2012年12月02日 13:27
來源：證券市場紅周刊

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《紅周刊》特約作者 胡東輝

酒鬼酒被查出塑化劑超標(biāo)，引發(fā)股價高企的白酒股整體暴跌，酒鬼酒更是出現(xiàn)斷崖式連續(xù)跌停，重倉白酒股的基金遭重創(chuàng)。有人把白酒塑化劑事件說成是“黑天鵝”，這讓人匪夷所思?，F(xiàn)在黑天鵝事件就好像是一個大籮筐，只要是重大突發(fā)事件，就都往這個大籮筐里裝，似乎全怪運氣不好，不幸碰上了低概率事件。

事實上白酒中存在塑化劑并不是一件新鮮事，早在一年半前這個問題就已經(jīng)浮出水面，那時候酒鬼酒股價還不到20元，之后最高時已被炒至61元。不僅是酒鬼酒，所有白酒股股價都已炒過了頭，而這才是危機的源頭。塑化劑只是一個導(dǎo)火索和催化劑，白酒股股價遲早都要跌下來。這不是黑天鵝事件，而是大概率事件。

“黑天鵝”事件是自我解脫的借口

所謂“黑天鵝”事件，是指非常難以預(yù)測且不尋常的事件，它在意料之外，卻又改變一切，通常會顛覆人們的已有認(rèn)知。黑天鵝事件具有兩個顯著特點：一是意外性，二是產(chǎn)生顛覆性影響。黑天鵝事件是極其罕見的，可一些證券媒體上卻頻頻引用這個詞，讓人覺得黑天鵝事件是頻頻發(fā)生的，這本身就已經(jīng)顛覆了黑天鵝事件的概念。有媒體列舉2012年上半年發(fā)生了十大黑天鵝事件：如“毒膠囊”、“螺旋藻含鉛”、“蛆蟲門”、“奶粉含汞”、“黃酒致癌”等，其實這都不是黑天鵝事件。

今年4月，一場“毒膠囊”風(fēng)暴席卷全國。4月15日，央視曝出修正藥業(yè)、長春海外制藥等多個企業(yè)的13種藥用鉻超標(biāo)膠囊藥物，其成分含有工業(yè)明膠，被稱為毒膠囊，部分相關(guān)股票暴跌。國家食品安全風(fēng)險監(jiān)測6月12日公布，伊利股份生產(chǎn)的部分產(chǎn)品汞含量異常，隨后其股價一字跌停。還有湯臣倍健的螺旋藻鉛超標(biāo)事件，先有3月28日新華社“爆料”，后有3月30日藥監(jiān)局信誓旦旦地稱“符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)”，湯臣倍健的股價也坐上了過山車。比亞迪E6電動車起火慘案導(dǎo)致比亞迪市值一天內(nèi)縮水15億，五天蒸發(fā)60億。更遠(yuǎn)的還有去年重慶啤酒的乙肝疫苗試驗失敗事件重創(chuàng)重倉的基金。

所有這些都不是“黑天鵝”事件，毒膠囊在業(yè)內(nèi)早已是公開的秘密；純電動汽車的相關(guān)技術(shù)仍不成熟、前景難料；乙肝疫苗的試驗失敗本身就是大概率事件。這些本來就需要高度警覺和提防，而當(dāng)投資者盲目樂觀孤注一擲后遭受重創(chuàng)時，只能以黑天鵝事件為借口來自我解脫。

高處不勝寒才是最大的危機

白酒塑化劑事件也是這樣，之所以會產(chǎn)生這么大的震動，是因為這幾年來白酒股牛氣沖天的走勢已經(jīng)讓人盲目地迷信白酒股。早先白酒股只是A股市場中的低價股，像山西汾酒股價最低時只有2元多，五糧液股價最低時只有5元多，貴州茅臺股價也只有20元。白酒股真正吃香起來也就是這幾年的事，基金等機構(gòu)投資者持續(xù)買入導(dǎo)致白酒股在這幾年持續(xù)上漲，累計漲幅驚人，山西汾酒最高時漲到89元，貴州茅臺至今還在200元之上的神壇上。白酒股是不是真有這么好呢？只有天知道。像貴州茅臺、五糧液這樣的高檔白酒早就遠(yuǎn)離了普通百姓，全靠公款消費來支撐，盈利前景并不足以支撐那么高的股價。

白酒股的大牛市說穿了就是大資金炒作，走火入魔以后不能自拔。如果沒有塑化劑事件，白酒股的神話可能還可以再維持一段時間，但神話終究是要破滅的，沒有什么行業(yè)可以持續(xù)多年超過市場平均利潤率。A股市場早期曾經(jīng)迷信過商業(yè)股的神話，如今商業(yè)股早已失去了光環(huán)；這幾年又追捧過光伏產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重危機。白酒行業(yè)雖然還談不上有危機，但高企的股價顯然已經(jīng)嚴(yán)重透支了其行業(yè)發(fā)展的前景，高處不勝寒，這才是最大的危機。塑化劑事件的爆發(fā)，讓人們突然從白酒股的神話故事中清醒過來，也讓深陷其中的大資金措手不及，無法脫身。

在白酒塑化劑事件中，同樣可以看到地方保護主義的魅影。迄今為止，對整個事件的描述仍然是輕描淡寫的，白酒生產(chǎn)企業(yè)、行業(yè)協(xié)會等都認(rèn)為問題出在釀酒、包裝等環(huán)節(jié)中，并非白酒企業(yè)刻意為之。白酒都出了問題，白酒生產(chǎn)企業(yè)卻貌似無辜，這根本就說不通。這樣的遮遮掩掩決定了白酒股還走不出誠信危機，這與黑天鵝事件八竿子都打不著。-

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