徐謙：呼吁監(jiān)管部門降低參與信托投資門檻

2012年12月02日 16:13
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 2012中國(guó)銀行業(yè)年度峰會(huì)于12月2日在北京舉行，主題是“宏觀經(jīng)濟(jì)與金融業(yè)發(fā)展”。長(zhǎng)安國(guó)際信托股份有限公司副總裁徐謙出席峰會(huì)并發(fā)表講話。

以下是演講實(shí)錄：

首先非常感謝主辦方為各家金融機(jī)構(gòu)提供了一個(gè)展示自己相互交流的平臺(tái)，作為來(lái)自西部地區(qū)的信托公司我們已是連續(xù)第二屆參加北京的金博會(huì)。剛剛李總用詳實(shí)的數(shù)據(jù)展示了信托業(yè)的發(fā)展，也為我的演講奠定了良好的基礎(chǔ)。我想通過(guò)李總的介紹，大家對(duì)信托業(yè)的發(fā)展已經(jīng)有了一個(gè)基本概況的了解。我想回答這么幾個(gè)問(wèn)題，第一為什么信托業(yè)能夠在過(guò)去五年多的時(shí)間里取得如此快的發(fā)展，原因何在？第二未來(lái)信托業(yè)的定位應(yīng)該是什么？應(yīng)該如何發(fā)展。第三個(gè)人從政策、制度層面，對(duì)如何更好的為整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)健康發(fā)展，進(jìn)一步改革，提供一些個(gè)人的意見(jiàn)和想法。當(dāng)然首先允許我簡(jiǎn)單介紹一下長(zhǎng)安信托。

長(zhǎng)安大家可以聯(lián)想到西安，我們公司成立26年，雖然總部設(shè)在西安，但近幾年伴隨行業(yè)的發(fā)展，我們公司也步入了發(fā)展的快車道，從2007年以來(lái)逐漸由一家地區(qū)性、區(qū)域性小信托公司發(fā)展成為今天管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)2000億，在全國(guó)超過(guò)20個(gè)以上中心城市提供信托業(yè)務(wù)服務(wù)的全國(guó)性公司。我們對(duì)行業(yè)發(fā)展尤其是近幾年的發(fā)展深有體會(huì)。

為什么信托業(yè)在近幾年一躍成為有望趕上保險(xiǎn)業(yè)的第二大資產(chǎn)管理規(guī)模的行業(yè)？首先得益于過(guò)去十年經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展使得居民的財(cái)富快速積累。人們對(duì)金融的需求逐漸由過(guò)去簡(jiǎn)單獲取存款、結(jié)算等需求朝著以資產(chǎn)增值服務(wù)作為個(gè)人和家庭金融需求越來(lái)越重要的部分，開(kāi)始推動(dòng)整個(gè)中國(guó)金融業(yè)、金融結(jié)構(gòu)發(fā)生著深刻的變化。現(xiàn)在我們可以看到，越是有錢的人，越是不會(huì)簡(jiǎn)單把錢放在銀行活期帳戶，都會(huì)尋求一定的渠道，獲取相應(yīng)的投資增值收益。巨大的理財(cái)需求，財(cái)富管理的需求，是過(guò)去信托公司高速增長(zhǎng)實(shí)實(shí)在在的市場(chǎng)基礎(chǔ)，這一點(diǎn)是毋庸置疑的。第二信托制度在整個(gè)現(xiàn)代金融體系的運(yùn)作當(dāng)中，是不可缺少的一個(gè)制度平臺(tái)，我們的金融結(jié)構(gòu)正在從傳統(tǒng)型的簡(jiǎn)單融資服務(wù)型朝著滿足日益多元化金融服務(wù)需求的現(xiàn)代服務(wù)型金融結(jié)構(gòu)發(fā)生著轉(zhuǎn)變。

