2013年01月18日 03:35
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 作者：支玉香

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大盤2300點遇阻。17日，大盤下跌25點，跌幅1.06%。近期活躍的軍工、環(huán)保等集體暴跌。

但是貪婪者仍將無畏前行，加倉成為了首選。

采訪中，有近期加倉的機構(gòu)告訴記者，市場或由于前期短線急促上漲而容易產(chǎn)生震蕩，但反彈趨勢不會改變，且適度調(diào)整也有利于行情縱深發(fā)展。不過也有基金經(jīng)理找到了減倉避險的理由，等到新的政策信號釋放才能放心高倉位運作。

邊買邊撤

12月初以來的這波反彈，不少公募基金趕上了，尤其是前期激進加倉者。

記者統(tǒng)計偏股型基金發(fā)現(xiàn)，寶盈核心優(yōu)勢混合成為這一波反彈以來，表現(xiàn)最為出色的基金，從12月1日起截至目前，凈值已經(jīng)大幅上漲超過31%。同期，上證指數(shù)上漲15.39%。

熟悉該基金的人士告知記者，該基金倉位并不低，因為本身為混合型基金，倉位最高為80%，目前基本已經(jīng)倉位上限。不過，高倉位并不是收益不菲的唯一原因。

對于市場熱點的把握準(zhǔn)確是該基金領(lǐng)漲的重要原因，掌舵該基金的基金經(jīng)理王茹遠告訴本報記者：“從2012年底到現(xiàn)在市場強勁反彈，主要是多種利好給A股一季度營造了良好的氛圍：連續(xù)超預(yù)期的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、A股整體估值水平極具吸引力、對未來改革的良好預(yù)期、上市公司2012年的低基數(shù)效應(yīng)等。近期市場反彈總體沿著周期先行——成長活躍——全面開花的走勢，目前應(yīng)該是進入了全面開花階段，前期漲幅小的開始了補漲，我們近期投資策略上也基本遵循這個順序。

華商領(lǐng)先企業(yè)混合同期表現(xiàn)不俗。12月以來凈值增長率為22.78%，在混合型基金中居前。2012年三季度的公開數(shù)據(jù)顯示，其股票倉位高達92%。

該基金的基金經(jīng)理田明圣告知本報記者，進入2012年下半年以來，預(yù)測市場將體現(xiàn)出更積極的變化，市場走勢也更為樂觀。他分析，一方面是實體經(jīng)濟觸底回升，如固定資產(chǎn)投資、消費等經(jīng)濟數(shù)據(jù)等會有所表現(xiàn)；另一個方面“十八大”后的不確定因素將消除，改革的預(yù)期也會更為明確。

華商領(lǐng)先企業(yè)基金在大類資產(chǎn)配置方面，加大了對低估值藍籌股的配置，同時也繼續(xù)保持了對符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型趨勢的消費、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等行業(yè)的配置。12月以來，該基金同樣是靠重倉金融地產(chǎn)等低估值藍籌股而表現(xiàn)搶眼。

北京某基金公司去年業(yè)績整體靠前，重倉行業(yè)以金融、地產(chǎn)居多，倉位同樣是居高不下。不過，相關(guān)基金經(jīng)理告訴記者，由于市場調(diào)整中，風(fēng)格轉(zhuǎn)換或領(lǐng)漲行業(yè)的轉(zhuǎn)換屢見不鮮，這一波反彈初期，銀行股大幅領(lǐng)漲，地產(chǎn)股同樣不甘示弱，但是銀行、地產(chǎn)股短期內(nèi)不太可能會繼續(xù)領(lǐng)漲。因此該基金調(diào)倉換股。倉位仍舊不低，但是重倉的銀行、地產(chǎn)開始小幅減持。

“銀行股有獲利了結(jié)跡象，不只是公募基金，有些大的機構(gòu)，如有些險資已經(jīng)開始逐步出貨?！鄙鲜龌鸾?jīng)理如是告訴記者。

記者了解到，亦有公募基金表示，整體來看股市雖然有所調(diào)整，但基本上已經(jīng)脫離了單邊下跌的走勢，市場賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，投資者情緒也在好轉(zhuǎn)。短期受利好數(shù)據(jù)和樂觀情緒推動，股市仍有上行動力，繼續(xù)看好高送配、業(yè)績超預(yù)期和超低估值的板塊和公司。

