2013年04月13日 08:36
來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：郝靜

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3月28日，A股虧損王中國遠(yuǎn)洋交出了業(yè)績答卷：較之2011年巨虧的104.49億元稍有起色，但2012年仍然虧損了95.59億元，連任了虧損王一角。據(jù)公司內(nèi)部人士透露，虧損額度還有隱情，二季度將裁員降薪。次日，中國遠(yuǎn)洋更名*ST遠(yuǎn)洋(601919.SH)，變身為目前A股市值最大的ST股。

從2007年回歸A股，股價(jià)從開盤價(jià)15.52元飆升至68.4元的歷史最高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)董事長魏家福曾拋出了實(shí)現(xiàn)“經(jīng)營效益最大化、公司價(jià)值最大化和股東回報(bào)最大化”的豪言壯語，然而隨著反映干散貨市場的BDI指數(shù)一路下行，中國遠(yuǎn)洋股價(jià)跌至3.51元，上市7年市值蒸發(fā)超過6000億元，成為一臺(tái)不折不扣的股市絞肉機(jī)。

干散貨引爆炸彈

二季度裁員降薪

中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士告訴記者：“這一輪虧損到了清算的時(shí)候了，各種考核接踵而至?，F(xiàn)在開始制定各種方案，大約二季度可能要降薪裁員，國企就是這么個(gè)效率。目前一級(jí)壓一級(jí)，誰都要為自己的飯碗負(fù)責(zé)，全部簽訂績效合同，再加一份黨員績效合同，以前是KPI考核多一些，今年主管以上的都要簽，過去是處級(jí)以上的簽。以前好的年景，2005年-2006年，聽說有人半年獎(jiǎng)發(fā)了一輛奔馳360，外地子公司中層人手一輛帕薩特，現(xiàn)在都沒了。

董事會(huì)對(duì)2012年的描述是“非常困難的一年”：公司2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入720億元，較去年同期增長4.6%。其中，干散貨航運(yùn)及相關(guān)業(yè)務(wù)收入為161億元，同比減少73億元，但該板塊成本卻高達(dá)205.9億元。該板塊負(fù)責(zé)人中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸集團(tuán)總經(jīng)理許遵武坦言：“今年已經(jīng)沒有退路，必須背水一戰(zhàn)。

95億元的總體虧損已然超出了市場的預(yù)期。交銀國際給出的預(yù)測是虧損76.98億元，彭博社預(yù)期是虧75.29億元。分季度來看，一季度虧26.9億元。二季度虧21.8億元，三季度虧損幅度最小為15.3億元，四季度達(dá)到全年最大虧損額31.59億元。

然而中國遠(yuǎn)洋一位中層管理人員卻向記者透露：“其實(shí)這個(gè)數(shù)字是調(diào)整后的數(shù)據(jù)，原本的虧損幅度更大。近來俄羅斯那邊有一些比較大的訂單，慣例是由我們公司來做，但后來讓其它兩個(gè)公司去做了。

上述中遠(yuǎn)集團(tuán)內(nèi)部人士表示：“去年年中的時(shí)候內(nèi)部還說，一季度微虧，二季度保平，三季度扭虧，四季度盈利，但和實(shí)際情況相差甚遠(yuǎn)?！备鶕?jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年干散貨航運(yùn)市場異常低迷，BDI指數(shù)全年平均值為920點(diǎn)，較2011年平均值1549點(diǎn)下跌40.6%，為該指數(shù)設(shè)立以來最為低迷的時(shí)期。

世界排名第一的干散貨船隊(duì)再一次成為了拖累業(yè)績的噩夢(mèng)：同期完成干散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)22456萬噸，同比下降14.55%，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量1.13萬億噸海里，同比下降14.31%，由于運(yùn)價(jià)低迷，使得干散貨業(yè)務(wù)虧損進(jìn)一步加大，而2011年干散貨的貨運(yùn)量26280萬噸，同比下降6.18%，貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量1.32萬億噸海里，同比減少7.04%。

“虧損主要還是一些投資性虧損?！敝羞h(yuǎn)內(nèi)部人士指出，“譬如買船，2006年-2007年市場好的時(shí)候買了很多船，但是現(xiàn)在形勢不好了，之前訂購的船陸續(xù)交付了，買船要花錢，造好了就算是不出海停在港里一年維護(hù)費(fèi)也是天價(jià)。

中投顧問流通行業(yè)研究員申正遠(yuǎn)則告訴記者：“從2012年景氣低迷的航運(yùn)業(yè)市場行情來看，中國遠(yuǎn)洋維持較大的虧損是可以預(yù)期的。三季度的虧損相對(duì)較小，而一、二、四季度虧損較大。這與航運(yùn)業(yè)整體的運(yùn)行態(tài)勢相關(guān)，三季度進(jìn)入了航運(yùn)業(yè)傳統(tǒng)的旺季，使得運(yùn)價(jià)有一定的提升，同時(shí)，各航運(yùn)企業(yè)集中精力削減運(yùn)力，為運(yùn)價(jià)的提升提供了一定的支撐力量。

