2013年04月22日 07:28
來源：投資者報

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《投資者報》記者 蔡臻欣

從2000年加盟凱雷集團(The Carlyle Group)成為董事兼副總裁，到2002年擔任攜程董事，2005年擔綱空中網(wǎng)集團首席財務官，再到2007年走馬上任啟明創(chuàng)投主管合伙人至今，甘劍平12年VC行業(yè)的耕耘收獲被濃縮成一條幾近完美的上升弧線。

“我們啟明創(chuàng)投的做法更類似于北極光創(chuàng)投，希望能夠保持每年差不多項目數(shù)量和金額的投資幅度。我們應該基本上一年投十幾個項目，差不多7000萬到一個億這樣的資金規(guī)模?！比涨霸?013年 ChinaVenture中國投資年會上，啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平向包括《投資者報》在內(nèi)的多家媒體透露。很顯然，作為一員馳騁創(chuàng)投行業(yè)十多年的老將，他的這根上升弧線仍在攀升。

基金舵手

啟明創(chuàng)投現(xiàn)在管理大約10億美元基金和6億人民幣基金，有三期美元基金，兩期人民幣基金，最近8月份剛完成第二期人民幣基金募資。其LP主要有普林斯頓大學基金、強生家族的慈善基金、哈佛大學養(yǎng)老基金和德州大學投資管理公司、蘇州創(chuàng)投的母基金元和投資和北京發(fā)改委等，其中美元基金全是機構(gòu)投資者，個人投資者在人民幣基金上大約占比50%。

“我們專注于互聯(lián)網(wǎng)、消費品、醫(yī)療健康和環(huán)保技術(shù)的投資，只做這幾個行業(yè)”。據(jù)了解，啟明創(chuàng)投已經(jīng)投資的項目有70多個，投資金額約6億美元。其中，已有3家企業(yè)在美國上市，3家企業(yè)在中國臺灣上市，1家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，還有10多個則通過兼并收購等方式退出。

啟明創(chuàng)投主要參與的四大板塊的投資當中，互聯(lián)網(wǎng)和消費品的投資金額大約占比50%，醫(yī)療健康占比30%。

目前啟明創(chuàng)投有4位主管合伙人，其中甘劍平主要負責互聯(lián)網(wǎng)和消費行業(yè)投資。啟明創(chuàng)投總共70多個項目，其中20%由甘劍平負責投資，包括世紀佳緣、淘米網(wǎng)、PPS TV、呈天時空、開心網(wǎng)、當樂網(wǎng)、大眾點評、蘑菇街、東方劍橋教育集團、貝瓦和臺灣公司VIPABC等在內(nèi)近16個項目。

從投行到VC圈

甘劍平的投資經(jīng)歷非常豐富，是一個非常典型的金融專業(yè)人士的履歷。

他19歲即遠赴美國留學，一年后進入了愛荷華大學學習企業(yè)管理獲得學士學位；1994年，通過校招進入普華事務所(與永道合并前)；1999年獲得芝加哥大學商學院MBA學位，同年進入美林證券(香港)任投資銀行部經(jīng)理。這是他正式投身投資第一線的開始，也堪稱是他人生的一個重要轉(zhuǎn)折點。

有報道稱他在美林已嶄露頭角，短短一年里為世界知名企業(yè)提供專業(yè)的服務，包括提供融資和財務顧問服務，包括政府方面的客戶。他全方位接觸美國資本市場，成績出色，并且因此引起許多業(yè)界人士的關(guān)注。

2000年5月，甘劍平在香港加盟凱雷，正式投入VC圈懷抱。凱雷亞洲創(chuàng)投基金創(chuàng)始人Eric Levin(李文瑞)是最早耕耘于中國創(chuàng)投市場的美國投資人之一，也是甘劍平志同道合的好朋友。

在他的提攜下，甘劍平開始大展身手。2000年6月，凱雷在中國完成的第一單投資亞商在線，就是由甘劍平負責?！巴顿Y亞商在線是因為2000年B2B炒得比較熱，大家普遍看好，不過市場并未完全成熟”。2006年10月，亞商在線被全球辦公用品連鎖巨頭歐迪辦公(Office Depot)收購，凱雷借此也實現(xiàn)了部分退出，但收益可能要低于當初的預期。

投資攜程一戰(zhàn)成名

甘劍平的投資熱情迅速被點燃。作為攜程第三輪融資的領(lǐng)投人，凱雷向攜程投資了800萬美元。加上IDG、日本軟銀、上海實業(yè)、蘭花基金等攜程前兩輪融資的投資者的追加投資，攜程在當時互聯(lián)網(wǎng)哀鴻遍野之際仍獲得了高達1100萬美元的投資。

凱雷和甘劍平不畏風險、逆潮流而動的投資風格由此可見一斑。

攜程旅行網(wǎng)成立于1999年5月，由季琦、梁建章、沈南鵬和范敏共同創(chuàng)建，季琦任總裁，梁建章任首席執(zhí)行官，沈南鵬任首席財務官，范敏任執(zhí)行副總裁。當年沈南鵬已經(jīng)是VC界知名人士，與甘劍平熟識。

“攜程的創(chuàng)業(yè)團隊(季琦、沈南鵬、梁建章、范敏)在我所見過的創(chuàng)業(yè)企業(yè)當中是最強的，我后來再也沒有找到過搭配這么好的團隊了”。甘劍平后來在面對媒體采訪時回憶到，語氣中頗有些英雄相惜的意味。

