11月逾2000億熱錢流出年底流動性仍充足

2012年12月20日 02:14
來源：每日經濟新聞作者：萬敏

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“單月數據并不足以說明問題，但這種趨勢確實值得警惕。”一位金融機構分析人士談到11月的外匯占款數據與貿易順差、FDI數據時，對《每日經濟新聞》記者表示。

日前，央行調查統計司課題組日前在《中國金融》上發(fā)表了“歐債危機對中國金融體系的影響”的研究成果。課題組指出，目前人民幣匯率已經接近市場均衡水平，處于合理區(qū)間。同時，在我國經常項目順差、資本和金融項目順差明顯收窄的背景下，應從防范國際資本流入風險轉為防范國際資本流出風險。

監(jiān)管層仍保持警惕

金融機構外匯占款結束了連續(xù)兩個月的正增長，11月轉而為負，凈減少736億元。結合當月FDI82.9億美元，貿易順差196.3億美元，如果按照殘差法計算，當月約有2400億元人民幣資本外流。但這一算法并未取得官方認可，資本外逃也只是可能的原因之一。

11月，人民幣升值動力異常強勁，一月中有20多天出現美元兌人民幣即期匯率相對中間價跌停的現象。一般來說，匯率上升是吸引熱錢流入的重要因素，而非資本外流。

“對11月新增外匯占款負增長的解釋有三個：國際資本外逃、外匯市場‘有價無市’和結售匯意愿下降，”上述分析人士稱，11月人民幣匯率多次觸及漲停，而央行購匯規(guī)模又縮小，外匯市場 “有價無市’和這使得大量外匯頭寸積累在銀行體系內。此外，因監(jiān)管原因，企業(yè)海外代付行為受到限制，只能加大力度當期購匯，這也使得金融機構外匯占款出現減少。

對11月的數據進行解讀，還需11月銀行代客結售匯數據的進一步佐證。

外管局在11月的答記者問中曾表示，資本和金融項目流出，并不等同于資本外逃。目前，我國跨境資本呈現有進有出、雙向流動的局面。

盡管如此，監(jiān)管層對國際跨境資本的流動仍保持警惕。

上述央行調查統計司的文章指出，在我國經常項目順差、資本和金融項目順差明顯收窄的背景下，應從防范國際資本流入風險轉為防范國際資本流出風險。一是應積極應對國際資本凈流入減少對經濟增長的不利影響；二是在引進外資過程中，關注長期資本流入對經濟增長短期促進作用的同時，重視引進外資的質量和對資金用途的審查；三是繼續(xù)建設和完善短期資本監(jiān)測與預警系統，對短期資本的可能流動趨勢做出準確判斷，未雨綢繆，減少短期資本異動對宏觀經濟的沖擊。

年底流動性充足

今年以來，外匯占款月度之間波動較大，增長幅度也較往年下降不少，作為央行重要的投放基礎貨幣的通道，從理論上來說，外匯占款減少將使得流動性收緊。但隨著年底財政存款投放，流動性方面則并未現緊張局面。

光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清表示，11月至12月，財政存款回流商業(yè)銀行的規(guī)模約在1萬億左右。

流動性方面的寬裕也緩解了央行在公開市場操作的壓力?！澳婊刭彎L動規(guī)模目前已經下降到3190億元，本周有望進一步降低，滾動規(guī)模的下降有益于應對年末和春節(jié)期間的利率波動?！痹诮瞻l(fā)布的研報中，中金公司如此分析。

而在日前召開的中央經濟工作會議中，則強調了“適當擴大社會融資總規(guī)模，保持貸款適度增加”。這也使得市場對未來貨幣放松的預期重新有所加強。

申銀萬國在近期的研報中認為，年末財政性存款的集中投放確保了近期銀行間貨幣市場資金面延續(xù)寬松態(tài)勢，央行逆回購持續(xù)縮量。但考慮到未來資金流動仍存在較大的不確定性，改革的推進需要偏寬松的金融環(huán)境，預計2013年我國將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，在穩(wěn)定信貸的同時，更多地通過社會融資來解決資金短缺問題。

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