬福上市前后，才鋪進(jìn)了許多超市，之后就逐漸撤出。

廣東是萬福生科除湖南外最重要的市場，萬福生科宣傳冊中也稱“陬?！迸拼竺走€在廣東地區(qū)暢銷。然而在廣州、東莞等十幾家批發(fā)市場、大型超市，都難覓蹤影。

佛山和東莞等多位糧食經(jīng)銷商向南方周末記者透露，在萬福生科上市前，龔永福通過“土辦法”建立了一個穩(wěn)定的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，但2007年以后，龔永福忙于把公司包裝上市，就很少與這些老客戶聯(lián)系，經(jīng)銷商隊伍不斷流失。

“對于大米這樣的日用食品，沒有強(qiáng)大的銷售網(wǎng)絡(luò)，萬福生科的巨額收入只能依靠造假和虛增，來維持一個高成長的資本市場形象。招商證券一位分析師說。

圈來的錢哪去了

龔永福的資金鏈一直很緊張。

萬福生科通過股市一舉募集了4.25億元，這些錢究竟被用到了哪里？

細(xì)細(xì)剖析萬福生科的資金流向，2012年的半年報顯示其在建工程總額為1.79億，但在后來的中報更正數(shù)據(jù)中，該項數(shù)據(jù)為9962萬元，在建工程被虛增了8035萬元。

其中，萬福生科上半年號稱投入4000萬的污水處理工程款，尤為陬市鎮(zhèn)當(dāng)?shù)鼐用袼P(guān)注。當(dāng)?shù)鼐用襁f交給南方周末記者的舉報材料稱，“萬福生科違反國家政策，將工業(yè)有毒廢水直接排放到河里，致使一條清澈的小河現(xiàn)在成了一條死河，魚蝦、生物全無，臭氣熏天。

龔永福因此曾對父老鄉(xiāng)親承諾，要投入巨資解決污水處理問題。中報顯示，污水處理工程的賬面值為4201萬元。但是在中報更正數(shù)據(jù)中，該項數(shù)據(jù)僅為201萬元。從這個數(shù)據(jù)來看，承諾的資金并沒有兌現(xiàn)。

接下來一個疑問是，在建工程中虛增的8000萬工程款流向何方？

“從股市圈來的錢和工程款，可能拿去補(bǔ)財務(wù)窟窿了。”常德本地一位金融人士稱。據(jù)該人士介紹，龔永福在萬福生科上馬很多項目，上市前就向當(dāng)?shù)劂y行借了很多錢，直到2011年上市以后才逐步還清銀行貸款。

該人士還透露，龔永福的資金鏈一直很緊張。雖然上市后龔永福及其妻子的持股賬面價值一度超過10億元人民幣，但這只是紙面財富。萬福生科2012年7月下旬的公告顯示，龔永福及妻子將4719萬股股份質(zhì)押給中原信托公司，具體融資額則未披露。

“龔永福讓萬福生科財務(wù)造假，可能也是受PE資本和小非股東壓力。”上述人士稱。在萬福生科上市前，龔永福引入不少小非股東，包括3家PE機(jī)構(gòu)和7名自然人股東，其中2名90后農(nóng)村娃身家一度超過千萬，這些小非股東本來在2012年9月底股票就能解禁流通，但隨著萬福生科被立案調(diào)查，套現(xiàn)時間也被推遲半年。

“不少小非股東只是代持，背后都是有權(quán)勢的人物，老龔得罪不起。為了讓它們能在股市上賣個好價錢，只能硬著頭皮做假賬。”上述常德金融人士說。

截至發(fā)稿日，萬福生科的股價在14月內(nèi)，從最高值34.89元跌至5.88元，跌幅達(dá)83%。