2012年12月22日 04:01
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：胡學(xué)文

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上交所的《退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份轉(zhuǎn)讓暫行辦法》讓滬市公司退市多了一個(gè)新去向。除了和深市一樣，在“在退市整理期屆滿后可進(jìn)入全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)或符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓”外交上交所還提出，公司摘牌后還可進(jìn)入上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

這一新制度引起了市場(chǎng)人士的關(guān)注，并提出在原有老三板基礎(chǔ)上再設(shè)承接退市公司新系統(tǒng)有無必要的問題。不過，上交所認(rèn)為，退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在機(jī)制設(shè)計(jì)上遵循了經(jīng)濟(jì)性、便利性原則，有利于減輕退市公司負(fù)擔(dān)，方便投資者參與股份轉(zhuǎn)讓。

上交所設(shè)退市公司轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

“從上交所出臺(tái)的新政策來看，應(yīng)該是意味著以后滬市公司退市多了一個(gè)去向選擇，不一定要去以前的老三板。”業(yè)內(nèi)人士表示。西部證券代辦股權(quán)轉(zhuǎn)讓部總經(jīng)理程曉明也對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，應(yīng)該是以前的依然在老三板，而以后的退市公司則到上交所新的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。

北京市嘉源律師事務(wù)所上海分所律師任遠(yuǎn)介紹，以前深市和滬市的退市公司都是統(tǒng)一在股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易，代碼開頭為400，俗稱老三板。

另據(jù)記者了解，上交所本次設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)并不會(huì)接納以前從上海退市到老三板交易的公司，“上海退市的老三板公司不會(huì)回來，這個(gè)只適用于以后退市的新公司。

程曉明甚至認(rèn)為上交所此舉等于又獨(dú)立設(shè)立了一個(gè)老三板。上交所顯然不認(rèn)同這樣的說法，記者從上交所有關(guān)方面了解到，上交所對(duì)設(shè)立退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的做法，一再強(qiáng)調(diào)“只是為退市公司提供一種服務(wù)，并不強(qiáng)制”。有關(guān)規(guī)定稱，退市公司可以在全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)、其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)或者上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)三者中間進(jìn)行選擇，公司自己不申請(qǐng)的，上交所才會(huì)直接安排其股票在上交所退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

在上交所發(fā)布的退市配套規(guī)則答記者問中，上交所也明確表示：設(shè)立退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，其主要目的是為退市公司提供股份轉(zhuǎn)讓及信息披露等服務(wù)，包括投資者適當(dāng)性管理、轉(zhuǎn)讓服務(wù)、行情披露、信息披露等清算交收、轉(zhuǎn)讓行為監(jiān)督、權(quán)益分派等。同時(shí)，為減輕退市公司負(fù)擔(dān)，方便投資者參與股份轉(zhuǎn)讓，《股份轉(zhuǎn)讓暫行辦法》在相關(guān)機(jī)制設(shè)計(jì)上遵循了經(jīng)濟(jì)性、便利性原則，如退市股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)不設(shè)置代辦券商，所有券商均可接受客戶委托；為降低退市公司信息披露成本，掛牌公司信息披露可以電子方式進(jìn)行，無需在報(bào)紙上刊登公告。

自設(shè)系統(tǒng)為保障退市順暢

在目前的新三板市場(chǎng)中，涵蓋了新三板公司以及老三板公司，按照以前的做法，深滬兩市退市公司的去向都在老三板。

不過，隨著上交所退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的設(shè)立，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，未來滬市退市公司可能更傾向于留在上交所退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易，而不再需要舍近求遠(yuǎn)到老三板?！爱吘刮磥砩辖凰耐耸泄荆幢阒匦律鲜袘?yīng)該也是在上交所，這樣更便利。

北京盈科律師事務(wù)所律師王海艦和北京市嘉源律師事務(wù)所上海分所律師任遠(yuǎn)等受訪人士均表示，未來退市公司重新上市由交易所上市審核委員會(huì)審核，滬市公司退市后到上交所股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易，一旦未來重新上市，那么交易所層面對(duì)于公司的了解程度無疑更深刻，交易規(guī)則的銜接等方面更易操作。

不過，據(jù)記者從上交所層面了解到的信息顯示，重新上市制度的關(guān)鍵是需要滿足重新上市的條件，與在老三板還是上交所的股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)沒有關(guān)系。

至于新設(shè)上交所退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的緣由，業(yè)內(nèi)人士透露，主要是基于保障退市工作順暢性的考慮，此前就有退市公司反映因?yàn)槌杀举M(fèi)用、程序復(fù)雜等問題不愿意去老三板，為了保障退市順暢，上交所設(shè)立新系統(tǒng)，并且為減輕退市公司負(fù)擔(dān)出臺(tái)了具體做法，如上交所新設(shè)的退市股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)不設(shè)置代辦券商，所有券商均可接受客戶委托等。

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