2013年03月02日 06:11
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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短期調(diào)整已近尾聲

□五礦證券 符海問

春節(jié)后市場出現(xiàn)調(diào)整主要有兩個原因：一是美國量化寬松政策可能受阻，二是中國央行正回購使得資金面瞬時收緊。從近兩周市場表現(xiàn)看，行情對上述兩大利空的消化已近完畢，并且上述兩大利空因素也發(fā)生了不小的變化。

首先是伯南克已為美國繼續(xù)量寬定了調(diào)，其次是央行近期重啟逆回購操作詢量，市場預(yù)期央行或有相關(guān)操作以緩解資金緊張局面。上述利空因素的消除，將為市場重新步入上升通道掃除障礙。無論從技術(shù)形態(tài)、資金面還是投資者目前心理狀態(tài)看，市場重返上升通道的可能性都在加大。

資金面上，不管是國內(nèi)實際情況還是國際環(huán)境，都表明資金面是偏寬松的。住房公積金入市研究準(zhǔn)備工作已啟動，有關(guān)部門也在研究增加千億RQFII專項額度用于中國臺灣地區(qū)，這將大大有利于市場資金面的改善。國際經(jīng)濟(jì)目前總體上仍處弱復(fù)蘇態(tài)勢，寬貨幣以促經(jīng)濟(jì)增長的主基調(diào)不會改變?？梢灶A(yù)見的是，央行繼續(xù)采取逆回購向市場釋放流動性的方式仍將持續(xù)，而正回購回收資金的做法只是暫時的。

從投資心理看，投資者信心已有初步重拾跡象。據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，上周新增A股開戶數(shù)增加逾七成；而一項權(quán)威調(diào)查亦顯示，投資者普遍看好今年股市。在投資者心理發(fā)生積極扭轉(zhuǎn)之后，市場通常會表現(xiàn)得比較理想。近期市場推出的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，可能會造成短期市場波動，不過根據(jù)國外情況看，這項業(yè)務(wù)不會對市場中長期趨勢造成根本性改變。總之，我們認(rèn)為1949點以來的反轉(zhuǎn)行情在延續(xù)，節(jié)后的調(diào)整只是上升途中的小插曲。

下周趨勢 看多

中線趨勢 看多

下周區(qū)間 2350-2450

下周熱點 有色金屬、醫(yī)藥

下周焦點 政策預(yù)期

二次上攻已啟動

□新時代證券 劉光桓

本周滬深股市呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、向上突破的格局。目前看，大盤在2300點一帶獲得支撐，后市有望啟動二次上攻行情。

宏觀面上，本周消息面上利好與利空消息參半。周初匯豐PMI與周五官方2月PMI雙雙回落，對市場產(chǎn)生了一定的負(fù)面作用。國家統(tǒng)計局周五公布數(shù)據(jù)顯示，2月PMI數(shù)據(jù)為50.1%，較上月回落0.3個百分點，生產(chǎn)、新訂單、原材料庫存、從業(yè)人員、供應(yīng)配送時間等主要分項指數(shù)都有不同程度回落。不過，2月PMI回落主要是春節(jié)長假因素影響較大，從生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)比上月大幅上升8.7個百分點看，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營信心增強(qiáng)。隨著企業(yè)生產(chǎn)活動正常運(yùn)行后，3月份以后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢將重回平穩(wěn)運(yùn)行之中。近期監(jiān)管層不斷釋放政策利好，著力培育壯大機(jī)構(gòu)投資者隊伍，如上周日完成RQIIF試點辦法修改，本周二表示住房公積金入市準(zhǔn)備工作已啟動，以及對券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)松綁和新股發(fā)行制度改革等等，對市場短中長期形成利好支撐，提振市場信心。

海外市場上，近期美聯(lián)儲QE政策成為擾動全球市場的主要因素。上周有關(guān)美聯(lián)儲將提前結(jié)束或縮小QE3的消息，引發(fā)全球股市大動蕩，美元指數(shù)連創(chuàng)新高，道指一度出現(xiàn)暴跌，黃金、石油等大宗商品接連下挫，A股市場也難以幸免。本周二美聯(lián)儲主席伯克南在國會力挺QE3，強(qiáng)調(diào)量化寬松對經(jīng)濟(jì)和就業(yè)的積極作用。美股與全球市場信心大增，A股市場也止跌回升。由于美經(jīng)濟(jì)仍處在弱復(fù)蘇階段，就業(yè)形勢仍比較嚴(yán)峻，預(yù)計美聯(lián)儲QE政策仍會持續(xù)。

流動性上，本周央行在公開市場上僅在周二展開一期正回購操作，凈回籠資金50億元，雖然周三進(jìn)行了逆回購操作詢量，但周四并未進(jìn)行逆回購操作。這是節(jié)后連續(xù)兩周凈回籠操作，主要與外匯占款近期大幅增長和2月份CPI持續(xù)走高有關(guān)，顯示央行為控制通脹收緊流動性的意圖。目前市場隔夜、7天等資金利率全線走高突破4%以上，顯示市場資金面出現(xiàn)一定緊張。

下周趨勢 看多

中線趨勢 看多

下周區(qū)間 2330-2450

下周熱點 金融、環(huán)保

下周焦點 政策預(yù)期

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