在這個(gè)過(guò)程中信托制度，集合的專業(yè)資產(chǎn)管理領(lǐng)域中的運(yùn)用是不可避免的。所以信托業(yè)的價(jià)值，信托制度的價(jià)值在中國(guó)是不容置疑的。第三信托公司作為各大金融板塊中的后起者，在相對(duì)來(lái)講，比較嚴(yán)酷的生存環(huán)境，展業(yè)的機(jī)構(gòu)，天生練就了一副通過(guò)創(chuàng)新，在夾縫中求生存，通過(guò)創(chuàng)新求變來(lái)尋找發(fā)展出路，使信托成為中國(guó)金融先行者，利率市場(chǎng)化的先行者。信托業(yè)的發(fā)展，其實(shí)適應(yīng)了整個(gè)金融市場(chǎng)化改革、市場(chǎng)化發(fā)展的大趨勢(shì)。第四2002年以來(lái)五次清理整頓，特別是07年以來(lái)信托業(yè)實(shí)施新兩規(guī)，加上2011年實(shí)施了凈資本管理一系列的監(jiān)管制度建設(shè)，行業(yè)發(fā)展的制度框架基本是穩(wěn)定、適當(dāng)?shù)模矠檫^(guò)去幾年信托業(yè)的高速發(fā)展提供了非常好的政策環(huán)境。基于上述原因，我們看到信托業(yè)、信托公司奇跡般的增長(zhǎng)歷程。

但同時(shí)我們注意到，隨著整個(gè)金融結(jié)構(gòu)的不斷轉(zhuǎn)型，增值的資產(chǎn)管理服務(wù)包括財(cái)富服務(wù)已經(jīng)成為銀行、券商、保險(xiǎn)公司、基金公司、信托公司在內(nèi)，幾乎所有金融機(jī)構(gòu)都是作為未來(lái)發(fā)展重中之重的一個(gè)業(yè)務(wù)板塊。整個(gè)信托業(yè)、信托公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境在過(guò)去短短一年左右的時(shí)間發(fā)生了巨大的變化，這種變化從整個(gè)中國(guó)金融發(fā)展的眼光看是好的。雖然會(huì)加劇信托公司競(jìng)爭(zhēng)的壓力，但我們也相信，信托公司不僅僅可以同各類金融機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理、財(cái)富管理上展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，同樣也會(huì)因?yàn)楦黝惤鹑跈C(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)的大力拓展產(chǎn)生出更廣闊的同業(yè)合作領(lǐng)域。所以這樣一個(gè)既競(jìng)爭(zhēng)又合作的新發(fā)展格局，對(duì)信托行業(yè)來(lái)說(shuō)，又面臨著新的起點(diǎn)。

在這樣競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的環(huán)境下，信托公司未來(lái)的發(fā)展道路在哪？作為行業(yè)來(lái)說(shuō)，下一步如何給自己一個(gè)更清晰的定位，能夠真正走上一條可持續(xù)發(fā)展的道路？我想這是整個(gè)信托行業(yè)面臨的共同課題。首先信托制度作為特殊的財(cái)產(chǎn)、管理、處置的法律制度，僅僅是以信托公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)并不能涵蓋整個(gè)信托產(chǎn)業(yè)的全部。從這個(gè)意義上說(shuō)，信托并不能簡(jiǎn)單看成單一的金融產(chǎn)業(yè)，而是金融制度的一種安排。從這個(gè)意義上講，目前這個(gè)狀況已經(jīng)發(fā)生了，信托制度日益走向普及化、普惠化。

不是由信托公司獨(dú)家壟斷資產(chǎn)管理的制度提供資產(chǎn)管理服務(wù)。銀行的理財(cái)產(chǎn)品、券商的資產(chǎn)計(jì)劃、基金公司專戶理財(cái)、保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理計(jì)劃等等，毫無(wú)疑問(wèn)從法律上看，雖然都沒(méi)有聲稱信托，但都運(yùn)用了信托的法律管理和管理結(jié)構(gòu)。這樣信托制度的普惠化發(fā)展趨勢(shì)是不可避免的。在這樣一個(gè)環(huán)境下，信托公司獨(dú)信托行業(yè)究竟應(yīng)該如何定位呢？首先我認(rèn)為信托公司仍然應(yīng)該專注于作為信托制度的提供商這樣基本的定位。其次可以在信托制度的運(yùn)用與資產(chǎn)管理、財(cái)富管理領(lǐng)域去尋找自己的差異化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。剛剛李總也提到未來(lái)信貸資產(chǎn)證券化還是非常龐大的市場(chǎng)，我想這個(gè)判斷是準(zhǔn)確的，整個(gè)行業(yè)都有這樣一個(gè)共同的認(rèn)識(shí)和認(rèn)知。

