2012年12月17日 05:51
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：胡學(xué)文

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滬深交易所昨日分別發(fā)布退市制度配套規(guī)則的相關(guān)文件，其中，深市正式發(fā)布實(shí)施《深圳證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》和《深圳證券交易所退市整理期業(yè)務(wù)特別規(guī)定》；滬市則一口氣發(fā)布了四項(xiàng)退市配套業(yè)務(wù)規(guī)則，分別是《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法》、《退市整理期業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、《退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份轉(zhuǎn)讓暫行辦法》和《退市公司重新上市實(shí)施辦法》和就上述滬深兩市配套規(guī)則中的重新上市和退市整理制度部分，證券時(shí)報(bào)記者結(jié)合此前征求意見稿以及修改背景等進(jìn)行了梳理分析。

重新上市適用范圍包括老三板

退市公司的重新上市制度是業(yè)內(nèi)關(guān)注的熱點(diǎn)，深交所有關(guān)人士反映，在征求意見期間，市場(chǎng)各方對(duì)征求意見稿給予了較高的評(píng)價(jià)，認(rèn)為有助于落實(shí)上市公司退市制度改革方案，是推動(dòng)中國股市與成熟市場(chǎng)接軌的有益嘗試。同時(shí)，也提出了一些存在的問題及改進(jìn)建議，比如重新上市辦法是否適用于“老三板”公司的事實(shí)上，滬市方面也曾收到可申請(qǐng)重新上市公司適用范圍這一類的問題。

而隨著兩市重新上市實(shí)施辦法的最終發(fā)布，證券時(shí)報(bào)記者注意到，兩交易所均對(duì)上述問題予以了正面回應(yīng)和解決。深交所稱，對(duì)于重新上市實(shí)施辦法的修訂內(nèi)容就包括，進(jìn)一步明確“辦法的適用所有退市公司，包括，老三板”公司，上交所在答記者問中也表示，關(guān)于可申請(qǐng)重新上市的公司范圍，《重新上市實(shí)施辦法的明確“上交所上市公司被終止上市后，符合規(guī)定條件的，可以申請(qǐng)其股票重新上市。同時(shí)，考慮到歷史情況，《重新上市實(shí)施辦法的實(shí)施前其股票已被上交所終止上市的公司，符合規(guī)定條件的，也可以申請(qǐng)重新上市。

不會(huì)形成借殼上市雙重標(biāo)準(zhǔn)

《重新上市實(shí)施辦法》的征求意見稿發(fā)布后，一些市場(chǎng)人士擔(dān)心未來借殼上市的規(guī)則不統(tǒng)一，甚至導(dǎo)致借殼上市雙重標(biāo)準(zhǔn)的出現(xiàn)。上交所表示，由于《重新上市實(shí)施辦法》僅規(guī)定了退市公司申請(qǐng)重新上市的條件和程序，并未對(duì)上市公司退市后的并購重組事項(xiàng)設(shè)定條件和程序，因此《重新上市實(shí)施辦法》的征求意見稿發(fā)布后，一些市場(chǎng)人士擔(dān)心未來借殼上市的規(guī)則不統(tǒng)一，會(huì)使公司借殼門檻更低。

對(duì)此，滬深交易所均表示，對(duì)上市公司退市后包括借殼上市在內(nèi)的并購重組事項(xiàng)，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門將按照對(duì)非上市公眾公司的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，對(duì)其進(jìn)行有效規(guī)范，使退市公司并購重組的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與上市公司基本一致，因此不會(huì)形成借殼上市的雙重標(biāo)準(zhǔn)。

增加重組類退市公司選擇權(quán)

在退市整理期特別規(guī)定的修訂方面，“規(guī)定的增加了暫停上市公司在籌劃重大重組時(shí)點(diǎn)召開股東大會(huì)審議是否進(jìn)入退市整理期的要求。

深交所稱，鑒于退市整理期公司不得籌劃、實(shí)施重大資產(chǎn)重組，已處于重組中的公司，可選擇其股票進(jìn)入退市整理期交易并終止重大資產(chǎn)重組，或者選擇不進(jìn)入退市整理期交易而繼續(xù)籌劃或推進(jìn)重組進(jìn)程。為避免公司觸及終止上市情形時(shí)，召開股東大會(huì)審議退市整理期事項(xiàng)的時(shí)間過于倉促，“規(guī)定”增加了暫停上市公司在籌劃重大重組時(shí)點(diǎn)召開股東大會(huì)審議是否進(jìn)入退市整理期的要求。

上交所也有類似安排，對(duì)于《股票上市規(guī)則》發(fā)布前暫停上市的公司，如其股票被上交所決定終止上市，一般情況下也將直接在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)入退市整理期。但是，考慮到已暫停上市公司的停牌時(shí)間較長，為防范退市整理期股票因重組題材而過度炒作，如果公司在其股票被上交所作出終止上市決定后仍處于重大資產(chǎn)重組過程中，公司在上交所對(duì)其股票作出終止上市決定之日后，應(yīng)以股東大會(huì)決議的形式選擇是否進(jìn)入退市整理期交易并終止重大重組事項(xiàng)。也就是說，股票被決定終止上市后仍處于重大資產(chǎn)重組中的公司是否進(jìn)入退市整理期，由公司在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)召開的股東大會(huì)作出選擇，若股東大會(huì)審議決定公司股票進(jìn)入退市整理期交易，必須在同一議案中決定終止公司的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，否則其股票將不能進(jìn)入退市整理期交易。公司未在規(guī)定的期限內(nèi)召開股東大會(huì)的，其股票不進(jìn)入退市整理期交易。上交所于規(guī)定期限屆滿后的5個(gè)交易日內(nèi)，對(duì)公司股票予以摘牌。

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