潘功勝：靠銀行資產(chǎn)擴(kuò)張來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以持續(xù)

2013年01月26日 12:37
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 由中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心主辦的“中國經(jīng)濟(jì)年會(2012-2013)”于2013年1月26日在北京舉行。中國人民銀行副行長潘功勝發(fā)表演講。

他表示，從微觀的角度來看，單從對銀行資產(chǎn)的擴(kuò)張來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式也難以持續(xù)。信貸業(yè)務(wù)在銀行的資產(chǎn)組合中，信貸業(yè)務(wù)是高資本消耗的業(yè)務(wù)。在以間接融資為主的社會融資結(jié)構(gòu)中，為滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷增長的需求，銀行必須獲得持續(xù)的資本補(bǔ)充。銀行資本補(bǔ)充的渠道，一種外元性，在資本市場進(jìn)行融資，在目前的這種情況下頻繁融資支持銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張面臨不可持續(xù)的問題。

另一種是內(nèi)元性，資本補(bǔ)充的渠道是內(nèi)元式的資本補(bǔ)充，是利潤分配的組成部分。凈息差和中間六個(gè)收入增加的放緩，銀行的利潤增速按照2012年的利潤增速，比上一年有非常明顯的大幅度的下滑，而且2013年銀行業(yè)的盈利增長的形勢也非常嚴(yán)峻。

以下為潘功勝講話文字實(shí)錄：

尊敬的曾理事長、各位來賓，大家上午好！剛才李主任談了一個(gè)關(guān)于金融改革里改革和發(fā)展的重要問題，關(guān)于利率市場化的問題。我想借今天的機(jī)會談?wù)勚袊?jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融改革中一個(gè)很重要的問題，就是關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的融資引領(lǐng)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

大家知道，對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展有影響不僅僅是金融總量，金融的結(jié)構(gòu)和變化也對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)具有十分重要的影響。金融結(jié)構(gòu)的區(qū)分有很多的維度，比如說金融行業(yè)的結(jié)構(gòu)、規(guī)模的結(jié)構(gòu)、區(qū)域的結(jié)構(gòu)和社會融資結(jié)構(gòu)等等，其中與經(jīng)濟(jì)關(guān)系最為密切比重之一的是社會融資機(jī)構(gòu)。制定融資和建立融資的比例關(guān)系，以及他們內(nèi)部的構(gòu)成，中國是一個(gè)以銀行為主體的金融業(yè)態(tài)的結(jié)構(gòu)，相應(yīng)的形成，以商業(yè)銀行為主體的貸款社會融資。

2003年以前，我國銀行貸款占了社會融資的比重超過了95%，美國這個(gè)指標(biāo)是40%左右。這種以間接融資為主題的融資結(jié)構(gòu)，來持續(xù)滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展的需求，同時(shí)又由銀行承擔(dān)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的絕大風(fēng)險(xiǎn)，也容易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集聚和周期性的波動。

從微觀的角度來看，單從對銀行資產(chǎn)的擴(kuò)張來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式也難以持續(xù)。信貸業(yè)務(wù)在銀行的資產(chǎn)組合中，信貸業(yè)務(wù)是高資本消耗的業(yè)務(wù)。在以間接融資為主的社會融資結(jié)構(gòu)中，為滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷增長的需求，銀行必須獲得持續(xù)的資本補(bǔ)充。銀行資本補(bǔ)充的渠道，一種外元性，在資本市場進(jìn)行融資，在目前的這種情況下頻繁融資支持銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張面臨不可持續(xù)的問題。

因而從外元性和內(nèi)元性資本補(bǔ)充手段來看，資本約束將給銀行信貸增長形成制約，所以銀行資產(chǎn)負(fù)債表的迅速擴(kuò)張與資本補(bǔ)充能力之間形成了對比。剛才李主任談到利率市場化的問題，當(dāng)然利率市場化是未來中國金融改革的一個(gè)非常重要的內(nèi)容，但它的速度、時(shí)機(jī)的選擇是很重要的。因?yàn)殂y行的資本，銀行的盈利能力和資本補(bǔ)充的能力以及銀行對于整個(gè)社會經(jīng)濟(jì)信貸的供給能力，所有的這些要素之間是相互關(guān)聯(lián)在一起的。