事實上正如上述基金公司所言，高送配、業(yè)績超預(yù)期等板塊已經(jīng)成為機構(gòu)角逐的主要領(lǐng)域，軍工、環(huán)保等主題投資同樣吸引機構(gòu)資金參與。這從近期龍虎榜可略窺一二。1月11日，朗瑪信息被一機構(gòu)買入586.74萬元，一機構(gòu)賣出487.79萬元，機構(gòu)凈買入98.95萬元，此外，國泰君安交易單元買入1055.10萬元。同樣有機構(gòu)光顧的還有航天科技，其被一機構(gòu)買入273.32萬元，占日成交總額的1.65%。1月14日，業(yè)績預(yù)喜個股華數(shù)傳媒也被機構(gòu)資金青睞，龍虎榜席位顯示一機構(gòu)買入991.48萬元，占日成交總額的3%。1月15日，閏土股份更是被機構(gòu)資金扎堆掃貨。五家機構(gòu)共計買入7400.36萬元，不過也有兩機構(gòu)賣出1565.33萬元，但機構(gòu)凈買入5835.03萬元，占日成交總額的23.67%。

等待信號

每一根陰線背后都有一顆恐懼的心靈在躁動。1月11日的大跌，讓不少基金經(jīng)理驚魂未定，這周大盤再度大漲大跌。

11日當(dāng)天，國家統(tǒng)計局發(fā)布了經(jīng)濟數(shù)據(jù)，CPI同比上漲超預(yù)期，這引發(fā)市場對通脹擔(dān)憂，大盤一路下行，權(quán)重股砸盤，券商、地產(chǎn)、煤炭股領(lǐng)跌。

彼時，博時精選基金經(jīng)理馬樂認(rèn)為，A股短期內(nèi)或?qū)⒒卣{(diào)，等待新的政策信號出現(xiàn)。馬樂認(rèn)為一個值得關(guān)注的信息是，央行近期明確提出，將在今年開展跨境個人人民幣業(yè)務(wù)，穩(wěn)妥推進人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)試點，積極做好合格境內(nèi)個人投資者(QDII2)試點相關(guān)準(zhǔn)備工作，以及逐步擴大民間對外投資。資本放開是長期趨勢，央行試點是大勢所趨，QDII2試點成行的話，一定程度上會分散 A股投資資金。

不過，該消息過后，迎來的是證監(jiān)會郭樹清在亞洲金融論壇上提出的QFII大擴容。14日，中國證監(jiān)會主席郭樹清在香港表示，QFII大RQFII總額度將有計劃地持續(xù)增加，讓QFII、RQFII占A股市值比例擴大9至10倍。這意味著未來被允許通過QFII及RQFII渠道投資A股的外資規(guī)模有望達3萬億元人民幣。同時，他還透露將研究QFII2與RQFII2的可行性，試點開展QDII2，這意味著境內(nèi)外高凈值個人投資者雙向跨境投資也有望開閘。當(dāng)日大盤受郭樹清言論的鼓舞，上證指數(shù)奪路狂奔大漲68點，漲幅為3.06%。軍工、PM2.5概念股集體漲停。

“證監(jiān)會態(tài)度是歡迎的，但是還要看外管局給出額度的快慢，還要看國外投資者怎么看國內(nèi)市場。即使證監(jiān)會給了QFII資格，外管局給了QFII額度，這部分資金何時入場，都具有不確定性，所以這一利好應(yīng)該是被放大了”，北京某一位投研人士表示。

事實上，短期相對保守者還有南方基金首席策略分析師楊德龍。他指出，由于之前市場上漲過快，短期可能面臨調(diào)整壓力。他分析道：“經(jīng)濟增長仍然維持弱復(fù)蘇格局，而通貨膨脹受天氣影響有所抬頭，但不至于帶來貨幣政策的收緊。2013年貨幣政策將保持中性偏松，高達20%的存款準(zhǔn)備金率仍有望適時下調(diào)。從中期來看，A股震蕩反彈趨勢仍未改變。由于之前市場上漲過快，短期可能面臨調(diào)整壓力?？紤]到本輪反彈啟動較快，很多資金踏空，在市場回調(diào)后將吸引部分踏空資金入市，預(yù)計春節(jié)前還會有反彈機會。

深圳某投資經(jīng)理告訴記者，大盤在2300點徘徊不是沒有隱憂。如果說12月以來這一波行情是QFII率先吹響的上攻號角，那么國內(nèi)機構(gòu)是跟隨者，可是跟隨者倉位已經(jīng)不低，手中可用的資金有限。

眾祿基金研究中心倉位測算的結(jié)果顯示，2012年12月31日-2013年1月11日期間，偏股型基金平均倉位提高至78.85%。其中，股票型基金平均倉位為83.89%；混合型基金平均倉位為70.42%。

上述人士提醒道，不容忽視的是，有些機構(gòu)有小幅減持跡象。12月以來的反彈，不少基金已經(jīng)實現(xiàn)了正收益，基金持有人很容易獲利了結(jié)贖回手中基金，那么基金不得不減倉應(yīng)對。另外一個原因則是年后基金或掀分紅潮，基金仍舊要賣股票用于分紅。

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