2013年05月15日 06:35
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：李良

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葛文耀被免去上海家化集團(tuán)董事長(zhǎng)職務(wù)，令整個(gè)基金業(yè)“炸開了鍋”。根據(jù)基金一季報(bào)，至少有七十只基金重倉(cāng)持有上海家化。面對(duì)葛文耀與上海家化大股東平安信托之間矛盾的公開化，眾多基金經(jīng)理大呼“傷不起”

在中國(guó)證券報(bào)記者的采訪中，受訪的基金經(jīng)理們紛紛表達(dá)了對(duì)葛文耀的支持?！皩?duì)于上海家化來(lái)說(shuō)，葛文耀是不折不扣的‘靈魂人物’，可以說(shuō)沒有葛文耀就沒有上海家化的今天，而沒有了葛文耀的上海家化，其投資價(jià)值肯定要大打折扣?！蹦持貍}(cāng)持有上海家化的基金經(jīng)理向記者表示，“股東不能因?yàn)橐恍┬栴}就任意罷免上市公司的‘靈魂人物’，就像喬布斯對(duì)蘋果的意義一樣，不能因?yàn)樗膫€(gè)性太強(qiáng)就換掉他吧！”

基金或聯(lián)手護(hù)駕葛文耀

在眾多基金經(jīng)理眼中，葛文耀打造上海家化的理念和執(zhí)行力是他們?cè)敢庵貍}(cāng)持有上海家化的最重要因素。

上海某基金經(jīng)理指出，在中國(guó)，許多成功的企業(yè)文化中都深深地烙下了個(gè)人印記，所以，在中國(guó)投資企業(yè)時(shí)，至關(guān)重要的是對(duì)管理層的能力和團(tuán)結(jié)力的考察。如果管理層出現(xiàn)動(dòng)蕩，往往意味著不可控風(fēng)險(xiǎn)大幅度增加，投資的價(jià)值將大打折扣。他表示，單純就上海家化來(lái)說(shuō)，眾多基金經(jīng)理長(zhǎng)期跟蹤的主要對(duì)象就是葛文耀，基金經(jīng)理對(duì)上海家化的投資邏輯也基本上就是基于葛文耀對(duì)行業(yè)的理解和對(duì)上海家化的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。一旦因?yàn)楣芾韺优c股東的矛盾，導(dǎo)致葛文耀最終離開上海家化，那么基金經(jīng)理短期將難以估量上海家化的未來(lái)。

雖然葛文耀與平安信托之間的矛盾已經(jīng)尖銳化，但仍有不少基金經(jīng)理相信，出于利益的考慮，葛文耀與平安信托之間最終有握手言和的可能。北京某基金經(jīng)理表示，平安信托和葛文耀的沖突，在上海國(guó)資委協(xié)調(diào)下最終和解的可能性較高，預(yù)計(jì)雙方將各讓一步最終妥協(xié)。他認(rèn)為，若擠走葛文耀，那么做對(duì)上海家化以及平安信托最終都是不利的。

而退一步來(lái)講，即便平安信托真的決意將葛文耀“踢出局”，部分基金經(jīng)理們?nèi)韵嘈?，可以通過股東大會(huì)來(lái)阻擊平安信托。上海某基金公司投資總監(jiān)向記者直言，從股權(quán)比例上來(lái)看，平安信托對(duì)上海家化并沒有絕對(duì)控股權(quán)，因此，若平安信托提出改選上海家化(上市公司)董事會(huì)的要求，包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者仍有實(shí)力集體否決平安信托的議案?！按耸碌年P(guān)鍵在于，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，葛文耀留任上海家化是符合大家利益的，而且是非常重要的一環(huán)。所以，我們判斷，大家會(huì)聯(lián)起手來(lái)保住葛文耀的職務(wù)，而我們也會(huì)對(duì)此投贊成票。”該投資總監(jiān)說(shuō)。

下調(diào)估值避風(fēng)險(xiǎn)

值得關(guān)注的是，雖然眾多基金經(jīng)理對(duì)葛文耀留任上海家化依舊充滿信心，但他們對(duì)短期的股價(jià)沖擊風(fēng)險(xiǎn)依然保持警惕。

多家基金公司向記者表示，為預(yù)防上海家化短期過度下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)持有的上海家化進(jìn)行重估，估價(jià)會(huì)下調(diào)1到2個(gè)跌停板。某基金公司相關(guān)人士告訴記者，在公司投研部門晨會(huì)討論上海家化事件時(shí)，尚未提及調(diào)低估值，但在下午和各方交流后，公司的風(fēng)險(xiǎn)控制部門向投研部門提出了下調(diào)估值的要求，因此，公司將會(huì)根據(jù)實(shí)際需求，調(diào)低估值1至2個(gè)跌停板。以嘉實(shí)基金為例，該基金公告稱，決定對(duì)旗下持有的上海家化即日起，按周一收盤價(jià)下調(diào)兩個(gè)跌停板估值。而也有基金公司宣布，將按一個(gè)跌停板對(duì)上海家化重新估值。

需要注意的是，有不少基金重倉(cāng)持有上海家化至上限，上海家化若暴跌，將會(huì)對(duì)這些基金凈值造成重大影響。以ETF為例，華夏上證主要消費(fèi)ETF中，上海家化占股票市值比高達(dá)10.14%，占基金凈值比達(dá)到3.94%；此外，招商上證消費(fèi)80ETF中上海家化占股票市值比也達(dá)到3.1%。而在其他開放式基金中，基金一季報(bào)顯示，嘉實(shí)策略增長(zhǎng)持有上海家化1084萬(wàn)股，為該基金第一大重倉(cāng)股，占基金股票市值比為11.78%，占基金凈值比達(dá)到10.32%；中銀持續(xù)增長(zhǎng)持有1043萬(wàn)股上海家化，也是該基金的第一大重倉(cāng)股，占基金股票市值比為12.18%，占基金凈值比為10.27%?；鸪钟腥艘叨汝P(guān)注上海家化下跌對(duì)這類基金凈值的影響。

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