央視：利率市場化誰都不希望再等二十年

2013年03月13日 21:38
來源：CCTV《經(jīng)濟信息聯(lián)播》

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說到利率市場化，實際上我國從上個世紀八十年代后期，就開始談論利率市場化。這二十多年來也有所進展，比如2012年我國允許商業(yè)銀行下調貸款利率至基準利率的0.8倍，上浮存款利率至基準利率的1.1倍。但時至今日，總體上我們實施的仍是固定利率。

如果我們把資金比作一種商品，那么如果有了市場化的利率，那么一個存款的客戶，可以在各銀行之間進行對比，選取對自己最有利的銀行來存款；一個貸款的客戶也是如此，可以像逛百貨商店一樣貨比三家。但在規(guī)定利率的局面下，就等于一體街上只有一家商店，或者有好幾家商店，但價格都是一樣的。優(yōu)劣可想而知。

現(xiàn)在的固定利率由于是人為設定，經(jīng)常會向市場發(fā)出錯誤的信號。比如，現(xiàn)有的一年期貸款基準利率比較低，在6%，但這樣低的資金成本會導致信貸量持續(xù)增加，投向諸多的原本回報率不高的領域，這當中房地產(chǎn)就是一個案例。我們知道，房地產(chǎn)的資金大部分靠的就是銀行貸款，開發(fā)商之所以敢一大片一大片地蓋房子，原因之一就是資金成本低，也就是規(guī)定利率低。如果資金成本高了，精明的開發(fā)商們絕不會再有這樣毫無顧忌的大手筆投資。

改革開放三十多年來的實踐都證明，該歸市場還是要還給市場。有調查就顯示，16名受訪分析師中有12人相信，中國會放寬甚至取消對存款利率的限制，或者是放寬或者取消貸款利率的下限要求。之所以形成如此共識，就是因為，這個聽上去很專業(yè)、實際上又和絕大多數(shù)人密切相關的問題，是在是太迫切了，在討論了二十多年時候，我想，誰都不希望再等上二十年。

老姚評兩會

芮成鋼演播室專訪姚景源

姚景源：利率未市場化會導致地下錢莊等問題

芮成鋼：貨幣問題看上去很抽象、很學術，實際上它和每一個人的錢包都密切地相關，利率的市場化，是一個說了幾十年的話題，但是到目前為止進展不大，其實這個對于老百姓來說還是有意義的，比如說真的實現(xiàn)利率的市場化，至少不會再出現(xiàn)錢放在銀行越存越少這種情況，不會出現(xiàn)負利率的情況？

姚景源：利率把它講通俗了，它就是資金的價格，或者說就是錢的價格，比如說我們把一萬塊錢我們存到銀行放一年，銀行它現(xiàn)在會給我們?nèi)俣鄩K錢的利息，這三百多塊錢是什么呢？就是我們把這一萬塊錢一年的使用權賣給了銀行的價格，那么利率是資金的價格。大家知道市場經(jīng)濟最重要的要求就是價格要由市場決定，我們現(xiàn)在恰恰是資金作為市場經(jīng)濟當中最重要的一個要素，它的價格沒有完全由市場決定，所以這樣的話我們看到這個市場經(jīng)濟當中存在著諸多的問題，比如說資金錯配，比如說我們現(xiàn)在的增長方式，我們這個結構，我們調整起來難度非常之大。應當講這些都是和我們利率還沒有完全做到市場化有直接關系，當然像你剛才講的我們利率市場化了，對我們每一個人來說，比如說有什么好處，說我們錢存到銀行就不會存在較長時間的負利率，比如說你要想獲得貸款，你就不用再去找地下錢莊拿高利貸。

還有我們利率沒有完全做到市場化，也影響我們金融創(chuàng)新，我們現(xiàn)在這個銀行大家知道，我們這個利率現(xiàn)在是把貸款的下限定住，再把存款的上限控制住，所以我們的銀行應當說是有三個點的利差，那么我們現(xiàn)在銀行利潤80%左右是靠這個利差在這種狀況下，我們銀行它由于競爭壓力不大，它就會出現(xiàn)創(chuàng)新的動力不足。所以我是講利率市場化對于我們完善市場經(jīng)濟、調整結構轉變增長方式，是至關重要的。

芮成鋼：您說得非常通俗，資金的價格應該由市場來決定，就是這么簡單的一個概念，那么大多數(shù)發(fā)達國家的利率都是市場化的，一些新興市場國家，在這個方面也有過一些經(jīng)驗教訓，所以中國的實際來說，總體來講改革通行的速度是相對滯后，肯定有一些具體的原因吧，到底其中最大的阻力是什么？

姚景源：利率市場化它是一個很復雜的問題，你利率要進行市場化的話，應當具備一些個條件，比如說應當有一個良好的、穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟局面，如果說我們還是處在通貨膨脹，或者經(jīng)濟次序的下行，你在這個時機去推進市場化的話，恐怕要導致整個經(jīng)濟出現(xiàn)動蕩，金融也出現(xiàn)動蕩。另外利率市場化要考慮到方方面面，比如利率市場化可能會帶來利率上升，會導致企業(yè)的資金成本上升，本來我們現(xiàn)在的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難就比較大，那么你資金成本上升，對它就帶來更大的困難，還有一點就是說世界經(jīng)濟是開放的，我們現(xiàn)在中國已經(jīng)完全融入到了世界經(jīng)濟當中去，如果說我們利率上升，恐怕熱錢就會流入到我們這里進行套利。所以利率市場化，我們一方面要看到它的復雜性，要積極地去為它創(chuàng)造條件，當條件還不完全具備的時候，我們不能冒進。

另外一方面呢，我們還是要看到我們這幾年在利率市場化方面有了一個很大的進步，比如說大家知道我們現(xiàn)在貸款的上限已經(jīng)取消，貸款的下限可以浮動0.7倍，我們存款的上限可以向下浮動1.1倍，就是說我們已經(jīng)向市場化方面邁出了很大的步子。當然這個問題我覺得還是小川行長講得非常對，就是我們要漸進。