證監(jiān)會換帥舊難題考驗新掌門

2013年03月25日 10:41
來源：新金融觀察報作者：智夢尋

0人參與0條評論

此時此刻，擺在肖鋼面前最棘手的問題莫過于IPO的‘堰塞湖’，前任留下的退市、分紅、吸引長線資金入市、助推證券行業(yè)創(chuàng)新等一系列舉措剛剛拉開序幕。

近日，青鳥華光、SST華塑、海聯(lián)訊陸續(xù)公告，這幾家公司遭到證監(jiān)會立案調(diào)查。由此，治理上市公司違規(guī)被市場人士視為新任證監(jiān)會主席肖鋼的“第一把火”

3月17日，中國證監(jiān)會第六任主席郭樹清結束了506天的任期，資本市場迎來第七位證監(jiān)會主席——原中國銀行董事長肖鋼。

對于肖鋼而言，一個無法回避的局面是——無論如何，普通投資者和機構人士都會自然而然地將肖鋼與前任證監(jiān)會主席做出比較，而郭樹清恰恰是證監(jiān)會史上推動改革效率最高的一位。

郭樹清在歷任證監(jiān)會主席之中任期最短，卻推出了最多的改革政策。他履任后，平均每7天就會有一項全新的改革方案或細則從證監(jiān)會出爐。即便任期將至，他仍然不遺余力地為推動行業(yè)創(chuàng)新送出政策“紅包”——卸任前一周，證監(jiān)會連續(xù)發(fā)布了9項政策，涉及期貨、基金、證券以及QFII等多個層面。其中，批準基金銷售機構通過電子商務平臺開展業(yè)務、放行證券公司非現(xiàn)場開戶以及允許非銀行金融機構托管證券投資基金等政策，都被業(yè)內(nèi)視為將改寫行業(yè)競爭格局的重大舉措，會進一步打破橫亙在金融機構間的業(yè)務和地域屏障，助推行業(yè)創(chuàng)新。

回顧2011年10月以來的監(jiān)管足跡不難發(fā)現(xiàn)，郭樹清在短短一年多的時間內(nèi)，已然將資本市場改革的藍圖全面鋪開。

首先，在企業(yè)上市和退市問題上，他一方面以強化信息披露為核心，啟動IPO制度改革，并展開了史上最嚴厲的擬上市公司財務審查；另一方面，大力推動新三板市場的建設；與此同時，證監(jiān)會全面建立起包括創(chuàng)業(yè)板、主板和中小板在內(nèi)的一整套退市方案，并以2012年為審查的時間界限，力求全面掃清ST及*ST股歷史遺留問題，為日后A股退市機制的順暢實施奠定基礎。

在郭的倡導下，投資者保護局高調(diào)亮相，包括QFII、RQFII和養(yǎng)老金在內(nèi)的長期資金也在入市A股的問題上獲得了重大突破。證監(jiān)會一年來連續(xù)制定政策，多層面敦促上市公司實施現(xiàn)金分紅。數(shù)據(jù)顯示，2012年境內(nèi)上市公司實際現(xiàn)金分紅4772億元，同比增長22%。

最令業(yè)內(nèi)震撼的是，這位學者型官員在從嚴監(jiān)管時表現(xiàn)出“揮淚斬馬謖”的強硬姿態(tài)。根據(jù)證監(jiān)會通報的2012年稽查執(zhí)法情況，去年共受理違法違規(guī)線索380條，195名當事人受到行政處罰，28名犯罪嫌疑人被移送執(zhí)法機關，毫無疑問，2012年是中國證監(jiān)會歷史上查辦案件、移送刑事追究案件數(shù)量最多的一年。

郭樹清的監(jiān)管風暴甚至“刮”到了老部下門前。因在借殼ST黑化過程中通過“老鼠倉”獲利2000萬元，建銀國際前高管張傳斌被證監(jiān)會直接移送公安機關，消息一出，投資界一時震驚四座。不僅如此，對于“新同事”，郭也毫不手軟，他破天荒地啟動證監(jiān)會“處長輪崗制”，對權力部門和非權力部門的任職進行全盤對調(diào)，并在任內(nèi)開出了史上第一張發(fā)審委員的“解聘書”……

熟識郭樹清的人甚至這樣形容他，“如果世界是一個牡蠣，他可能會選擇用刀把它撬開”。而郭樹清驚人的改革魄力和效率，也使得坊間習慣性地將他履任以來的制度革新籠統(tǒng)地稱為“郭氏新政”

但實際上，郭樹清本人并不喜歡這個提法。有評論認為，郭樹清任內(nèi)所推出的改革舉措不代表其個人，改革內(nèi)容也并非“原創(chuàng)”，只是在前任們未竟之業(yè)上多走了幾步。但需要承認的是，郭樹清最大的價值就在于將這些長期停留在紙面上的改革理想快速“落地”，這也是走到改革深水區(qū)的中國，目前最急切呼喚的改革態(tài)度。

面對前任這樣一份政績單，肖鋼會如何“接棒”呢？

對于肖鋼而言，一個必須面對的事實是：郭樹清將資本市場改革的藍圖全面鋪開的時候，他本人卻離開了中國證監(jiān)會；當這數(shù)十項新政等待瓜熟蒂落、具體落實的一刻，肖鋼走上了前臺。他是會從容接過改革的接力棒，還是會給中國股市的發(fā)展烙上“肖氏”烙印呢？

此時此刻，擺在肖鋼面前最棘手的問題莫過于IPO的“堰塞湖”。一個星期之后，擬上市公司財務審查將全面結束。此后，A股的IPO征程何時會重新開啟，令二級市場忌憚的擴容“魔咒”會否卷土重來？如何扶正A股投融資的天平，這些難題如今輪到肖鋼來作答。

與此同時，前任留下的退市、分紅、吸引長線資金入市、助推證券行業(yè)創(chuàng)新等一系列新舉措剛剛拉開序幕，肖鋼又將持怎樣的態(tài)度來推動改革呢？

除此之外，郭樹清盡管以70余項新政名揚海內(nèi)外，但卻沒能促使廣大投資者重拾看多A股的信心，中國股市在其任內(nèi)沒能扭轉(zhuǎn)熊市的命運，上證綜指在郭樹清任期內(nèi)下跌了7.89%，其間還創(chuàng)下過1949點的金融危機后歷史最低點位。那么，A股能否在“肖鋼時代”走向牛市呢？

……

太多的期盼在等待作答。

從肖鋼履歷觀察，其實他同樣是“破冰派”的代表人物。現(xiàn)年54歲的肖鋼是《中華人民共和國信托法》以及修繕《信托投資公司管理辦法》的主要促成者。而中國銀行在其任期內(nèi)不僅完成了國內(nèi)擴張的重要任務，也成為首家在內(nèi)地和香港上市的中資商業(yè)銀行。

肖鋼上任一周以來，證監(jiān)會尚未有新的政策頒布，而肖鋼本人對于證監(jiān)會工作給出的唯一正面表態(tài)是，他將會“保持政策的連續(xù)性”。截至記者發(fā)稿時，肖鋼上任后的四個交易日內(nèi)，滬指上行2.01%，深成指上行2.49%。市場或許可以期待，這位新帥不僅能穩(wěn)穩(wěn)接過前任的接力棒，還能為A股的改革注入更多新鮮血液。