2013年05月02日 09:15
來源：第一財經(jīng)日報

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國際金價捍衛(wèi)者：

全球央行未加入做空陣營

中國大媽與華爾街大佬上演價格博弈

嵇晨

誰是黃金市場的捍衛(wèi)者？

當(dāng)身經(jīng)百戰(zhàn)的華爾街投資大佬和頂尖投行下調(diào)黃金價格預(yù)期并高位做空的時候，全球央行并沒加入做空陣營。

世界黃金協(xié)會(WGC)最新報告顯示全球央行依然是黃金市場的堅定持有者。截至2013年4月，各大央行的黃金儲備并未出現(xiàn)明顯波動，位列第一的美聯(lián)儲持有8133.5噸，儲備占比75.1%，遙遙領(lǐng)先排行第二、持有3391.3噸的德國央行，IMF和中國央行分別持有2814噸和1054.1噸，預(yù)示全球央行仍堅定認(rèn)為黃金儲藏價值極具安全性。

當(dāng)黃金暴跌之后，或許誰也沒有想到，行走巷陌間的中國大媽們開始大肆搶購。一個巧合的市場反應(yīng)是，今年4月中旬暴跌20%至最低每盎司1322美元的紐約COMEX黃金期價觸底，走出一波持續(xù)兩周的反彈行情，截至4月30日收盤累計漲幅約11%，報每盎司1476.2美元的紐約C

大媽的邏輯

“街坊鄰居都在說最近黃金價格暴跌，我想去多買點放著，以后總歸有用的。”在上海某家首飾行里，一位年逾五十的上海大媽對《第一財經(jīng)日報》表示，她不知道高盛、巴克萊是什么，但是她相信“小黃魚”是硬通貨，現(xiàn)在買黃金給即將出生的第三代孫輩很劃算。

大媽們之所以掀起一股“抄底黃金”的強勁動力，很大動力來自于中國及印度等國家天然具有消費黃金的傳統(tǒng)。

WGC投資總監(jiān)Marcus Grubb在今年2月的年度報告中指出，雖然都面臨國內(nèi)經(jīng)濟增長前景不確定的挑戰(zhàn)，印度和中國對于黃金消費和投資的熱情在2012年第四季度都出現(xiàn)井噴，中國在第四季度的黃金投資需求較前一季度環(huán)比大漲24%，但金飾消費需求并沒有出現(xiàn)明顯上漲，穩(wěn)定在137噸。去年第三季度的印度和中國的黃金消費需求分別為223.1噸和185.1噸和差距收窄至38噸。 Grubb在

有分析師認(rèn)為，此次大媽蜂擁抄底，不排除有可能是因為此前部分黃金消費需求由于金價高走而受到壓抑，彼時紐約COMEX期金每盎司還在1700美元左右，黃金價格震蕩加劇，市場關(guān)于金價見頂?shù)姆治霾唤^于耳。

有機構(gòu)大膽預(yù)測，這場抄底旋風(fēng)或可能涉及1000億元人民幣、買入300噸黃金，華爾街賣出的黃金被悉數(shù)全收，更有中國的投機客豪擲數(shù)百萬吸金。

大佬沒有認(rèn)輸

資本市場永遠沒有絕對的輸贏，短期看“大媽掃貨式狙擊”遏制了金價的近一步暴跌，然而長期看，高盛等機構(gòu)和一些投資大鱷們近日的轉(zhuǎn)空做多，未必是認(rèn)輸敗給大媽，畢竟黃金作為家庭或個人的投資商品，其投資屬性在業(yè)界看來并不好，但作為傳統(tǒng)央行的儲備資產(chǎn)依然地位較為牢固穩(wěn)定。

“黃金現(xiàn)在和貨幣，包括美元，已經(jīng)沒有任何聯(lián)系，純粹是一種投資品，作為投資品，黃金的投資屬性并不好，長期收益不高，短期波動大，抗通脹和保值只是一個傳說，不適合家庭和個人投資，尤其是黃金首飾等工藝制成品，投資黃金需謹(jǐn)慎，風(fēng)險需要分散，”署名為美國達拉斯聯(lián)邦儲備銀行的高級經(jīng)濟學(xué)家王健在其微博上表示，“無論漲跌，我依然堅持這些觀點?！?

另有WGC最新數(shù)據(jù)顯示，在今年前兩個月中，包括美國、IMF、中國等各大主要央行、機構(gòu)并未出現(xiàn)黃金儲備的波動，僅有韓國、俄羅斯和土耳其等少數(shù)央行有增持動作。

而在另一份IMF的官方外匯儲備貨幣構(gòu)成(COFER)統(tǒng)計報告中，顯示在2000至2012年間，全球央行資產(chǎn)配置呈現(xiàn)緩慢多元化，美元儲備占比從62%下降至54%已經(jīng)充分說明了這個趨勢，而歐債危機顧慮使增持的歐元規(guī)模也無法實現(xiàn)大幅上漲，傳統(tǒng)儲備資產(chǎn)中，唯有黃金依然保持穩(wěn)定在13%左右。

黃金“不安全”

事實上，市場有理由推測，4月中上旬的金價暴跌或許是巴克萊、法興、豐業(yè)、德意志及高盛等五大頂尖投行的集體唱空“金價大牛市終結(jié)”的結(jié)果，畢竟高盛和美聯(lián)儲關(guān)系密切，其余四家投行都是倫敦金市的做市商，然而在近10年漲幅逾500%、最高沖刺每盎司2000美元的金價，真的就不需要修整嗎？

早在2012年10月，向來偏愛黃金的“商品大鱷”吉姆·羅杰斯就對本報記者表示，黃金價格需要調(diào)整，這不是羅杰斯第一次對公眾唱空黃金，但在近期，他又表示，跌到每盎司1300美元后，或許會考慮再買入黃金，因為在全球央行競賽印鈔的超發(fā)寬松環(huán)境中，黃金依然會延續(xù)牛市行情。

有觀點認(rèn)為，美國今年強勁的經(jīng)濟復(fù)蘇，是華爾街引爆做空黃金的導(dǎo)火索。在中國、歐洲等重要地區(qū)經(jīng)濟體面臨增長乏力的黯淡預(yù)期中，美國經(jīng)濟在美聯(lián)儲持續(xù)的資產(chǎn)購買計劃中實現(xiàn)了具有韌勁的復(fù)蘇，企業(yè)盈利狀況明顯改善使金融市場出現(xiàn)所謂“大逆轉(zhuǎn)”，資金持續(xù)從黃金類ETF流向股票。

今年以來，SPDR黃金ETF累計下跌逾11%，而與此同時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)卻屢創(chuàng)歷史新高。另有WGC日前最新的投資報告指出，除了4月延續(xù)暴跌超過10%，在2013年第一季度中，黃金價格跌幅為3.6%，同期美國股票價格上漲11%，美元上漲超過4%。

報告同時認(rèn)為，美國經(jīng)濟“一枝獨秀”并不能完全解決全球范圍內(nèi)多個經(jīng)濟體的問題，歐洲政治穩(wěn)定和經(jīng)濟復(fù)蘇的不確定、中國的經(jīng)濟增長放緩、日本央行的超級寬松貨幣政策，長期看來，對于通脹憂慮和紙面貨幣的貶值預(yù)期，都會為黃金的后市價格形成支撐。

只不過，在經(jīng)歷了4月份的暴跌，向來被投資者樂于貼上“高安全性”的黃金資產(chǎn)，無論怎樣都暴露出了“不安全”的高波動和高風(fēng)險。

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