2012年12月27日 02:31
來源：上海證券報(bào) 作者：劉偉

0人參與0條評(píng)論

退市“高舉輕放” 改革任重道遠(yuǎn)

⊙記者 高山

轟轟烈烈舉起，躡手躡腳放下。

暫停上市公司恢復(fù)上市審核進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，隨著深市九家良莠不齊的ST公司獲集體“放生”，50%通過率轉(zhuǎn)眼跳升至84%。面對(duì)此出乎意料的境況，市場(chǎng)在一度盛贊之后，可能對(duì)退市新政的真正效果復(fù)歸深深憂慮。

不日后，預(yù)計(jì)滬深交易所分別還有一次上市委員會(huì)會(huì)議，依本次審議結(jié)果所適監(jiān)管口徑，集體“放生”的概率極大。起點(diǎn)高、預(yù)熱長(zhǎng)、呼聲響的退市制度改革，最終觸及者可能出乎意料的少。

該退未退者皆大歡喜的喜劇，乃是所有投資者欲哭無淚的悲劇，制度規(guī)則束之高閣，吐故納新機(jī)制不暢，凈化市場(chǎng)無從談起。

幾日前平安夜，監(jiān)管部門審批四公司恢復(fù)上市，其中\*ST丹化、*ST方向“復(fù)生”\*ST炎黃、\*ST創(chuàng)智“陷落”。據(jù)當(dāng)日《答記者問》披露審核信息，執(zhí)法口徑之嚴(yán)、監(jiān)管強(qiáng)度之大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。

如監(jiān)管部門查實(shí)*ST炎黃2006年存在未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易、虛增物流代理收入、虛增債權(quán)轉(zhuǎn)讓收入等違法行為，并通過虛增利潤(rùn)使公司2006年由虧損變?yōu)橛９蚀?，深交所上市委員會(huì)審議，*ST炎黃暫停上市后首個(gè)會(huì)計(jì)年度仍出現(xiàn)虧損，股票恢復(fù)上市申請(qǐng)未獲通過。這在此前非常罕見。

又如*ST創(chuàng)智，監(jiān)管部門認(rèn)定其2009年以來沒有任何營(yíng)收，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存重大問題，故而否決其恢復(fù)上市申請(qǐng)。

不料，今日似風(fēng)云突變。監(jiān)管部門審批九公司恢復(fù)上市，一概順利通過。在這些公司中，有凈利潤(rùn)未扭虧的，有負(fù)資產(chǎn)未轉(zhuǎn)正的，有股改未完成的，有承諾未履行的，有重組未通過的，也有控股權(quán)在等待拍賣的，究竟如何判言其“持續(xù)”盈利能力？難道僅僅依靠這些上市公司各利益方的再一次許諾——或曰恢復(fù)上市后將成集團(tuán)注資平臺(tái)、或曰現(xiàn)金賠償上市公司損失？而參考其歷史劣跡，這些許諾可信度又有多少？

如果未來出現(xiàn)這樣一幕——一家重組中的公司需等到重組完成后才能恢復(fù)上市，而另一家重組、股改均被否的公司卻能立即恢復(fù)上市，這將是何等的充滿諷刺意味。

“敢作為、勇?lián)?dāng)，言必信、行必果”，這是今年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的具體要求之一。對(duì)證券監(jiān)管者而言，這既是期許，又是挑戰(zhàn)，更是責(zé)任。

面對(duì)進(jìn)入深水區(qū)和攻堅(jiān)期的退市制度改革，利益結(jié)構(gòu)盤根錯(cuò)節(jié)、利益關(guān)系紛繁復(fù)雜、利益變革難度極大：硬骨頭、硬茬子為數(shù)不少，險(xiǎn)灘暗礁無法預(yù)料，思想觀念有新障礙，利益固化有新藩籬。恰如舟至中流，不進(jìn)則退。

下一步如何邁出？是以*ST炎黃、*ST創(chuàng)智兩例退市，抒寫改革成就的門面文章？抑或頂住壓力，凝聚各項(xiàng)與改革協(xié)同推進(jìn)的正能量，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)久健康發(fā)展去蕪存精、夯實(shí)根基？是考驗(yàn)監(jiān)管部門智慧與勇氣的時(shí)候了。

當(dāng)然，前述九家ST公司齊獲“放生”，主要還是得益于退市制度“新老劃斷”的制度紅利?？梢灶A(yù)期的是，今后的監(jiān)管尺度絕不會(huì)再如此寬松。

還是那句話：前途是光明的，道路是曲折的。改革事業(yè)，任重道遠(yuǎn)。

打印轉(zhuǎn)發(fā)