2013年01月22日 01:49
來源：國際金融報(bào) 作者： 胡芳

0人參與0條評論

近日，公募基金2012年四季報(bào)陸續(xù)披露。從已經(jīng)披露的四季報(bào)來看，基金集體大幅減持食品飲料等消費(fèi)股，并增持金融地產(chǎn)等股票，提前布局年報(bào)行情。而對后市的樂觀態(tài)度，也成為基金們的共識。

食品飲料遭拋棄

截至1月21日，十大基金公司中已有8家披露了2012年基金四季報(bào)。受塑化劑風(fēng)波等因素影響，基金公司去年第四季度集體減持食品飲料行業(yè)。

2012年第四季度股市先抑后揚(yáng)，滬深300指數(shù)上漲10%。從行業(yè)表現(xiàn)來看，金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)大幅上漲，傳統(tǒng)的消費(fèi)板塊漲幅較小。按照中信行業(yè)指數(shù)分類，2012年第四季度表現(xiàn)較好的行業(yè)是銀行、房地產(chǎn)、汽車，而表現(xiàn)較差的行業(yè)是食品飲料、通信、計(jì)算機(jī)。

具體而言，以銀行、家電和汽車為代表的低估值品種出現(xiàn)了大幅度上漲的行情，估值修復(fù)明顯。電子、環(huán)保等成長股表現(xiàn)也普遍較好，只是波動幅度比較大。此外，前期超跌的個股以及部分板塊也出現(xiàn)了強(qiáng)勁的反彈。而連續(xù)走強(qiáng)多年的以白酒為代表的消費(fèi)類股票則出現(xiàn)了一定幅度的下跌，尤其是白酒出現(xiàn)了較多負(fù)面因素，跌幅較大。

基于此，從當(dāng)前公布的基金四季報(bào)來看，消費(fèi)類行業(yè)成為基金的“棄兒”。不少基金公司均大幅減持了消費(fèi)類行業(yè)股票，尤其以食品飲料行業(yè)居多。其中，嘉實(shí)和大成兩大基金公司的減持幅度較大。去年第四季度，嘉實(shí)基金公司平均減持食品飲料行業(yè)約7個百分點(diǎn)，其中5只基金的減持幅度超過10%；其次，大成基金公司整體減持食品飲料行業(yè)達(dá)到6.08個百分點(diǎn)，從15.03%減持至8.95%，旗下7只主動偏股基金大舉減持食品飲料行業(yè)股票10個百分點(diǎn)以上；此外，廣發(fā)、博時、工銀瑞信和南方基金公司分別減持了3.05%、2.58%、2.18%、2.5%的食品飲料行業(yè)股票。

市場或震蕩上行

對于后市的樂觀觀點(diǎn)在基金四季報(bào)中較為普遍。記者翻閱了多份基金四季報(bào)發(fā)現(xiàn)，至少對于2013年第一季度，基金仍較為樂觀。

大成行業(yè)輪動基金預(yù)計(jì)，第一季度A股震蕩上行會是大概率事件，部分行業(yè)和個股仍有望取得較大幅度的絕對收益。按照往年的規(guī)律，第一季度的信貸環(huán)境相對寬松，通脹暫時仍保持在較低水平，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的趨勢已經(jīng)明確，以上這些因素都是第一季度A股表現(xiàn)的有利支撐。第二季度市場的不確定性較大，需要觀察年后商品房新開工改善幅度、基建項(xiàng)目的落實(shí)以及通脹水平的波動幅度。

“中國經(jīng)濟(jì)去杠桿、去產(chǎn)能的過程遠(yuǎn)未結(jié)束，在現(xiàn)有的財(cái)政和貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)在未來一個季度將再次面臨向下的壓力。對于A股市場，投資者短期可能更加關(guān)注新一屆政府的政策框架，憧憬未來的政策舉措，加上年初較寬松的流動性環(huán)境，市場有望呈現(xiàn)震蕩向上的走勢?！比A夏藍(lán)籌核心基金表示。

不過，也有基金認(rèn)為，市場將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

嘉實(shí)豐和基金認(rèn)為，展望2013年第一季度，中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)GDP增速低位緩慢上升，投資增速回升而出口增速依舊處于低位，就業(yè)壓力將進(jìn)一步顯現(xiàn)，企業(yè)盈利盡管回升，但仍然在低位；其次，貨幣政策偏緊的取向難以改變；此外，企業(yè)首發(fā)及再融資、大小非減持將繼續(xù)對市場形成較大的供給壓力。綜合來看，市場下跌的壓力不大，但短期內(nèi)全面上行的動力也不足，市場將繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

增持金融地產(chǎn)股

盡管對后市看好，不過對于看好的行業(yè)，基金卻各有不同。

受銀行股等業(yè)績利好影響，金融股成為基金去年第四季度增持的重點(diǎn)。交銀趨勢優(yōu)先基金表示，去年第四季度增周期股走勢強(qiáng)于成長股，金融股地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)龍頭上市公司股票成為市場上漲的中堅(jiān)力量。他們增加了股票資產(chǎn)配置比例，主要增加了金融與地產(chǎn)行業(yè)配置。

民生交銀景氣行業(yè)股票型基金在季報(bào)中披露，在看好的板塊上，除了對于部分成長性行業(yè)(如智能終端、軟件及部分消費(fèi)、醫(yī)療、鐵路設(shè)備等行業(yè))保持一定的投資比例以外，他們還將關(guān)注電力設(shè)備、航運(yùn)及新型城鎮(zhèn)化相關(guān)行業(yè)。此外，由于2013年通脹水平可能會超預(yù)期，他們也將對農(nóng)業(yè)等行業(yè)建立部分頭寸。

除了金融板塊成為“新寵”外，大消費(fèi)等板塊同樣成為基金集中掘金的“板塊成為“

嘉實(shí)策略基金認(rèn)為，展望第一季度，以銀行股為代表的估值修復(fù)行情還能延續(xù)一段時間，主要理由是：第一季度的市場資金狀況相對較好，為股市創(chuàng)造了良好的環(huán)境；以銀行為代表的價值股的估值水平還是處于較低的水平。

“第一季度我們將維持較高的倉位。在結(jié)構(gòu)上傾向于比較均衡，維持大消費(fèi)+銀行地產(chǎn)的主體配置。”嘉實(shí)策略基金表示。

摩根士丹利華鑫消費(fèi)基金表示，就第一季度的A股市場而言，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是溫和的，如果經(jīng)物價反彈是溫和的，挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會似乎是獲取超額收益的可靠途徑，而大消費(fèi)板塊和成長性板塊可能就是需要重點(diǎn)挖掘的方向。

匯豐晉信2016生命周期基金表示，他們將重點(diǎn)挖掘和尋找一些行業(yè)和個股的機(jī)會。在板塊配置上，將重點(diǎn)關(guān)注投資及新興消費(fèi)等相關(guān)的板塊以及金融改革受益的板塊和個股，保持組合市場的倉位和配置的靈活性。

打印轉(zhuǎn)發(fā)