2012年12月24日 03:54
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：賈 麗

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有律師稱，即使皇庭廣場(chǎng)開(kāi)業(yè)，\*ST國(guó)商亦有不小壓力，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)惡劣局面

*ST國(guó)商與股東之間的矛盾越發(fā)不可調(diào)和，股東多次提出罷免董事會(huì)提案、大規(guī)模集體上門(mén)抗議不斷、圍攻高管討說(shuō)法，股東維權(quán)行動(dòng)可謂是硝煙四起。

“公司治理混亂是*ST國(guó)商存在的問(wèn)題，運(yùn)營(yíng)機(jī)制失靈、漠視股民利益是*ST國(guó)商激怒股民的主因，核心項(xiàng)目皇庭廣場(chǎng)從建設(shè)到裝修，費(fèi)用資金流向有關(guān)機(jī)構(gòu)有必要進(jìn)行調(diào)查?！币晃徊辉妇呙麡I(yè)內(nèi)律師表示，皇庭廣場(chǎng)從建購(gòu)物廣場(chǎng)是決定公司保殼或者退市的核心項(xiàng)目，年關(guān)將至若2012年依然不能盈利，*ST國(guó)商將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

股民博弈

“皇庭廣場(chǎng)估值已達(dá)200億元，因看好其前景，我們購(gòu)入*ST國(guó)商股票，與*ST國(guó)商抗議多次被阻，公司不作為，這幾年我們心力憔悴?！币晃?ST國(guó)商老股民告訴記者，如今他已被套牢。

十年，無(wú)論對(duì)*ST國(guó)商還是股民都很長(zhǎng)。股價(jià)持續(xù)下跌，業(yè)績(jī)連年虧損萎靡不振，使得股民將*ST國(guó)商一個(gè)已經(jīng)施工十年的“皇庭廣場(chǎng)”項(xiàng)目當(dāng)作唯一盼頭。原定于2010年開(kāi)業(yè)的皇庭廣場(chǎng)，開(kāi)業(yè)時(shí)間卻被推遲數(shù)次，在此期間，公司仍不斷投入資金裝修皇庭廣場(chǎng)，已嚴(yán)重超出原本的1.5億預(yù)算近5倍。

今年2月14日，*ST國(guó)商提出14億元貸款計(jì)劃，股東們不顧上市公司即將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)，以網(wǎng)絡(luò)投票將14億元借款方案否決。此后，*ST國(guó)商強(qiáng)行關(guān)閉網(wǎng)絡(luò)投票，激怒中小股東。

11月，*ST國(guó)商公告稱，將再次召開(kāi)股東大會(huì)投票審議其7億元借款事宜，其中擬新增貸款2億元用于皇庭廣場(chǎng)。網(wǎng)絡(luò)投票的關(guān)閉，致使眾多中小股東參與無(wú)門(mén)，矛盾激化。*ST國(guó)商部分股東提出罷免董事會(huì)提案也遭否，幾十名*ST國(guó)商股東上門(mén)抗議。70余名中小股東再次前往深交所投訴，要求*ST國(guó)商開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)投票。在深交所的強(qiáng)力介入下，*ST國(guó)商于當(dāng)晚公告開(kāi)通網(wǎng)絡(luò)投票。但最終，該7億元貸款議案仍以53.7%的支持率通過(guò)。

*ST國(guó)商證券代表吳小霜接受采訪時(shí)表示：“公司已經(jīng)多次與股東進(jìn)行溝通，公司運(yùn)營(yíng)和發(fā)展仍將根據(jù)資金狀況做出融資安排，目前主要著手做貸款工作。

資金鏈困局

*ST國(guó)商現(xiàn)金流多次出現(xiàn)問(wèn)題，公司通過(guò)商業(yè)管理公司、龍崗國(guó)商股權(quán)及部分林業(yè)變現(xiàn)以支撐運(yùn)營(yíng)。此舉亦被業(yè)內(nèi)解讀為出售資產(chǎn)粉飾業(yè)績(jī)報(bào)表之行為。

公司2008年、2009年、2010年連續(xù)三年凈利虧損。2011年*ST國(guó)商營(yíng)業(yè)收入1946萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損12.4億元。若不能盡快扭虧，公司上市資格將有風(fēng)險(xiǎn)。從公司的財(cái)報(bào)看，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流連續(xù)4年為負(fù)，*ST國(guó)商對(duì)資金的需求很大。

無(wú)奈本該支撐業(yè)績(jī)的核心項(xiàng)目皇庭廣場(chǎng)四度延期開(kāi)業(yè)時(shí)間，使得*ST國(guó)商處于保殼或退市的邊緣。董事長(zhǎng)鄭康豪在一次股東會(huì)稱：“皇庭廣場(chǎng)晚開(kāi)業(yè)一天帶來(lái)的損失每天達(dá)200萬(wàn)元之巨。

然而皇庭廣場(chǎng)的裝修費(fèi)用卻成為吸金無(wú)底洞，據(jù)維權(quán)股民粗算，自2010年至2012年10月，兩年時(shí)間裝修費(fèi)用追加近6億，加之此次貸款決議通過(guò)，皇庭廣場(chǎng)裝修費(fèi)用近8億元。記者調(diào)查了解，此筆費(fèi)用已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出周邊同品質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目裝修的幾倍。皇庭廣場(chǎng)這筆糊涂賬，使得眾多股民大打維權(quán)旗幟，要求改變公司資不抵債狀況。

吳小霜表示：“目前皇庭廣場(chǎng)已經(jīng)在裝修和招商之中，進(jìn)展要看工程裝修情況?！睂?duì)于具體開(kāi)業(yè)時(shí)間，其表示涉及商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不便對(duì)外披露。

經(jīng)歷多次股權(quán)之爭(zhēng)的*ST國(guó)商經(jīng)營(yíng)卻江河日下，從黃茂如二級(jí)市場(chǎng)舉牌抄底*ST國(guó)商，到鄭康豪與百利亞太爭(zhēng)奪控股權(quán)，最終入主*ST國(guó)商，圍繞*ST國(guó)商的資本暗戰(zhàn)長(zhǎng)達(dá)十年。

“皇庭廣場(chǎng)項(xiàng)目開(kāi)展較早，整體結(jié)構(gòu)和裝修與現(xiàn)在商業(yè)廣場(chǎng)運(yùn)營(yíng)不匹配，跟不上市場(chǎng)情況，公司對(duì)其有部分結(jié)構(gòu)改造，所以時(shí)間拖沓。”吳小霜告訴記者：“前幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)停滯，公司資金不足也是原因之一，目前資金尚可滿足皇庭廣場(chǎng)試運(yùn)營(yíng)裝修和開(kāi)業(yè)基本需求。

截至2011年12月31日，*ST國(guó)商負(fù)債總額為19億元。業(yè)內(nèi)人士指出：“從其今年資產(chǎn)變現(xiàn)情況來(lái)看，或在今年實(shí)現(xiàn)盈利，但即使皇庭開(kāi)業(yè)，*ST國(guó)商亦是有不小壓力，恐短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)惡劣局面。

“長(zhǎng)期以來(lái),在上市公司和股民的博弈中，股民毫無(wú)疑問(wèn)處于弱勢(shì)的一方，小股東合法主張需要途徑。如因股東或董事間矛盾激烈發(fā)生糾紛，或?qū)е鹿鞠萑氚c瘓。”上述律師表示。

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