近年來隨著我國金融市場的快速發(fā)展，我國融資結(jié)構(gòu)的多元化發(fā)展，傳統(tǒng)的信貸投放難以反映社會融資多元化現(xiàn)象。為了更加全面、科學(xué)地反映金融與經(jīng)濟(jì)之間的資金流通關(guān)系，2011年我國金融宏觀調(diào)控中引入了一個(gè)新的監(jiān)測分配指標(biāo)，這就是社會融資規(guī)模，它是指一定時(shí)期內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，包括企業(yè)和個(gè)人從金融體系獲得的金融總額。

這里的金融體系是整體金融的概念，它從結(jié)構(gòu)來說，包括銀行、債券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)。從市場來說，包括信貸市場、股票市場以及其他的中間業(yè)務(wù)市場。社會融資規(guī)模能夠全面準(zhǔn)確地反映金融和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，為我國貨幣政策提供一個(gè)更加廣泛、科學(xué)的監(jiān)測分析指標(biāo)。與十年前相比，我國的社會融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化，融資結(jié)構(gòu)也明顯改善了，在不久之前，人民銀行也發(fā)布了2012年全國社會融資的總量及其構(gòu)成，從這些數(shù)據(jù)看，第一，人民幣的占比在大幅度下降，從2002年的91.9%下降到2012年的52.1%，2002年差不多是92%，2012年差不多是52%，下降了40點(diǎn)。

第二，直接融資的探索發(fā)展，2012年非金融企業(yè)境內(nèi)的債權(quán)和股票融資是2.52億元，是2002年的25倍，占同期社會融資規(guī)模的15.9%，其中債券的融資占到了重要的比例，在2.5萬億非金融的直接融資中，其債券融資是2.25萬億，占同期的社會融資規(guī)模的14.3%。目前企業(yè)債券已經(jīng)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門除人民幣貸款以外的工具，債券市場的建設(shè)和投資結(jié)構(gòu)改善有大幅度的工作要做。

第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)通過金融機(jī)構(gòu)的表外融資的迅速增長，2012年實(shí)體經(jīng)濟(jì)以未貼現(xiàn)的兌票委托貸款、信托貸款方式，合計(jì)融資3.6萬億元，2002年這些表外融資業(yè)務(wù)量是非常之小。

第四，區(qū)域融資結(jié)構(gòu)差異明顯縮小，近年來，我國西部地區(qū)社會融資規(guī)模占全國的比例明顯上升，融資的區(qū)域不平衡狀態(tài)得到改善，東西部地區(qū)融資結(jié)構(gòu)的差異也在顯著縮小，西部地區(qū)間接融資占比下降和直接融資占比上升均明顯高于東部地區(qū)。

目前，人民銀行于每月發(fā)布貨幣供應(yīng)量和人民幣貸款有關(guān)指標(biāo)的同時(shí)，發(fā)布社會融資規(guī)模的數(shù)據(jù)。從2013年開始，我們不僅發(fā)布了整個(gè)國家全社會的融資規(guī)模，我們將發(fā)布分地區(qū)的融資規(guī)模的總量。統(tǒng)計(jì)和實(shí)踐表明，社會融資規(guī)模與GDP、CPI以及投資增長等有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)系密切，是反映金融和金融關(guān)系以及金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的綜合指標(biāo)，成為新形勢下加強(qiáng)和改善金融和宏觀調(diào)控的重要監(jiān)測風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

目前中國的社會融資仍然是高度以來銀行的間接融資，雖然在過去十年中這一現(xiàn)象有很大的改觀，但從整體上看，整個(gè)社會融資是高度依賴于銀行間接融資的模式。所以建立一個(gè)合理均衡的社會融資結(jié)構(gòu)，對于金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展有非常重要的意義，也是未來我國金融業(yè)改革重要的內(nèi)容之一。

去年人民銀行會同有關(guān)的部委發(fā)布“十二五”金融改革和發(fā)展規(guī)劃，在這個(gè)規(guī)劃中提出了兩個(gè)指標(biāo)，一是關(guān)于金融發(fā)展的總量指標(biāo)，有兩個(gè)量化的指標(biāo)，和以前的規(guī)劃不同，“十二五”時(shí)期，金融業(yè)服務(wù)增加值占國內(nèi)總值的比重保持在5%左右。

二是金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)目標(biāo)，到“十二五”期末，非金融企業(yè)的直接融資占社會融資規(guī)模，提高到15%以上。所以在未來金融業(yè)改革的重點(diǎn)是要積極地推送金融市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，優(yōu)化組成社會融資結(jié)構(gòu)，建立多層次的融資體系，推動了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，加強(qiáng)市場制度和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，完善了市場運(yùn)行機(jī)制，逐步形成層次合理，功能互補(bǔ)的金融市場體系，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。

謝謝大家。