斷臂求生何以為繼

不排除回購中遠(yuǎn)物流

3月12日，中國遠(yuǎn)洋宣布出售中遠(yuǎn)物流100%的股權(quán)給母公司中遠(yuǎn)集團(tuán)，交易對(duì)價(jià)是67.38億元。令人不解的是，物流板塊可以說是中國遠(yuǎn)洋旗下盈利情況最好的業(yè)務(wù)板塊，此前市場風(fēng)傳財(cái)政部注資百億及將轉(zhuǎn)讓賬面價(jià)值超過50億的中集集團(tuán)股權(quán)均無下文，中國遠(yuǎn)洋的新年第一擊選擇了斷臂求生。

回望2012年，公司物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入92.75億，同比增長45%，營業(yè)成本74.7億，毛利約為18億，而中遠(yuǎn)物流的營業(yè)利潤就超過了7.9億，占了半壁江山。結(jié)合現(xiàn)金流量表來看，2012年度，中遠(yuǎn)物流僅銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金就高達(dá)320.3億，再加上其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流更是超過546.5億，是個(gè)不折不扣的生金蛋的母雞，而對(duì)比同是巨虧的中國中冶則是剝離了連年虧損的葫蘆島有色用以扭虧。如此優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)剝離之后，雖獲得短期收益的上市公司將何以為繼？

不僅如此，物流業(yè)務(wù)實(shí)際上還是公司當(dāng)年IPO時(shí)的主要項(xiàng)目之一，2003年中遠(yuǎn)太平洋物流有限公司自中遠(yuǎn)集團(tuán)收購中遠(yuǎn)物流49%的股權(quán)并增資；中遠(yuǎn)集團(tuán)于2006年向公司轉(zhuǎn)讓中遠(yuǎn)物流51%的股權(quán)，當(dāng)時(shí)收購資金約16.8億；2009年上市公司向中遠(yuǎn)太平洋物流有限公司收購中遠(yuǎn)物流49%的股權(quán)，斥資20億，如此這般的反復(fù)折騰數(shù)次，中遠(yuǎn)物流又變成了67.38億，增值了30億最終還是回到了母公司的懷抱。

中國遠(yuǎn)洋一位內(nèi)部人士透露：“其實(shí)物流板塊在融資方面就虧了100多個(gè)億，當(dāng)然虧得不如干散貨厲害。在賬面上想做平是很容易的事情，按去年那個(gè)形勢，別的項(xiàng)目盈利的可能性不大。除了賣中遠(yuǎn)物流之外，合資公司、大亞、成業(yè)還有場站都要賣，總體資產(chǎn)規(guī)模是在120億左右，主要是一些物流的不動(dòng)產(chǎn)，確保今年不退市，畢竟是世界航運(yùn)界的一塊招牌。

公司對(duì)記者給出的回復(fù)如下：“本次出售中遠(yuǎn)物流是在可能面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)全體股東的根本利益造成負(fù)面影響的情況下，經(jīng)反復(fù)權(quán)衡，綜合考慮中國遠(yuǎn)洋可持續(xù)發(fā)展能力及潛在的利潤影響因素，慎重決策提出的主要措施之一。公司預(yù)計(jì)，若該交易獲得批準(zhǔn)并及時(shí)完成，可以為中國遠(yuǎn)洋帶來人民幣19.6億元的投資收益，同時(shí)客觀上也增加了中國遠(yuǎn)洋現(xiàn)金儲(chǔ)備78.6億元的起到優(yōu)化財(cái)務(wù)杠桿，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的作用，使中國遠(yuǎn)洋可以專注于支持航運(yùn)主業(yè)發(fā)展。在將來各方面條件及時(shí)機(jī)成熟的情況下，中國遠(yuǎn)洋不排除回購中遠(yuǎn)物流股權(quán)。

除出售中遠(yuǎn)物流外，有業(yè)內(nèi)人士透露，中國遠(yuǎn)洋還計(jì)劃出售手中持有的中集集團(tuán)股權(quán)，相關(guān)股權(quán)目前賬面價(jià)值超過50億。上述兩項(xiàng)資產(chǎn)如果年內(nèi)全部出售，將可以給中國遠(yuǎn)洋帶來最高130億元的收入和約50億的凈利潤。

對(duì)此，公司答復(fù)說：中國遠(yuǎn)洋將依托控股股東中遠(yuǎn)集團(tuán)的資源優(yōu)勢，發(fā)揮中國遠(yuǎn)洋作為中遠(yuǎn)集團(tuán)“資本平臺(tái)”的作用，對(duì)于一切有利于改善公司業(yè)績、有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展及維護(hù)股東根本利益的舉措，公司會(huì)在認(rèn)真研究、充分論證，并經(jīng)規(guī)范程序?qū)徟?，全力推進(jìn)實(shí)施。

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