2013年03月23日 07:57
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：張藝博

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《股市獲利倍增書》

作者：【美】杰森·凱利

譯者：錢峰

出版單位：機(jī)械工業(yè)出版社

很少有股票書籍敢在扉頁寫下“這本書一直有效”的字樣，而《股市獲利倍增書》敢在本書中所闡述的投資策略，其績效幾乎遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超越其他投資方法以及專職財(cái)務(wù)經(jīng)理。作為一部經(jīng)典的再版書籍，人們期待本書是一本里程碑式的著作。的確，這是一本好書，值得反復(fù)閱讀。具有誘惑力的重點(diǎn)似乎在“倍增術(shù)”這三個(gè)字上，從本書的架構(gòu)也不難得知，倘若只是簡單地講股市獲利術(shù)，單只是那些經(jīng)典而入木三分，且高屋建瓴的總結(jié)，便可以達(dá)成目標(biāo)。作者杰森·凱利自身并非資深投資者，所以他所能達(dá)到的高度也相對有限，他只是站在大師們的肩膀之上而已，而更為重要的是，他能夠從善如流，如此便成就了他的10步投資法。

向大師學(xué)投資

從作者所列舉的大師們不難看出，杰森·凱利是價(jià)值投資的追隨者，因?yàn)槠駷橹挂廊灰倭⒉坏沟乃坪跻仓挥袃r(jià)值投資者。格雷厄姆、費(fèi)雪、巴菲特、林奇、歐奈爾和米勒，他們無一不是在走基本面的價(jià)值投資之路。其中，歐奈爾略顯技術(shù)派，他提出過杯柄形狀的圣杯，這往往會導(dǎo)致我們大多數(shù)人忽略他的基本面選股方法。以上幾位大師的投資策略已經(jīng)為人們所熟知，那么作者還能總結(jié)提煉出什么精粹么？是的，他找到了他們的共性。在走投資大師的一致看法”章節(jié)進(jìn)行了深入的剖析，除了健康的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字，同樣需要“進(jìn)行徹底的研究”，“知道為什么購買”、“注重公司的潛力，以低于潛力的價(jià)格購買”和更重要的“持續(xù)購買業(yè)績好的股票”，如果有可能，還要“抓住價(jià)格下降的時(shí)機(jī)”。似乎可以看出，價(jià)值投資者無論在什么情況下都始終保持樂觀積極的投資精神，如果市場上揚(yáng)，那么持續(xù)購買業(yè)績好的股票；如果市場下跌，那么抓住價(jià)格下降的時(shí)機(jī)；如果市場橫盤，就注重尋找價(jià)格低于公司潛力的股票?？偠灾?，他們無論在什么時(shí)候都有信心。而這個(gè)信心是建立在徹底研究公司的基礎(chǔ)之上的。簡而言之，就是知道為什么購買。

向歷史學(xué)投資

市場浩如煙海，大師們畢竟也是滄海一粟，從300年市場歷史來統(tǒng)計(jì)和研究發(fā)現(xiàn)，就能得到“讀史使人明智”的古諺驗(yàn)證。作者借用詹姆斯肖恩內(nèi)西對1952年-2003年前后52年內(nèi)，市場最大最全面的信息數(shù)據(jù)庫進(jìn)行研究的結(jié)果所集結(jié)成冊的《華爾街股市投資經(jīng)典》一書中，細(xì)致入微地從中得到啟示，分別找出了“最佳價(jià)值衡量指標(biāo)”、“最佳成長衡量指標(biāo)”以及兩者結(jié)合指標(biāo)，和研理想價(jià)值型策略”、“理想成長型策略”以及兩者結(jié)合策略。相信這些總結(jié)一定能讓你感到猶如醍醐灌頂般的猛醒。當(dāng)然，你也要從“你應(yīng)該記住的歷史投資教訓(xùn)”章節(jié)中學(xué)到教訓(xùn)。作者引用肖恩內(nèi)西的話，數(shù)據(jù)證明股票市場在有目的地往前走，而不是嘈雜、隨機(jī)的運(yùn)動(dòng)。而與此同時(shí)，市場也在一直獎(jiǎng)勵(lì)某些投資策略，懲罰另一些投資策略。如果你抱怨自己沒有時(shí)間和精力進(jìn)行基本面研究的話，那么上面從歷史中所得出的指標(biāo)和策略，則一定能夠讓你輕松和有信心的投資或交易。

本書的策略

提到永久的投資組，我就能想到《投資者的未來》一書。是的，放到一個(gè)足夠廣闊的時(shí)間區(qū)間來看，股票市場確實(shí)是最好的投資市場。那些經(jīng)典的耳熟能詳?shù)拇蠊?，指?shù)標(biāo)的藍(lán)籌，到底是什么投資者在持有他們呢？持有這樣的投資組合真的很難被市場打敗，說它是永久的，是因?yàn)樵趦r(jià)值投資者眼里的確如此，且一直如此。你還記得有多少賺了指數(shù)不賺錢的操作經(jīng)歷嗎？每次都身心疲憊且收益不佳，看到人家輕輕松松賺錢心里確實(shí)不是滋味。這一部分我感觸最多的是“中等市值的最大化”。小市值公司有風(fēng)險(xiǎn)，還沒有歷經(jīng)磨難，大公司太過穩(wěn)健成長動(dòng)力不足，只有中等市值的公司具有兩者兼具的優(yōu)點(diǎn)。這不正是我們普通人太容易忽略的公司嗎？講到這里自然而然的就是作者的“10步投資法”閃亮登場了。是的，所有的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)總結(jié)，所有的數(shù)據(jù)已經(jīng)被檢驗(yàn)，是時(shí)候穩(wěn)健長期獲利了。

開始你的投資之路吧。建立屬于自己的核心投資組合，時(shí)時(shí)維護(hù)組合中的股票，使用自己的選股理由，成長還是價(jià)值，逐步購買，忽略大師，以信心為依據(jù)在不同的市場階段積極應(yīng)對組合的市值變化，忽略市場傳聞，始終堅(jiān)持自己的投資標(biāo)準(zhǔn)。記住巴菲特說過的那句話吧，時(shí)間幫助那些優(yōu)秀的公司，同時(shí)摧毀那些平庸的公司。本書的優(yōu)點(diǎn)是基于作者對市場本身深刻透徹的理解之上的，獲利穩(wěn)定絲毫不存在問題，至于倍增二字利用的是杠桿。他給出的安全獲利方法切實(shí)有效，還能邊學(xué)邊做，是一本價(jià)值投資者終身受益的好書。更重要的是，這本書一直有效。

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