2013年05月15日 07:41
來源：第一財經(jīng)日報

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劉瓊

曾經(jīng)因情投意合而走到一起，但短暫蜜月期過后就撕破臉皮。隨著上海家化集團(tuán)新董事長的履職，平安與家化看似完美的聯(lián)姻泛起層層漣漪。

周一股價收盤時下跌5.3%后，上海家化(600315.SH)昨日早間發(fā)布公告稱，因重要事項未公告，上海家化股票全天停牌?！兜谝回斀?jīng)日報》記者昨日從知情人士處獲悉，上海市國資委已經(jīng)介入調(diào)解平安、家化不斷升級的矛盾，并要求家化和平安雙方都不要接受媒體采訪。

“發(fā)放給高管的激勵資金，則是通過嚴(yán)格的手續(xù)，由組織統(tǒng)一分配發(fā)放的。董事長葛文耀在國企時期嚴(yán)格按照組織上核定的金額領(lǐng)取薪酬，去年也嚴(yán)格按照平安核定的金額領(lǐng)取，從未多拿一分錢?！弊蛉樟璩浚虾＜一瘍?nèi)部人士短信回應(yīng)本報記者稱。

值得一提的是，葛文耀從昨日凌晨到昨天早上七點二十五，連續(xù)發(fā)布四條微博闡述其公司治理的心得，而隨著上海市國資委的介入，葛文耀在電話中不愿再多說什么，只對記者表示：“等待政府的調(diào)解結(jié)果。

上海家化昨日晚間公告稱，上海家化集團(tuán)相關(guān)事宜未影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。公司股票于今日(15日)起復(fù)牌。

家化底價選平安

回首一年半前，家化和平安那時正情投意合。

2011年11月，上海家化改制完成，平安信托旗下公司平浦投資，以51.09億元競得上海市國資委持有的家化集團(tuán)100%國有股權(quán)，直接和間接合計持有上海家化股份的29.2%，成為上海家化新任控股股東。

競標(biāo)成功后，平安信托董事長童愷當(dāng)時表示，平安將秉承長期經(jīng)營的理念，將其雄厚的資本實力、綜合金融服務(wù)、全方位資本市場運營、國際化視野與網(wǎng)絡(luò)、強大的投資執(zhí)行力以及充分的協(xié)同效應(yīng)等優(yōu)勢嫁接到家化。

而葛文耀也在多個場合表達(dá)對改制后的新股東平安的期待，他當(dāng)時表示，在上市公司層面和集團(tuán)層面已經(jīng)在接洽投資并購一些新項目，其對未來的規(guī)劃是集團(tuán)發(fā)展時尚產(chǎn)業(yè)，上市公司主要發(fā)展與化妝品相關(guān)的主業(yè)，期待改制之后，家化能更放開手腳去發(fā)展。

當(dāng)年作為國產(chǎn)日化龍頭，家化集團(tuán)改制的消息傳出后，國內(nèi)PE界資本大佬紛紛亮相家化集團(tuán)爭奪戰(zhàn)，據(jù)葛文耀后來透露，與他接觸過的機構(gòu)有25家，其中不乏中信資本、淡馬錫、高盛等實力雄厚的機構(gòu)。

最后的爭奪在平浦投資(平安信托控股子公司)、海航商業(yè)之間展開。平浦投資以底價勝出，其標(biāo)書中多項內(nèi)容令評委印象深刻，比如平安承諾將為家化集團(tuán)提供全方位金融支持，并幫助家化集團(tuán)日化產(chǎn)業(yè)鏈延伸、化妝品專賣店、直銷品牌、SPA漢方店、精品酒店、旅游項目開發(fā)、高端表業(yè)等時尚產(chǎn)業(yè)拓展，承諾追加人民幣70 億元投資等；而海航報價雖然較底價溢價近6億，但最終還是落敗。

一年半的那些事

平安入主之后，與上海家化走過一段蜜月期，盡管很短暫。

葛文耀在此期間也推行了他一直想做的股權(quán)激勵計劃。2012年4月，上海家化公告了股權(quán)激勵計劃，向上海家化中高層共395人授予2535萬股。平安通過上海家化集團(tuán)直接持有上海家化26.78%的股份。

短暫的蜜月期過后，公司管理層與大股東之間的關(guān)系變得微妙。

矛盾沖突最先體現(xiàn)在海鷗手表的項目上。葛文耀認(rèn)為，海鷗有極大的發(fā)展前景，投資海鷗不是賺錢的問題，做好了可以提振對國貨的信心。而平安，在投與不投間多次反復(fù)，據(jù)悉，平安對海鷗表項目并不看好的原因是認(rèn)為資金周轉(zhuǎn)過長，投入產(chǎn)出較低。不過該觀點并未得到平安方面的證實。

曾情投意合的兩家企業(yè)為何在項目收購上產(chǎn)生矛盾？在長期關(guān)注上海家化的一位券商分析師李莉(化名)看來，“這與平安和家化屬于兩種完全不同的企業(yè)性質(zhì)和文化相關(guān)”

與家化致力于發(fā)展民族日化和時尚產(chǎn)業(yè)不同，金融和保險業(yè)背景的平安信托首要的訴求是避免投資風(fēng)險同時取得高額收益。

在2012年12月召開的家化股東大會上，葛文耀承認(rèn)，由于平安的反對，家化集團(tuán)對天津海鷗手表廠的投資暫時擱淺，但是在上市公司的經(jīng)營層面，平安從未干涉，包括總經(jīng)理換屆。

但在2012年11月18日，葛文耀表示，平安進(jìn)來前，在2權(quán)益變動書”中保證要尊重上市公司的獨立性，它收購的是集團(tuán)，只是間接擁有上市公司27.5%的股份，而董事長代表廣大股東利益。而在今年3月份葛文耀又表示：“面對平安的無理和壓力，激發(fā)我只有把上市公司業(yè)務(wù)做得更好。

實際上，改制后的上海家化還是取得超預(yù)期的業(yè)績。年報顯示，其2012年，實現(xiàn)營業(yè)收入45億元，同比增長25.9%，實現(xiàn)凈利潤6.1億元，大幅增長70%。但在集團(tuán)層面，家化發(fā)現(xiàn)當(dāng)年平安在競標(biāo)書上的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略支持的承諾還只是紙上談兵。

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