當時的攜程網(wǎng)已經(jīng)確認了商業(yè)模式，通過互聯(lián)網(wǎng)進行訂房和訂票，把互聯(lián)網(wǎng)和呼叫中心加起來，靠收取訂房和訂機票的傭金來獲得收入。甘劍平對媒體透露稱，其實他并不相信一見鐘情，依然靠的是理性的分析和判斷，對中國總體酒店市場和電商做了很多比較，此外還跟美國日本市場進行了對比，然后再決定投攜程。

勇敢者得到上天的眷顧。攜程目前仍然保持著凱雷在亞洲創(chuàng)投領(lǐng)域最成功的投資紀錄。攜程的成功極大增強了凱雷在中國繼續(xù)投資的信心。

2002年起，甘劍平一直擔任攜程董事。而后2006年10月，攜程同一創(chuàng)業(yè)團隊創(chuàng)辦的如家經(jīng)濟型連鎖酒店再次登陸納斯達克。這也再次證明了凱雷和甘劍平之前對該團隊的判斷，他們善于識人的敏銳目光才是財富之源。攜程給凱雷帶來的投資回報據(jù)說有14倍之多，甘劍平也因此一戰(zhàn)成名。

此后2003年，甘劍平代表凱雷和英國3i一起投資3000萬美元的新能源公司在2005年被日本TDK公司收購后，也實現(xiàn)了成功退出。此外，他還曾投資過5Wan網(wǎng)，后來被迪斯尼收購。

一直以來，甘劍平都是作為外部投資人來審視企業(yè)的價值和運營前景，這樣的視角未免有局限性。他對媒體坦言在企業(yè)的外部呆久了，也很想?yún)⑴c到企業(yè)內(nèi)部的運營中去。當時由于和空中網(wǎng)的總裁楊寧比較熟悉，就去了。

2005年5月，甘劍平出任空中網(wǎng)負責財務的高級副總裁，向空中網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁楊寧匯報工作，負責監(jiān)督財務部門的日常運營。2005年7月28日，空中網(wǎng)任命他為該公司首席財務官。

新的心態(tài)與責任

企業(yè)和VC之于甘劍平而言，有點像圍城。2006年9月19日，空中網(wǎng)宣布，公司CFO甘劍平已提出離職，將轉(zhuǎn)而從事風險投資，甘劍平計劃留任至12月31日。后來接受媒體采訪時，他回憶道，在自己看來，還是更適合在企業(yè)外部運作，從戰(zhàn)略層面對企業(yè)進行規(guī)劃。

回想起在空中網(wǎng)的經(jīng)歷，甘劍平對媒體表示，“我覺得在空中網(wǎng)，第一，我交到很多朋友，現(xiàn)在啟明創(chuàng)投北京辦公室的主任胡斌就是空中網(wǎng)的，世紀佳緣聯(lián)席CEO也是我以前空中網(wǎng)的同事，現(xiàn)在世紀佳緣很多高層都曾在空中網(wǎng)工作，后來世紀佳緣這個項目也是由他們介紹的。

2007年伊始，甘劍平重歸VC行業(yè)，成為啟明創(chuàng)投主管合伙人。在他領(lǐng)導的經(jīng)典戰(zhàn)役世紀佳緣的投資上，啟明創(chuàng)投獲得大豐收。2011年5月11日，世紀佳緣登陸納斯達克，啟明創(chuàng)投投資獲益大約5倍。

近日接受媒體采訪時，甘劍平透露，他今年主要投資了一家中國臺灣的教育公司VIPABC，做線上的成人英語教育；另外是圖片分享社區(qū)蘑菇街。在消費領(lǐng)域，甘劍平投資了東方劍橋等。他表示，未來會進入傳統(tǒng)媒體方面的投資，比如電視電影的制作出版等。

在日前的2013 ChinaVenture中國投資年會上，甘劍平對《投資者報》等媒體表示，這十年來，最好的事情就是VC和PE們的退出渠道越來越多了。“十年前，可能幾乎唯一的一個退出渠道就是去納斯達克上市。現(xiàn)在，有了創(chuàng)業(yè)板，有了中小板，以后還有新三板。然后又有很多的兼并和收購，渠道越來越多了。美國公司收購，中國上市公司收購，國內(nèi)上市公司收購，國外上市公司收購。其實目前為止中國的VC行業(yè)收購作為一個退出的方法，跟美國相比相對的比例要低很多。各位覺得未來幾年，我們會不會有更多的被投資企業(yè)，會被戰(zhàn)略投資者收購，收購的價格是不是會越來越高?”

當然，他更感嘆的是一個投資人心路歷程的變化，“我也在思考心態(tài)調(diào)整的問題，能不能有一種淡定一點的心態(tài)，稍微開放的心態(tài)。如果說前十年的投資，都是一種機會主義類型的話，現(xiàn)在的的確確到了該轉(zhuǎn)型的時候，所以心態(tài)要調(diào)整，不能按照原來的那種打法來打，我覺得這是第一要淡定，要開放一點，對很多的事情要轉(zhuǎn)變一下觀念。

他強調(diào)，第二個還要有責任意識，包括信托責任，“我自己現(xiàn)在有體會，這些人把錢交給我們，我們拿錢的時候很高興，大幕剛剛拉開，我們還要思考一下大幕落下的時候怎么回事，我們退的時候給投資者怎么交代，我們給人家講了那么多我的故事，那么多的承諾，我們能夠兌現(xiàn)多少？這種信托責任意識，包括投資的社會責任意識，當然最后還有一種意識就是專業(yè)精神。我是非常贊成的，什么樣的是專業(yè)精神，我認為只有專注、專一，最后才能專業(yè)，什么都干的，什么都投的，逮住機會就上了，一次投上百個十幾個行業(yè)，我覺得你的專注專一和專業(yè)是不是值得做一些反思？”-

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