2013年03月08日 09:21
來源：廣州日報(bào) 作者：張忠安

0人參與0條評論

受益于A股的量價(jià)齊升，上市券商今年前兩個(gè)月業(yè)績也水漲船高，隨著整個(gè)A股預(yù)期好轉(zhuǎn)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期等利好因素逐步兌現(xiàn)，上市券商業(yè)績未來將呈現(xiàn)至少四大亮點(diǎn)。但當(dāng)前股價(jià)估值偏高，已經(jīng)透支部分利好預(yù)期。 (文/表 記者張忠安)

“快開會(huì)了！造勢創(chuàng)新大會(huì)，把握投資機(jī)會(huì)?！庇腥桃詷?biāo)題提醒投資者，今年的券商創(chuàng)新大會(huì)正在臨近。根據(jù)記者了解，2013年證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新大會(huì)有望在5月份召開。在內(nèi)容上也期待有新的突破。上市券商未來業(yè)績至少有四大看點(diǎn)。

看點(diǎn)一：量價(jià)齊升業(yè)績改善

根據(jù)監(jiān)管層要求，A股上市券商2月份經(jīng)營情況已經(jīng)出爐。記者對比發(fā)現(xiàn)，除了西南證券等少數(shù)券商外，其余券商今年前兩個(gè)月的凈利潤同比均出現(xiàn)大幅飆升。A股量價(jià)齊升將成為上市券商未來業(yè)績的一大看點(diǎn)。

看點(diǎn)二：全牌照經(jīng)營緩解“靠天吃飯”

“現(xiàn)在很多券商未來都可能會(huì)走向全牌照經(jīng)營模式，我們看到的現(xiàn)在只有方正證券。這一塊業(yè)務(wù)應(yīng)該很有挖掘的潛力?！币晃毁Y深投資者駱先生表示。有機(jī)構(gòu)分析指出，隨著券商新業(yè)務(wù)不斷拓展，這種混業(yè)模式將明顯緩解“靠天吃飯”的壓力。

今年2月7日，方正證券發(fā)布公告稱，公司及全資子公司方正和生投資擬以現(xiàn)金28.55億元收購北大方正集團(tuán)持有的方正東亞信托70. 01%的股權(quán)。這標(biāo)志著，方正證券再將信托業(yè)務(wù)收入囊中。值得注意的是，該公司還持有盛京銀行3億股，占其總股本的8. 12%，為其第三大股東。

看點(diǎn)三：創(chuàng)新業(yè)務(wù)利潤釋放

“對二級市場來說，創(chuàng)新業(yè)務(wù)只是一個(gè)概念炒作，提升業(yè)績還有一段距離。”某上市券商人士指出。但多數(shù)行業(yè)分析師表示，隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)加快，今年開始，對凈利潤的貢獻(xiàn)有望顯現(xiàn)。東方證券分析師王鳴飛表示，長期看創(chuàng)新業(yè)務(wù)增量收入對券商收入的影響可能達(dá)270%以上。

看點(diǎn)四：融資杠桿提升資產(chǎn)收益

3月18日，《證券公司債務(wù)融資工具管理暫行規(guī)定》征求意見將結(jié)束。券商有望增加如公司債券、次級債、收益憑證等多種再融資工具。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，券商債務(wù)融資松綁在即，有望提升凈資產(chǎn)收益率。

券商股估值風(fēng)險(xiǎn)偏高

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，鑒于政策利好不斷，券商股后市仍有上漲空間。但其估值已經(jīng)偏高，部分利好可能提前透支，投資者需要謹(jǐn)慎追高。

中金公司表示，A 股券商股仍有上漲空間，建議投資者把握五月初創(chuàng)新大會(huì)前的投資機(jī)會(huì)，首選光大證券、中信證券、海通證券和興業(yè)證券。華泰證券華莎也認(rèn)為，2013 年金改仍然會(huì)持續(xù)，在證券行業(yè)業(yè)務(wù)邊界不斷擴(kuò)張，監(jiān)管不斷松綁，財(cái)務(wù)杠桿不斷提升、經(jīng)營環(huán)境持續(xù)回暖，整體看好券商股。推薦受益金改較多，資本中介業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)均處于同業(yè)領(lǐng)先地位的海通證券、中信證券、而有增發(fā)、擬收購等事件催化劑的方正證券、光大證券以及興業(yè)證券也值得關(guān)注。

不過，經(jīng)過連續(xù)上漲之后，券商股估值明顯偏高，投資者需要謹(jǐn)慎對待。“我看空券商股，主要原因是估值偏高。歷史上券商股的PE達(dá)到30倍以上都是賣出的時(shí)機(jī)，現(xiàn)在的券商股就在這個(gè)估值水平。廣發(fā)證券分析人士對本報(bào)記者如是分析。德邦證券夏根大也認(rèn)為，提前預(yù)期的主題性投資機(jī)會(huì)已經(jīng)逐漸被券商股的高估值所消化。

打印轉(zhuǎn)發(fā)