2012年12月17日 04:44
來源：上海證券報

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-外論一瞥

◎《日本經(jīng)濟新聞》12月14日社論

美國應(yīng)避免激進財政緊縮

美聯(lián)儲(FRB)強化了金融緩和。FRB決定在失業(yè)率從目前的7.7%下降到6.5%之前將維持事實上的零利率政策。即便在賣掉短期國債購買長期國債的扭轉(zhuǎn)操作(Operation Twist)在今年到期之后，也會像現(xiàn)在一樣每月購入450億美元的長期國債，以補強每月購入400億美元房地產(chǎn)貸款擔(dān)保證券的第三波量化寬松政策(QE3)。這是為支持美國經(jīng)濟而做出的持續(xù)性政策努力。

雷曼沖擊已過去了4年，美國經(jīng)濟的基礎(chǔ)在慢慢恢復(fù)。家庭債務(wù)償還和住宅市場調(diào)整進行得有條不紊，就業(yè)形勢也在持續(xù)改善。但是大型減稅的失效和政府支出的強制削減導(dǎo)致了“財政懸崖”，這惡化了家庭和企業(yè)的心理。FRB的意圖便在于緩和這種危機感。這值得日本未來的新政權(quán)和日本銀行借鑒。

但是我們必須密切注意金融緩和的副作用。FRB把未來一兩年的物價上漲率不超過2.5%作為目標，這是妥當(dāng)?shù)摹＝酉聛砭鸵窗讓m和國會的表現(xiàn)了。世人擔(dān)憂明年1月美國是否能避免激進的財政緊縮政策。如果采取激進的財政緊縮，不僅會給美國還會給世界經(jīng)濟帶來危險。FRB說“財政懸崖影響過大，F(xiàn)RB無法解決所有的問題”，這是值得我們認真對待的問題。

因此，希望美國的朝野兩黨能夠超越在是否向富人增加稅收、是否削減社保費用等問題上的對立，尋求妥協(xié)點，不僅要避免財政緊縮，還要確立中長期削減財政赤字的目標。(梁寶衛(wèi) 編譯)

◎《金融時報》12月13日文章

銀行能回歸謹慎的邏輯嗎

銀行家以信用為生。無論是借出還是借入，都附有承諾。銀行流動性和償還能力的危機是周期性的。但是2007年至2009的危機及其逗留不去的余波則難以平復(fù)。

200年來，花旗集團在循環(huán)危機中周而復(fù)始地運作，每每都能渡過險境，重獲新生，而這也是美國銀行過去的真實寫照。這段過去的歷史分為兩個階段，原始和現(xiàn)代。從內(nèi)戰(zhàn)開始到大蕭條前，銀行自我照顧，沒有聯(lián)邦存款保險，沒有銀行因太大而難以倒閉。一個好的銀行家在短期商業(yè)票據(jù)而非資產(chǎn)的擔(dān)保下發(fā)放借貸。在那個時代，資本家承擔(dān)下降趨勢的成本，同時也收獲上升趨勢的利潤。畢竟銀行是股東的銀行，而非納稅人的銀行?；ㄆ旒瘓F的先驅(qū)者在那個美好時代不支付利息，但卻持有最強的儲備，因為儲戶感到他們的錢存在銀行中比購買政府債券要安全。1900至1913年間的紐約銀行業(yè)也都成功地獲得了拓展。

大蕭條開始后，美國聯(lián)邦儲蓄保險公司出現(xiàn)，個人主義為金融集體主義讓路。大蕭條時代的管制加強了金融謹慎。隨著大蕭條記憶漸逝，新一代銀行家開始采取不同做法。資產(chǎn)借貸開始變得龐大且刺激?；ㄆ旒瘓F在每個迅速發(fā)展的領(lǐng)域開展行動，也確實獲得了極大成長。但在20世紀80年代，商業(yè)房地產(chǎn)熊市將成百上千的銀行幾近逼上絕路。雖然花旗銀行挺過了這場危機，但卻未能作為一個獨立的資本家企業(yè)在2007年至2009年的這場危機中存活下來，它變成了美國的受監(jiān)護人，更糟的是成為國家的“寵物”。100多年前，紐約化學(xué)銀行總裁喬治·威廉姆斯曾將自己的成就歸功于“敬畏上帝”，但敬畏上帝與敬畏社會化風(fēng)險是難以同時滿足的。

(作者系《格蘭特利率觀察家》創(chuàng)始人及編輯詹姆斯·格蘭特 賀艷燕 編譯)

◎《經(jīng)濟時報》12月15日文章

減排，沒有國家能推卸責(zé)任

聯(lián)合國氣候改變會議12月7日在多哈閉幕。會議的結(jié)果再一次顯示盡管國際協(xié)商進展緩慢，但仍具有進步性。此次會議協(xié)商的核心，是世界各國所共同面臨能源轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。曾經(jīng)的能源轉(zhuǎn)變在各個時代緩慢地更迭。直到18世紀，煤炭才替代了木柴，而石油替代煤炭作為主要能源也耗費了一個世紀之久?，F(xiàn)在氣候變化促使人們發(fā)現(xiàn)并利用更多的可再生能源，并提高能源效率，而這一緊迫感要高于以往任何時代。

低碳生活要求全球參與。因為即使現(xiàn)在排放量較低的經(jīng)濟體，也會隨著其經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模和步伐的增速而演變?yōu)榕盘即髧撬麄冮_始支持清潔能源的開發(fā)及使用。目前，澳大利亞、白俄羅斯、克羅地亞、冰島、哈薩克斯坦、挪威、瑞士和烏克蘭采取了具有法律效力的減排目標。

聯(lián)合國有助于促成全球決議，但對各國本土內(nèi)的具體實施就力顯不足了。各國在資源可持續(xù)性、穩(wěn)定性和競爭性方面的考慮是采取行動的重要驅(qū)動力。一些國家已制定了2013年的碳價格，這覆蓋了全球經(jīng)濟的30%和排放量的20%。 2011年，已有118個國家制定了氣候變化立法或可再生能源目標，這是2005年的兩倍多。在聯(lián)合國框架外，本地的志愿性努力也在廣泛出現(xiàn)。2010年世界電量的20.3%由可再生能源供給，而2006年這一數(shù)值是3.4%。清潔能源的投資已超過萬億美元，并有望每年增長4000億美元。

面對氣候改變，各國應(yīng)走出零和心智模式，采取合作態(tài)度來尋求共享目標。金融部門、私人部門和科技部門都可以在此議題中做出更顯著的努力。

(作者系《聯(lián)合國氣候變化框架公約》秘書處執(zhí)行秘書克里斯蒂娜·菲格雷斯 賀艷燕 編譯)

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