2013年05月03日 07:49
來源：上海證券報 作者：徐銳

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按照滬、深交易所修訂后的《上市規(guī)則》，包括凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計意見類型等多項條件被納入退市考核指標(biāo)。隨著上市公司2012年年報披露工作落下帷幕，參照相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，退市新規(guī)所列示的全新考核指標(biāo)已頗具“殺傷力”，一批主板公司因觸碰“紅線”而被實施退市風(fēng)險警示(即*ST)。若今后不能及時扭轉(zhuǎn)頹勢，相關(guān)公司未來還將面臨暫停上市甚至終止上市的風(fēng)險。

凈資產(chǎn)指標(biāo)“殺傷面”最廣

根據(jù)新規(guī)，上市公司最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值或者被追溯重述后為負值的，交易所將對公司實施退市風(fēng)險警示。從實際效果來看，相較于其他新增退市條件，凈資產(chǎn)指標(biāo)對上市公司的影響最大。年報統(tǒng)計顯示，2012年度“歸屬于母公司所有者權(quán)益”(即凈資產(chǎn))為負數(shù)的上市公司共有26家，剔除此前已被“*ST”或今年已完成資產(chǎn)重組的公司，有逾10家公司則是因期末凈資產(chǎn)為負而新近加入“*ST”陣營。

以中達股份(現(xiàn)已更名為*ST中達)為例，公司去年9月剛剛“摘帽”，且2011年實現(xiàn)盈利，在此背景下，盡管去年凈利潤虧損5.26億元，但若按照原有規(guī)則，其不會被實施退市風(fēng)險警示。而如今，隨著退市新規(guī)的全面實施，因去年凈資產(chǎn)為負(-1.54億元)，公司由此不得不重新戴上“*ST中的帽子。同樣，*ST中達)ST太光、*ST天龍、南化股份(今日更名“*ST南化”)為*ST鳳凰等之所以“披星戴帽”，期末凈資產(chǎn)為負亦是主因。

另一方面，個別公司近年來雖一直處于“*ST”狀態(tài)，但觸發(fā)原因卻已悄然改變。如\*ST黃海，公司2010年、2011年因連續(xù)兩年虧損而于去年5月被“*ST”狀時至2012年，公司全年盈利近千萬元，但因凈資產(chǎn)依然為負，遂繼續(xù)被實施退市風(fēng)險警示處理。

營收、非標(biāo)“觸線者”較少

相較于凈資產(chǎn)，2012年因營業(yè)收入未達標(biāo)(即營業(yè)收入低于1000萬元或者被追溯重述后低于1000萬元)而被出具“*ST”的公司則較少。統(tǒng)計顯示，2012年營收低于千萬的公司共有6家，剔除已于今年3月完成的富奧股份，其余5家均為T族公司。其中新近加入*ST陣營的只有*ST聯(lián)華、\*ST北生，而這兩家公司除營業(yè)收入低于1000萬元外，去年凈資產(chǎn)也同為負數(shù)。

在分析人士看來，與其他較為嚴苛的指標(biāo)相比，每年1000萬元的營業(yè)收入對上市公司而言并非難事。

的確，以東方銀星為例，公司2009年至2011年營業(yè)總收入分別為36.25萬、985.29萬和127.43萬元，營收規(guī)模曾連續(xù)三年在千萬元以下。不過，就在退市新規(guī)出臺后，公司去年營收規(guī)模則增至1410.63萬元，成功規(guī)避了退市風(fēng)險警示。

同樣，去年因會計師事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見而被“*ST”的上市公司也僅有兩家，即*ST九龍(九龍山)和*ST賢成(賢成實業(yè))，兩公司2012年年報均被出具了無法表示意見。

值得一提的是，由于凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計意見類型3項新增指標(biāo)的計算不溯及以前年度數(shù)據(jù)，即以2012年的年報數(shù)據(jù)為最近一年數(shù)，故尚未出現(xiàn)因上述三項條件未達標(biāo)而被暫停上市的情形，但若上述公司今年仍未通過資產(chǎn)整合等有效手段擺脫不利局面，其則將面臨暫停上市的風(fēng)險，尤其對一些因多項條件未達標(biāo)而被“*ST”的公司。一家因凈利潤連續(xù)虧損且期末凈資產(chǎn)同時為負的*ST公司相關(guān)人士向記者坦言，公司今年已將“扭虧為盈”作為生產(chǎn)經(jīng)營的首要目標(biāo)，“但與凈利潤相比，退市新規(guī)有關(guān)凈資產(chǎn)為正的要求則更難達到?！?

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