證監(jiān)會稱IPO重啟沒有明確時間表

2013年03月01日 01:07
來源：21世紀經(jīng)濟報道作者：楊穎樺

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本報記者楊穎樺北京報道

2月28日，利好刺激下的滬指，再次發(fā)起對2400點沖擊，收報2365.59點，大漲2.26%、52.37點。但IPO仍是懸在市場上的達摩克利斯之劍，讓各方心存隱憂。對此，當日下午，證監(jiān)會有關部門負責人表示，“目前沒有明確時間表。

這是繼2月26日下午的財富管理議題釋放推動長期資金入市、壯大機構等聲音后，證監(jiān)會二度召開重量級發(fā)布會——探討更復雜的發(fā)行體制改革話題。

五大措施改進發(fā)行條件

2009年重啟的發(fā)行制度改革已歷經(jīng)三輪，在業(yè)界人士看來，目前正步入深水區(qū)。下一步怎么走，28日，證監(jiān)會給出了答案。

上述部門負責人指出，新股發(fā)行體制改革推進的考慮主要涉及五方面：修訂完善相關規(guī)則制度，改進發(fā)行條件；深入開展對IPO在審企業(yè)財務專項檢查工作；完善新股定價約束機制；認真研究新股詢價、交易、配售的新情況和新特點，采取有針對性的措施，多舉措抑制“炒新”；堅決打擊粉飾業(yè)績、包裝上市、虛假披露、合謀造假等弄虛作假行為，切實保護投資者合法權益。

首當其沖的是涉及基礎制度的發(fā)行條件與方式改革。目前，IPO辦法及再融資辦法的修訂工作正在推進，這將涉及改進發(fā)行條件、探索發(fā)行方式創(chuàng)新等方面的研究和探索。

其中，發(fā)行條件方面重點在于如何細化信息披露的要求，逐步淡化對擬上市公司盈利能力的判斷。新興業(yè)態(tài)與商業(yè)模式迭出之際，這點尤為關鍵。

記者從證監(jiān)會了解到，監(jiān)管層或從更細化出臺針對特定行業(yè)、特定事項的信息披露指引入手。上述部門負責人以去年出臺的餐飲行業(yè)上市指引為例，肯定了其出臺的效果。未來，諸如城商行等金融行業(yè)會否得到相應的詳細解讀，業(yè)界對此期望甚高。

同日，據(jù)證監(jiān)會透露的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行改革路線圖三大方向軸，其中一點就是完善創(chuàng)業(yè)板市場的功能定位，最關鍵的正是“優(yōu)化上市準入指標體系，擴大創(chuàng)業(yè)板市場服務范圍和能力”

發(fā)行方式方面，此前上交所提出今年要研究新的工具和手段，創(chuàng)新大盤股發(fā)行方法，研究推出優(yōu)先股等新產(chǎn)品，這或為證監(jiān)會新股發(fā)行改革提供了有力注腳。

而在創(chuàng)業(yè)板的路線圖中，同樣將“研究創(chuàng)業(yè)板發(fā)行方式的創(chuàng)新”重點提出。據(jù)創(chuàng)業(yè)板部透露，將“探索建立符合創(chuàng)業(yè)板特點的‘小額、快速、靈活’的發(fā)行融資制度，以同等規(guī)模資金支持更多中小企業(yè)發(fā)行上市”

深交所最新發(fā)布的2013年創(chuàng)新思路明確提出，要推動修訂創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核條件，放寬行業(yè)限制，支持戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)利用創(chuàng)業(yè)板發(fā)展壯大。支持文化創(chuàng)意、現(xiàn)代服務、“三農(nóng)”以及服務小微的中小金融機構上市發(fā)展。

種種跡象顯示，發(fā)行條件與發(fā)行方式的改革或漸行漸近。

2013年，除這兩個根本性的推進外，發(fā)行體制改革的細節(jié)有諸多細節(jié)或可期待。其中對發(fā)行人與中介機構影響較大的或是兩點。上述部門負責人指出，條件成熟的情況下，或考慮將預披露時間進一步提前。

此外，僅在保代培訓中透露的發(fā)行審核關注要點，監(jiān)管層正考慮以集結成文的形式，向全社會公開。

IPO何日再來？

發(fā)新體制改革的大方向已定，但市場更關心的，或是實質性暫停的IPO何日重啟。

“目前沒有明確時間表?！鄙鲜鲐撠熑巳绱嘶貞?。但其指出：“一個沒有融資功能的資本市場，一定不能稱為資本市場，這點毋庸置疑。

這種回應的背后反映了證監(jiān)會的考慮良多。其最關心的指標，是如何衡量資本市場投融資功能達到平衡的標準。

今年初的證券監(jiān)管工作會議上，證監(jiān)會主席郭樹清強調兩者平衡這一重點，而IPO堰塞湖與去年市場的持續(xù)低迷，正是市場認為其不平衡的表現(xiàn)。

上述部門負責人直言，這是發(fā)行部一直考慮的問題?！叭绾闻袛嗤度谫Y功能是否達到平衡？兩者平衡通過什么樣的機制得到實現(xiàn)？靠行政管制、靠市場的自主調節(jié)、還是兩者結合？”

大盤去年12月底以來持續(xù)回暖，并在今年2月底沖擊2400點，資金持續(xù)流入，另一方面IPO財務核查下不斷出現(xiàn)在審企業(yè)知難而退，似乎正為投融資微妙的天平改變著籌碼。

雖然監(jiān)管層和市場各方對平衡點的界定仍未明確，但落實到具體時間點上，至少可以從目前的IPO專項財務核查上找到啟示。

IPO專項財務核查的企業(yè)自查報告上報截止日期3月31日，就是關鍵時間點。上述部門負責人強調，此前證監(jiān)會公布的專門回復中，明確提出“本次自查報告視作正式反饋意見回復。