其實(shí)如果大家分析現(xiàn)在信托管理資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，可以看到，銀信合作所產(chǎn)生的信托資產(chǎn)占的比例是非常大的。原因當(dāng)然是基于銀行的資產(chǎn)流動(dòng)性方面的改善需要。由于國(guó)內(nèi)的信貸資產(chǎn)證券化還沒(méi)有完全放開(kāi)，所以銀行和信托公司，包括券商的資產(chǎn)管理計(jì)劃等等，這樣一些運(yùn)作平臺(tái)結(jié)合起來(lái)，通過(guò)銀信證合作，等方式把表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外，或者是去解決表內(nèi)的資產(chǎn)流動(dòng)性不足對(duì)放貸能力產(chǎn)生的影響?？傊亲兿嗟馁Y產(chǎn)證券化，信貸資產(chǎn)流動(dòng)化的安排。我想這也是符合我們現(xiàn)在金融市場(chǎng)發(fā)展，金融體制現(xiàn)狀的。未來(lái)要進(jìn)一步規(guī)范合作，應(yīng)該進(jìn)一步放開(kāi)信貸資產(chǎn)信貸化，把大門打開(kāi)。我們相信這樣一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)，能夠給信托公司提供更加規(guī)范的專業(yè)制度，隔離資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，為除信貸資產(chǎn)以外的各類資產(chǎn)的流動(dòng)化、信托化、證券化創(chuàng)造制度平臺(tái)，這樣一個(gè)業(yè)務(wù)未來(lái)當(dāng)然是信托公司最基本的業(yè)務(wù)定位。

第二方面信托公司利用信托這樣一個(gè)制度平臺(tái)，開(kāi)展專業(yè)資產(chǎn)管理方面，應(yīng)該有所作為。目前信托公司的業(yè)務(wù)實(shí)際上偏重于資產(chǎn)管理，提供各類信托理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品，是理財(cái)市場(chǎng)上一個(gè)重要的產(chǎn)品提供者、資金管理者。目前信托公司不足的是各市場(chǎng)領(lǐng)域自主管理能力，能力控制都需要進(jìn)一步提升，我們相信未來(lái)信托公司完全可以在其他各類投資市場(chǎng)積極開(kāi)展自主管理，創(chuàng)設(shè)更多產(chǎn)品方面能夠有大的作為。

第三未來(lái)信托公司，信托行業(yè)的發(fā)展是致力于成為能夠提供綜合理財(cái)服務(wù)，能夠?yàn)楦叨丝蛻?，?dāng)然主要是個(gè)人和家庭提供全生命周期的財(cái)富管理服務(wù)機(jī)構(gòu)，這也是未來(lái)信托公司可以大展手腳的廣闊領(lǐng)域。大家經(jīng)常講財(cái)富管理、資產(chǎn)管理。當(dāng)然目前來(lái)說(shuō)，無(wú)論是信托還是其他金融機(jī)構(gòu)，目前的業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)還是在資產(chǎn)管理上，真正要進(jìn)入到財(cái)富管理時(shí)代，我想我們還需要若干年的時(shí)間，因?yàn)槟壳拔覀兊氖袌?chǎng)還不夠發(fā)達(dá)，市場(chǎng)上的金融產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品的種類、數(shù)量都是不夠多的。投資客戶的選擇過(guò)于單一。在這種情況下，沒(méi)有辦法為客戶提供所謂的資產(chǎn)組合配置為主的這樣一種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的，即所謂的財(cái)富管理。

財(cái)富管理主要側(cè)重于為客戶提供各類資產(chǎn)配置服務(wù)，提供全生命周期的財(cái)富服務(wù)，包括身后遺產(chǎn)規(guī)劃等等。目前階段，信托公司還會(huì)把主要的業(yè)務(wù)重心放在為市場(chǎng)提供更多更好的理財(cái)產(chǎn)品，但相信未來(lái)我們的業(yè)務(wù)模式會(huì)從現(xiàn)有的產(chǎn)品導(dǎo)向逐漸向客戶需求導(dǎo)向?yàn)橹髂Ｊ桨l(fā)展。而信托公司具備這樣的制度優(yōu)勢(shì)和發(fā)展基礎(chǔ)，成為能夠?yàn)楦叨丝蛻籼峁┤轿?、全生命周期資產(chǎn)配置財(cái)富管理機(jī)構(gòu)。在這樣的認(rèn)知下，我們長(zhǎng)安信托也努力在幾方面進(jìn)行規(guī)劃。公司有良好的治理結(jié)構(gòu)，從而能夠支持專業(yè)化，市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)。我們致力于成為能夠?yàn)楦叨丝蛻籼峁┻m當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品的專業(yè)供應(yīng)商。2011年整個(gè)公司發(fā)行超過(guò)180支集合信托理財(cái)產(chǎn)品，為市場(chǎng)提供的集合產(chǎn)品規(guī)模接近300億。

