2013年05月11日 07:31
來源：中證網(wǎng) 作者：杜雅文

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平安證券10日發(fā)布公告表示，獨立出資3億元設立“萬福生科虛假陳述事件投資者利益補償專項基金”，從而開啟了中國證券市場上市公司虛假陳述，而保薦機構(gòu)先行賠付給投資者，再向相關(guān)責任方追償?shù)南群?。業(yè)內(nèi)人士稱，證券市場虛假陳述案件普遍存在“投資者維權(quán)難”的狀況，此次設立基金使得投資者幾乎可以零成本拿到補償，避免高額訴訟費用。

“拿出3億元對公司來說，確實是一個很艱難的決定?！逼桨沧C券董事長兼CEO楊宇翔對媒體表示，作為萬福生科上市的保薦機構(gòu)，雖然沒有參與或協(xié)助萬福生科造假，但未能充分勤勉盡責，由此給投資者造成損失，他們誠摯地表示歉意。

兩月完成補償額確認等工作

2012年9月15日，萬福生科發(fā)布公告稱被湖南證監(jiān)局立案稽查，并于2013年3月2日發(fā)布公告稱其2008年至2011年累計虛增收入約7.4億元，虛增營業(yè)利潤約1.8億元，虛增凈利潤約1.6億元。

作為萬福生科的保薦機構(gòu)，平安證券董事長兼CEO楊宇翔對媒體表示，保薦過程中公司未能做到充分勤勉盡責，對此深感痛心和自責。萬福生科事件對平安證券的品牌和聲譽已造成較為嚴重的負面影響，進而在不同程度上影響著公司各方面業(yè)務的發(fā)展。若投資者利益補償問題長時間得不到解決，后續(xù)爭端及訴訟將持續(xù)影響公司的正常業(yè)務經(jīng)營，給公司的持續(xù)發(fā)展帶來重重阻礙和壓力。公司也希望通過主動承擔責任，能促成品牌修復和盡快恢復正常業(yè)務秩序。

平安證券表示，在現(xiàn)有的法律法規(guī)框架下，公司相應責任的承擔有兩種模式：一是在原有解決模式下，公司等待行政處罰和民事訴訟前置條件成立后，被動地接受民事訴訟程序的展開和落實，并最終按照責任劃分結(jié)果履行法定義務，但將經(jīng)歷較長時間的處置過程。而平安證券希望開創(chuàng)另一種創(chuàng)新模式，更主動地承擔責任，即高效、充分補償投資者的損失。

因此，在目前萬福生科事件涉及的造假事實已基本清晰的時點，經(jīng)過深入研究并征詢專家的意見，平安證券決定擱置復雜的責任認定和劃分等問題，主動獨家出資三億元人民幣設立專項基金，先行補償符合條件的投資者的損失，再通過法律手段向其他相關(guān)責任方進行追償。

“專項基金屬于法律途徑之外的一種選擇，但絕對不是取代司法，未接受補償?shù)耐顿Y者，都可以向法院提起訴訟，追償相關(guān)責任方。這就好比在國道旁邊搭建了一條臨時高速路，你可以繼續(xù)選擇國道，也可以選擇臨時高速路”，楊宇翔如此解讀基金與司法途徑的關(guān)系。

他表示，在近幾年資本市場的快速發(fā)展過程中，虛假陳述屢見不鮮，但公眾投資者損害賠償問題一直難以妥善解決?，F(xiàn)有法規(guī)雖賦予投資者通過民事訴訟手段獲得賠償?shù)臋?quán)利，但現(xiàn)實中此類民事訴訟往往存在耗時長、成本高、舉證程序繁瑣、投資者分散、覆蓋面窄、訴訟結(jié)果不確定等諸多因素，最終獲得賠償?shù)耐顿Y者比例不高。本次平安證券設立該基金，正是為了在司法解決途徑之外，為投資者提供一個相對更為快速便捷的可選渠道。該基金將在兩個月的存續(xù)期內(nèi)，完成補償金額的計算、確認和劃付工作。

