2013年05月01日 04:25
來源：FX168

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黃金價(jià)格此前遭遇了近30年來最大的跌幅。自2011年9月份觸及1900美元/盎司以來，黃金價(jià)格已經(jīng)累計(jì)下跌26%，跌至1400美元/盎司下方。盡管去年看漲黃金，但是各家投行近期也紛紛調(diào)降金價(jià)預(yù)估。

盡管它持有逾40億美元的黃金儲備，但是美聯(lián)儲此前仍然認(rèn)為黃金市場出現(xiàn)泡沫。評論者長期沉默，但是承認(rèn)一件事情：黃金市場泡沫破裂了。但是美為何呢？這是否是一個(gè)真的泡沫？

盡管全球范圍內(nèi)祭出量化寬松政策，但是通脹水平相當(dāng)穩(wěn)定。多數(shù)投資者都有足夠的理由來解釋黃金價(jià)格下跌的原因。但是通當(dāng)黃金價(jià)格攀升至1900美元/盎司時(shí)，通脹水平也受到了抑制。

但是，評論者認(rèn)為歐洲是另外的一種解釋。根據(jù)他們的經(jīng)濟(jì)跡象，塞浦路斯或被判拋售黃金，以換取救助資金，而該國也僅有10噸的黃金儲備。

另外，黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)攀升12年，也應(yīng)該有所修正。

當(dāng)黃金價(jià)格下跌的時(shí)候，第二大持有黃金的持有者交易所交易基金(ETF)面臨贖回壓力，也被迫遭遇拋售。

黃金價(jià)格下跌也因此再次遭遇更多的拋售，并形成惡性循環(huán)。

黃金被稱為是對沖通脹的資產(chǎn)，但是這僅是一個(gè)方面：黃金不是對抗通脹的資產(chǎn)而是防御貨幣貶值的資產(chǎn)。而貨幣貶值的時(shí)候有時(shí)會伴隨通脹，有時(shí)沒有。

目前，市場針對近期黃金價(jià)格大幅下跌是否就是泡沫破裂出現(xiàn)了激烈的爭論，但是貨幣供給增加卻是不爭的事實(shí)。

黃金價(jià)格的走勢是對貨幣供給變化的反應(yīng)。黃金生產(chǎn)的邊際價(jià)格已經(jīng)較10年前上漲了300美元/盎司，達(dá)到目前的1200美元/盎司。黃金價(jià)格的上漲也反應(yīng)了采礦成本的攀升。

因?yàn)樯a(chǎn)成本的上升，黃金礦業(yè)公司普遍缺乏顯著的利潤，這或?qū)⒋_認(rèn)金價(jià)進(jìn)一步攀升。

當(dāng)黃金市場出現(xiàn)泡沫的時(shí)候，主要是以企業(yè)盈利的顯著增加為標(biāo)志。比如，必和必拓公司的股權(quán)收益已經(jīng)在2002年時(shí)候從10%上升至50%。

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