2013年03月28日 02:12
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 作者：楊芮

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投資收益下降及減值計(jì)提

中國人壽(601628.SH，02628.HK)昨日晚間公布其2012年年報(bào)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤110.61億元，同比下降39.7%；每股收益為0.39元，每股凈資產(chǎn)為7.82元，公司擬每股派息0.14元。

2012年，中國人壽投資資產(chǎn)較2011年底增加19.8%，凈投資收益率為4.44%，總投資收益率為2.79%，其凈投資收益率及總投資收益率均低于已公布年度業(yè)績的新華保險(xiǎn)、中國平安及中國太保。

新業(yè)務(wù)價(jià)值向上

分析認(rèn)為，中國人壽2012年業(yè)績大幅下滑的主要原因是股票市場下跌導(dǎo)致投資收益下降和資產(chǎn)減值增加，此外，保費(fèi)收入增長乏力，承保利潤率也不令人滿意。保險(xiǎn)本源業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的雙重打擊導(dǎo)致利潤同比下滑。

但比凈利潤增速更受關(guān)注的是壽險(xiǎn)關(guān)鍵指標(biāo)新業(yè)務(wù)價(jià)值增速，中國人壽表現(xiàn)相對良好，其一年新業(yè)務(wù)價(jià)值為208.34億元，同比增長3.1%。

壽險(xiǎn)行業(yè)銷售乏力，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速放緩是壽險(xiǎn)行業(yè)普遍面臨的問題。新華保險(xiǎn)的一年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比下滑4.3%；中國太保的壽險(xiǎn)一年新業(yè)務(wù)價(jià)值達(dá)70.6億元，同比增長5.2%，增速在同業(yè)中領(lǐng)先。

中國人壽表示，2012年是中國壽險(xiǎn)市場形勢嚴(yán)峻、挑戰(zhàn)巨大、經(jīng)營十分艱難的一年。中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落，資本市場持續(xù)低迷，壽險(xiǎn)行業(yè)增速大幅放緩，公司承保業(yè)務(wù)與投資收益均遇到前所未有的巨大挑戰(zhàn)。

2012年，中國人壽已賺保費(fèi)3221.26億元，較2011年同期上升1.2%；但市場份額由2011年的33.29%降至32.41%。其中，首年保費(fèi)較2011年同期下降14.6%，首年期交保費(fèi)較2011年同期下降5.3%。

截至2012年12月31日，中國人壽有效保單數(shù)量較2011年底增長7.2%；退保率為2.72%，較2011年同期降低0.07個(gè)百分點(diǎn)。退保金同比增長11.5%，主要原因是受各類銀行理財(cái)產(chǎn)品沖擊，部分銀保產(chǎn)品退保增加。

受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、銀保監(jiān)管政策的影響，以及銀行理財(cái)?shù)?a target="_blank">金融產(chǎn)品沖擊，銀保渠道首年保費(fèi)大幅降低；同時(shí)因公司加大中長期業(yè)務(wù)及傳統(tǒng)保障型業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，個(gè)險(xiǎn)渠道首年保費(fèi)也有所下降。

總投資收益率向下

2012年，中國人壽息類收入大幅增長，其凈投資收益率為4.44%；但受資本市場持續(xù)低迷的影響，權(quán)益類資產(chǎn)減值大幅增加，總投資收益率為2.79%，包含聯(lián)營企業(yè)投資收益在內(nèi)的總投資收益率為2.93%，相比上年同期下降0.72個(gè)百分點(diǎn)?？紤]當(dāng)期計(jì)入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額后綜合投資收益率為4.97%。

傳統(tǒng)投資方面，搶抓協(xié)議存款階段性和季節(jié)性配置機(jī)會，中國人壽定期存款配置比例由2011年底的34.84%提升至35.80%；債權(quán)型投資配置比例由2011年底的44.59%提升至46.24%。

此外，股權(quán)型投資配置比例由2011年底的12.17%降低至9.20%。另類投資方面，新增基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃和不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃117.43億元。

中國人壽稱，去年公司根據(jù)償付能力管理目標(biāo)及長期資本規(guī)劃，適時(shí)發(fā)行380億元次級定期債務(wù)，截至年末，償付能力充足率為235.58%，滿足監(jiān)管要求。

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