四大原則確保補償不走樣

為保證基金具有足夠公信力，平安證券僅作為基金出資人，基金日常管理均委托給由國務院批準專為保護投資者利益而設立的中證投?；鸸?，中國建設銀行將專戶管理該基金資產(chǎn)。

此外，基金的補償范圍和執(zhí)行標準將嚴格按照《最高人民法院關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》執(zhí)行標將根據(jù)該規(guī)定，虛假陳述與投資者遭受損害結(jié)果之間存在因果關(guān)系，相關(guān)責任方應賠償投資者的相應損失。

具體到萬福生科案件，其虛假陳述涉及四個關(guān)鍵時點，即2011年9月14日為招股說明書虛假陳述實施日；2012年9月15日為被立案稽查公告日；2012年10月26日為2012年半年報虛假陳述更正日；2013年3月2日為2008年至2011年財務信息虛假陳述更正日。因此，從2011年9月14日起至2013年3月2日期間買入萬福生科股票，且在2012年9月15日、2012年10月26日為2013年3月2日三個關(guān)鍵時點中任一時點持有萬福生科股票的投資者均屬于該基金的補償對象。

平安證券表示，將貫徹充分補償原則，對于同時符合多種不同情形的投資者，將分別計算并按有利于投資者的原則確定最終補償金額；在具體的算法選擇、公式參數(shù)和細節(jié)設定等方面，基金均做了合理的可為投資者帶來更優(yōu)補償結(jié)果的安排。同時符秉承“便捷操作”原則，投資者通過基金網(wǎng)站和深圳證券交易所上市公司股東大會網(wǎng)絡投票系統(tǒng)，確認接受補償方案并自愿與平安證券達成和解，補償金的劃付由中國證券登記結(jié)算有限責任公司通過結(jié)算系統(tǒng)統(tǒng)一完成，最大程度降低了投資者獲得補償?shù)某杀尽?/p>

或具有里程碑意義

“設立專項基金僅是事后補救、減少損害的行為。更加根本的應是切實提高保薦業(yè)務質(zhì)量，防止欺詐上市和利潤操縱，從源頭上避免此類事件的再次發(fā)生”，楊宇翔表示，公司衷心希望亡羊補牢為時不晚。

據(jù)了解，從2011年開始，平安證券投行業(yè)務在行業(yè)內(nèi)率先啟動了一場“觸及靈魂”的投行業(yè)務轉(zhuǎn)型發(fā)展和風控模式變革，包括投行業(yè)務模式推行從“通道制投行”向“交易型投行”的轉(zhuǎn)變，在激勵考核機制上從項目直接掛鉤向綜合評價體系轉(zhuǎn)變，內(nèi)控和風險管理體系的全面優(yōu)化，問責機制的明確和完善等，力求從根源上探索一條符合市場需要和自身長遠發(fā)展的道路。

近一年多的轉(zhuǎn)型發(fā)展已取得重要進展，平安投行積累了一大批具有良好投資價值的戰(zhàn)略客戶，全體員工的風險意識、責任意識顯著增強，執(zhí)業(yè)行為嚴格、規(guī)范，項目執(zhí)行質(zhì)量顯著提升。

楊宇翔表示，萬福生科事件的發(fā)生，再一次以慘痛的教訓表明，過往的粗放式的、通道化的投行業(yè)務模式難以為繼，投行轉(zhuǎn)型發(fā)展的任務更加重要和緊迫。平安投行的轉(zhuǎn)型發(fā)展之路必須堅決地走下去，從源頭上保障項目質(zhì)量，提升保薦業(yè)務能力，保薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，保護投資者的利益，公司愿意接受全社會監(jiān)督。

業(yè)內(nèi)人士稱，歷年來多個證券市場虛假陳述案件都無法通過行政或刑事手段解決，而民事訴訟手段效果不佳，尤其在我國沒有集體訴訟制度的情況下更是如此。本次解決機制從根本上而言，不是依賴于行政和司法手段，而是通過市場的手段解決市場的問題，投資者幾乎可以零成本拿到補償，避免了高額訴訟費用，開創(chuàng)了一條處置此類事件、有效保護公眾投資者利益的創(chuàng)新之路，此舉在資本市場史上或許具有里程碑意義。

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