今年我們有望在去年的基礎(chǔ)上有一個(gè)大的增長(zhǎng)，為客戶提供200支以上接近400億的集合信托的各類理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)我們也致力于利用專業(yè)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，為各類同業(yè)機(jī)構(gòu)整合金融資源，開(kāi)展各類機(jī)構(gòu)理財(cái)提供信托服務(wù)。目前公司合作的商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)超過(guò)70家，合作的證券公司超過(guò)40家，我們能夠?yàn)楦鞔筱y行在全國(guó)范圍內(nèi)提供優(yōu)質(zhì)的信托平臺(tái)服務(wù)。同時(shí)我們?cè)谪?cái)富管理的業(yè)務(wù)方向上穩(wěn)步推進(jìn)，成立了長(zhǎng)安財(cái)富中心，也努力把長(zhǎng)安財(cái)富品牌打造成在全國(guó)范圍內(nèi)有影響力的財(cái)富管理品牌，目前除了在西安，在北京、上海等其他一些金融中心城市，都在推進(jìn)財(cái)富中心的建設(shè)。

總之我們相信，未來(lái)如果在政策環(huán)境上，相關(guān)監(jiān)管部門能夠進(jìn)一步采取措施推進(jìn)資產(chǎn)管理或者泛資產(chǎn)管理頂層制度設(shè)計(jì)，為包括信托公司在內(nèi)的各家金融機(jī)構(gòu)管理業(yè)務(wù)的開(kāi)展提供統(tǒng)一、透明、公平的規(guī)則，在各家信托公司積極拓展和努力下，我們相信整個(gè)信托業(yè)的發(fā)展，包括整個(gè)資產(chǎn)管理未來(lái)的大領(lǐng)域，都能夠有一個(gè)更加好的明天，能夠?yàn)檎麄€(gè)中國(guó)的現(xiàn)代金融體系的建設(shè)，為全社會(huì)資產(chǎn)管理、財(cái)富管理需求更好的滿足創(chuàng)造好的條件?，F(xiàn)在我們這個(gè)行業(yè)，包括資產(chǎn)管理領(lǐng)域目前存在一些制度上不統(tǒng)一，監(jiān)管規(guī)則差異的問(wèn)題。比如這次參加金博會(huì)跟有些投資人也有一些交流，現(xiàn)在要買我們的信托產(chǎn)品一百萬(wàn)基本買不到，必須要三百萬(wàn)以上才能買到。很多投資人問(wèn)，為什么非要有三百萬(wàn)以上？這和我們的監(jiān)管有關(guān)。

隨著資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，信托公司自身的實(shí)力，專業(yè)能力不斷提升，完全可以把對(duì)參與信托投資的門檻再降一降。像基金的類似理財(cái)產(chǎn)品，允許300萬(wàn)以下的投資人在一個(gè)投資產(chǎn)品里可以不超過(guò)200人，而同類的限制在集合信托公司的理財(cái)產(chǎn)品中是規(guī)定300萬(wàn)以下的個(gè)人投資人不能超過(guò)50人。實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)300萬(wàn)和100萬(wàn)客戶群體的差異非常大，300萬(wàn)以上的客戶數(shù)量明顯少得多，而100萬(wàn)到300萬(wàn)之間的客戶群是非常龐大的。我們不是說(shuō)300萬(wàn)的客戶風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知一定比100萬(wàn)的客戶強(qiáng)，所以這里呼吁監(jiān)管部門能夠進(jìn)一步修訂、完善相關(guān)的監(jiān)管政策、法規(guī)，為整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)的健康發(fā)展提供一個(gè)更好的制度環(huán)境。