2013年03月01日 06:32
來源：上海證券報(bào) 作者：石貝貝

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備受市場關(guān)注的日本央行行長提名昨日塵埃落定，由于該結(jié)果符合此前市場普遍預(yù)期，昨日該消息公布后，日元市場反應(yīng)平淡，整體波動(dòng)不大。然而市場預(yù)期，日元長期跌勢未改，也有機(jī)構(gòu)提醒說當(dāng)前日元空頭頭寸已經(jīng)非常重，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)確立新的日元空頭頭寸缺乏吸引力。

昨日亞市早盤，美元兌日元一度沖高后回落，最高至92.66點(diǎn)，而日本央行行長提名消息公布后，美元兌日元逐步回落、最低至92.15點(diǎn)，最終交投于92.3附近。

日本政府昨日宣布，提名亞洲開發(fā)銀行行長黑田東彥為日本央行行長。若無意外，黑田東彥將于3月下旬正式接替白川方明擔(dān)任日本央行行長。而此前市場普遍預(yù)期，黑田東彥就任日本央行行長后，將加大貨幣寬松政策的力度，而日元也將迎來新一波貶值。

2005年以來，黑田東彥就一直擔(dān)任亞洲開發(fā)銀行行長，目前已經(jīng)是第二個(gè)任期，這一任期將到2016年11月止。在1999年至2003年他出任日本財(cái)務(wù)省主管國際事務(wù)的財(cái)務(wù)官，期間以通過大規(guī)模拋售日元、干預(yù)匯率等操作方式而獲得“日元斗士”稱號。

花旗銀行(中國)副行長、金融市場部中國區(qū)總經(jīng)理胡盛華昨日對記者表示，日本此次振興經(jīng)濟(jì)的決心非常大，但是通過購買政府債券等傳統(tǒng)方式來實(shí)施的話，是否能夠成功尚難定論。過去數(shù)月來，美元兌日元從76跌至95，市場甚至預(yù)期最終或跌至110-120附近。

“未來日元波動(dòng)性會比較強(qiáng)，尤其是一些在收支、久期等方面日元頭寸不平衡的客戶，要做好對沖、保值的準(zhǔn)備?！焙⑷A說。

事實(shí)上，日元大幅貶值正是過去數(shù)月來外匯市場的一大主題。而綜合目前多家機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，認(rèn)為目前日元跌勢尚未結(jié)束，而長期貶值并無懸念。一家外資行的交易員表示，日元已經(jīng)進(jìn)入貶值周期，在經(jīng)歷短期快速貶值之后，會進(jìn)入長期的小幅震蕩下行區(qū)間。

國泰君安最新一份研究報(bào)告認(rèn)為，日元貶值的導(dǎo)火索是新任政府的寬松貨幣政策，而本質(zhì)卻在于貿(mào)易赤字和疲弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)有貶值需要。而且，隨著美國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖、歐債危機(jī)趨穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)流出日本加速了貶值進(jìn)程。

但高盛也提醒指出，美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)表明日元凈空頭頭寸減少，之前持有日元頭寸的許多投資者都已平倉或減少日元頭寸。高盛認(rèn)為，盡管日本央行行長提名仍會從基本面上支撐美元兌日元走高，但日元空頭頭寸已經(jīng)非常重，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)確立新的日元空頭頭寸可能缺乏吸引力。

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