2013年03月07日 11:39
來源：南都網(wǎng) 作者：李鶴鳴

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本周二漲停的平安銀行，周五將發(fā)布年報，而這也是今年銀行股的首份年報。

年報當(dāng)前，各家銀行去年的業(yè)績表現(xiàn)雖不是當(dāng)前銀行股行情看漲的主要理由，但超預(yù)期的業(yè)績?nèi)匀粫倾y行股價上漲的催化劑。國泰君安銀行業(yè)分析師邱冠華認(rèn)為，去年全國銀行業(yè)在遭遇多項重大利空后，全年行業(yè)平均盈利增速仍然達(dá)到19%，超過市場預(yù)期，顯示了銀行基本面的絕對“過硬”

而截至昨日，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績快報的興業(yè)、民生、光大、招商、寧波5家上市銀行，其盈利增速均超過了19%的行業(yè)平均。而目前A股銀行6 .22倍的市盈率，仍是全球倒數(shù)第一。

資產(chǎn)質(zhì)量控制超預(yù)期

根據(jù)銀監(jiān)會公布的2012年銀行業(yè)監(jiān)管統(tǒng)計數(shù)據(jù)，去年銀行業(yè)實現(xiàn)凈利潤1 .24萬億，同比增長19%，增速較2011年回落18個百分點，銀行盈利增速出現(xiàn)明顯下滑。然而全行業(yè)盈利增速的下滑并不意味著各家銀行的步調(diào)一致。截至目前，已經(jīng)發(fā)布業(yè)績快報的興業(yè)、民生、光大、招商、寧波5家上市銀行，去年的凈利潤分別增長了36%、34 .5%、31%、25%和25%，均明顯超過行業(yè)平均水平。

瑞銀證券中國銀行業(yè)分析師孫旭表示，規(guī)模增長仍然是銀行業(yè)績提升的主要動力之一，盡管去年四季度股份制銀行的業(yè)績同比增速可能降至13%，但并不影響股份制銀行全年整體業(yè)績增速達(dá)到25%的高水平?！巴瑯I(yè)業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張是股份制銀行保持規(guī)模增速的重要原因。

對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂同樣困擾了投資者整整一年?！半m然去年四季度股份制銀行不良貸款余額環(huán)比回升高達(dá)7%，今年上半年全行業(yè)的不良貸款仍面臨一定回升壓力，但與年初的悲觀預(yù)期相比，去年末全行業(yè)的不良率仍然保持在1%以內(nèi)，上市銀行在控制不良貸款和保持資產(chǎn)質(zhì)量方面的成績的確超出絕大部分機(jī)構(gòu)人士的預(yù)期?！鼻窆谌A稱，“自去年三季度以來，銀行業(yè)的逾期和不良新生成率已經(jīng)放緩，預(yù)計不良率在今年二季度見頂企穩(wěn)，全行業(yè)的不良率高點可望控制在1.05%以內(nèi)。

估值低銀行股還有價值

針對2013年的銀行業(yè)經(jīng)營前景，邱冠華表示，“今年是宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的一年，也是銀行股的蜜月期?！鼻窆谌A還表示，新近出臺的“新國五條”對銀行經(jīng)營沒有實質(zhì)影響，從資本市場來看，由于地產(chǎn)調(diào)控而從相關(guān)板塊撤出的資金急需需找新的配置目標(biāo)，而銀行股正是最佳選擇?！案鶕?jù)我們的統(tǒng)計，滬深兩市2000多家上市公司中，過去2009-2011年年均凈利潤增速能夠保持在30%以上的只有186家，僅占全部上市公司總數(shù)的不足7%，這其中就包括16家上市銀行。”邱冠華指出，“包括物聯(lián)網(wǎng)、節(jié)能環(huán)保、手機(jī)支付、下一代互聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合、新材料等概念在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)上市公司目前大都停留在‘講故事’的階段，從20 0 9-2011年3年的業(yè)績看，有高達(dá)91%的公司達(dá)不到預(yù)期。

“醫(yī)藥、釀酒等傳統(tǒng)的防御板塊估值已經(jīng)高處不勝寒，而銀行股目前的估值仍然受到傳統(tǒng)思維的壓制，對中國銀行業(yè)未來的前景不必悲觀，大多數(shù)人只看到銀行失去了什么，沒看到銀行得到什么?！彼J(rèn)為，“中國的金融滲透率還很低，具備較大提升空間，在未來金融大變局中，銀行依托資金、渠道和客戶三大優(yōu)勢依然占主導(dǎo)地位，預(yù)計中國銀行業(yè)未來可較長時間維持15%-20%的凈資產(chǎn)收益率(ROE)水平。而當(dāng)前A股銀行6.22倍的市盈率全球倒數(shù)第一，只有石油石化行業(yè)的一半；而1.09倍市凈率在A股倒數(shù)第一，與瀕臨虧損的鋼鐵行業(yè)同病相憐。如果有因為‘新國五條’而從股市撤出的資金，我建議堅決地買銀行股。

采寫：南都記者李鶴鳴

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