2013年01月21日 06:43
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：方麗 陳春雨

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長期以來，我國金融機(jī)構(gòu)長期作為公共服務(wù)機(jī)構(gòu)，具有濃厚的政府背景和強(qiáng)大的政府信用，故民眾仍然普遍相信：銀行的信用就是政府的信用，這是銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展初期銀行得人之信的主要辦法。但是近兩年來，2010年的QDII產(chǎn)品虧損潮打破了投資者對外資行的盲目迷信，近段時(shí)間“飛單”暴露的問題，又打破了投資者對中資行的盲目迷信，重樹投資者對金融機(jī)構(gòu)的信任感，是整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)必須面對的一大問題。

理財(cái)經(jīng)理頻頻“飛單”，一是和部分客戶一味追求高收益產(chǎn)品分不開；第二，高傭金是理財(cái)經(jīng)理冒險(xiǎn)的最大動(dòng)力，部分理財(cái)經(jīng)理為了賺錢，不會(huì)考慮客戶的實(shí)際需求或風(fēng)險(xiǎn)承受能力，甚至可能為了賣產(chǎn)品而誤導(dǎo)投資者。

銀率網(wǎng)最近發(fā)布的一份名為“2012年度360°銀行評測報(bào)告”顯示，2012年銀行銷售過程中誤導(dǎo)現(xiàn)象發(fā)生頻率明顯增加，高達(dá)48.18%。

雖然理財(cái)界有句話，叫做買者自負(fù)，要求投資者自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方和代銷方對投資風(fēng)險(xiǎn)不承擔(dān)責(zé)任。但在買者自負(fù)之前還有一個(gè)條件，叫賣者有責(zé)，即理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方在管理資產(chǎn)的過程中，必須履行謹(jǐn)慎、信息披露等義務(wù)，在履行了此類義務(wù)的條件下，才能對投資損失免責(zé)，反之，則應(yīng)對投資者做相應(yīng)賠償。

對于金融機(jī)構(gòu)來說，重新得到投資者的信任，不能再走以前的老路，要使投資者信任銀行能切實(shí)履行受托義務(wù)，相信其能本著謹(jǐn)慎原則管理資產(chǎn)，具有資產(chǎn)管理能力，不僅需要時(shí)間驗(yàn)證，還需要銀行和投資者的溝通—信息披露。

普益財(cái)富認(rèn)為，完整的信息披露包括很多方面，第一是產(chǎn)品發(fā)行信息披露，目前在產(chǎn)品資金的投向方面，某些機(jī)構(gòu)表現(xiàn)得諱莫如深，如投資信托產(chǎn)品或信托產(chǎn)品的收益權(quán)，不披露信托產(chǎn)品的具體投向，僅以“債權(quán)類資產(chǎn)”、“信托資產(chǎn)收益權(quán)”等寬泛的字眼表示。這會(huì)使得投資者完全不知道投資風(fēng)險(xiǎn)幾何；第二是產(chǎn)品運(yùn)行中，不僅需要定期公布產(chǎn)品凈值、產(chǎn)品持倉結(jié)構(gòu)，還應(yīng)包括突發(fā)事件信息披露；第三是產(chǎn)品到期信息披露，以前各個(gè)機(jī)構(gòu)認(rèn)為只要向客戶兌付了收益就完成了義務(wù)，但從資產(chǎn)管理的視角看，這并不合理，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該詳細(xì)地向投資者說明理財(cái)產(chǎn)品的投資收益和費(fèi)用。只有通過完整的信息披露，才可以讓投資者真實(shí)認(rèn)識(shí)理財(cái)產(chǎn)品，讓其重拾對理財(cái)產(chǎn)品和金融機(jī)構(gòu)的信任。

而對于投資者來說，普益財(cái)富認(rèn)為，也要轉(zhuǎn)換投資思維，保護(hù)好自己的資金。第一，最好降低收益預(yù)期。高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，這是理財(cái)?shù)幕驹?，一般情況下，如果一款產(chǎn)品的年收益率超過10%，就要小心它的風(fēng)險(xiǎn)。第二，謹(jǐn)慎選擇銷售渠道或理財(cái)經(jīng)理，不要因?yàn)槭倾y行渠道就輕信。最好考察理財(cái)經(jīng)理，一個(gè)合格的理財(cái)經(jīng)理，是能根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)收益需求為其精選最為適宜的產(chǎn)品，并詳盡、透徹地告知產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、調(diào)查分析情況；不可相信一味強(qiáng)調(diào)高收益的理財(cái)經(jīng)理。

啟元財(cái)富分析師汪鵬表示，若是選擇固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，主要看交易結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)控制的設(shè)計(jì)、融資人過往資信、質(zhì)押物抵押物擔(dān)保的含金量等。浮動(dòng)收益類理財(cái)產(chǎn)品難度大些，涉及具體品種所處市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平，操盤人的資質(zhì)和過往業(yè)績的含金量、產(chǎn)品規(guī)模與操盤人能力間是否匹配，利益捆綁機(jī)制和分配機(jī)制的設(shè)計(jì)是否合理，有無多重收費(fèi)等。

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