2013年05月15日 10:14
來源：南都網(wǎng) 作者：馬建忠 梁小嬋

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葛文耀被罷免上海家化集團(tuán)董事長和總經(jīng)理職務(wù)后，平安信托和葛文耀的矛盾急劇升級。

由于內(nèi)斗傷及二級市場股東利益，更有損國資委顏面，葛文耀和平安信托昨日均選擇了“封口”。葛文耀向南都記者表示，已接到通知，暫時休戰(zhàn)。平安方面昨日亦未再出狠招。

業(yè)內(nèi)人士稱，罷免事件實際上就是創(chuàng)始人與投資人之間的矛盾，管理層與控股股東的矛盾。平安信托罷免葛文耀，意在為“退出”做準(zhǔn)備，而“賣給誰”則是橫在平安信托和葛文耀之間的鴻溝。

上海家化將于明日召開股東大會，平安信托是否會將自己的手更深入地伸向上市公司，答案即將揭曉。事實上，在去年12月18日舉行的上海家化股東大會上，平安系首波人馬已如愿進(jìn)入上市公司董事會。

葛文耀接“休戰(zhàn)”通知

“感謝大家對我的關(guān)心，我已接到通知，現(xiàn)在休戰(zhàn)，現(xiàn)在不談?！弊蛉张R近開盤，上海家化董事長葛文耀對南都記者匆匆說了幾句便掛了電話。

在此之前，上海家化負(fù)責(zé)媒體事務(wù)的何女士已經(jīng)向南都記者表示，上海家化官方微博已經(jīng)就平安控股股東平安信托13日晚間發(fā)新聞稿指責(zé)上海家化集團(tuán)管理層中存在“賬外賬”和“小金庫”問題做出嚴(yán)正聲明。

該聲明指，上海家化一向奉行“前門開足，后門關(guān)剎”的管理制度。這條制度是家化在20多年國有體制下既能規(guī)范運作，又能吸引人才的有效制度，也是確保家化健康發(fā)展的重要制度。

此外，聲明還為葛文耀辯白，稱葛“在國企時期嚴(yán)格按照組織上核定的金額領(lǐng)取薪酬，去年也嚴(yán)格按照平安核定的金額領(lǐng)取，從未多拿一分錢”

平安信托同步收聲

昨日，上海消息人士指，上海國資委已經(jīng)給葛文耀和平安信托都下了暫時收聲的通知。

作為原上海家化集團(tuán)的老東家，上海國資委最終給予了平安信托接手上海家化集團(tuán)的通行證。時下被平安信托爆出重大違紀(jì)問題，葛文耀最終還是靠國資委出面，才暫時止住了平安信托的狠招。

依照平安信托13日晚間發(fā)給媒體的新聞稿，其對葛文耀的攻擊主要集中在私分小金庫等方面。

“今年3月以來，陸續(xù)接到上海家化內(nèi)部員工舉報，反映集團(tuán)管理層存在設(shè)立‘賬外賬、小金庫’，個別高管涉嫌私分小金庫資金、侵占公司和退休職工利益等重大違法違紀(jì)行為，涉案金額巨大。目前，相關(guān)事項在進(jìn)一步調(diào)查中?！逼桨残磐腥缡侵?。

基于上述問題，在平安信托的主導(dǎo)下，5月11日，上海家化集團(tuán)召開臨時董事會議，決議免去葛文耀上海家化集團(tuán)董事長和總經(jīng)理職務(wù)，由平安系人馬、平安信托副總經(jīng)理張禮慶出任家化集團(tuán)董事長。

南都記者昨日聯(lián)系深圳多家與平安信托談過合作或正在合作中的私募?！捌桨残磐械娘L(fēng)格比較專業(yè)、規(guī)范。中國平安的文化也是K PI(關(guān)鍵性指標(biāo))考核的文化?！苯咏桨残磐懈邔拥娜耸客嘎?，平安集團(tuán)對子公司的控股權(quán)以及人事權(quán)的集中性較強，子公司的文化差不多。

張禮慶的背景帶著很強的平安系烙印。據(jù)知情人透露，張禮慶在平安系浸淫多年，在平安系浸金融領(lǐng)域的風(fēng)格較為進(jìn)取。與其相識的人士對南都記者坦承，“對張禮慶本人不好評價。但平安信托的風(fēng)格是開拓性的，向來在股權(quán)投資方面眼光不錯。

內(nèi)斗觸發(fā)機(jī)構(gòu)跑路

而內(nèi)斗的升級，正在傷及資本市場中更多的人。

5月13日8點左右，葛文耀在自己實名認(rèn)證的官微發(fā)布“企業(yè)遭受政治風(fēng)波”的消息，成為當(dāng)日上海家化股價大跌的導(dǎo)火索。而其在當(dāng)日下午6時左右發(fā)出的微博，則進(jìn)一步加深了市場對上海家化的擔(dān)憂。在葛文耀看來：“平安進(jìn)來后，家化集團(tuán)便名存實亡，只有賣資產(chǎn)。

“此前大家是沖著葛文耀去的。機(jī)構(gòu)其實都很明白平安信托PE的本性，都是沖著葛文耀才買家化的股票?！鄙虾Ｒ晃淮饲霸谕赓Y券商工作的專業(yè)投資人士如是說。

在外界看來，平安系得力干將張禮慶的入主將引發(fā)上海家化集團(tuán)和上海家化的經(jīng)營大考驗。

“上海家化是個輕資產(chǎn)的公司，發(fā)展主要靠人和團(tuán)隊。若沒有此次的矛盾風(fēng)波，我們是看好上海家化的?！痹谒侥挤矫嬗匈Y深經(jīng)驗的三位人士均表示，盡管上海家化的質(zhì)地和基本面較好，但由于管理層變動，團(tuán)隊不穩(wěn)定的因素，會影響到上海家化的前景。而有部分基金也釋放出對上海家化重新估值的消息。

上海家化昨日全天停牌。

“賣給誰”成矛盾核心？

依照此前外界的看法，雙方的矛盾主要緣起于海鷗表，但在熟悉資本運作人士看來，實際上問題遠(yuǎn)沒有那么簡單。

上海知名人士、原上海醫(yī)藥副總裁葛劍秋就認(rèn)為，葛文耀提及的“賣資產(chǎn)”問題，尤其是“賣給誰”才是雙方矛盾的核心。

“導(dǎo)致上海家化內(nèi)斗升級實際上是因為創(chuàng)始人與投資人之間的矛盾。葛文耀實際上可以視為上海家化的創(chuàng)始人，而平安信托則是投資人，平安信托實際上就是一個套利機(jī)構(gòu)，一定會將其持有的上海家化股份賣掉。但平安信托短期套利的計劃，對創(chuàng)始人來說絕對不會接受?！备饎η锶缡欠治?。

在葛劍秋看來，雖說創(chuàng)始人不能將企業(yè)當(dāng)成自己的孩子，但葛文耀對家化是有情感的。從集團(tuán)下手，成為平安信托做局葛文耀，進(jìn)而為退出打造的最便捷路徑。平安信托目前持有上海家化29.2%股份，換上市公司高管須股東大會討論通過，單靠平安信托持有的這些股份，要換上市公司的管理層存在一定難度。

“平安信托當(dāng)時用那么貴的價格買了上海家化(現(xiàn)在看起來已經(jīng)不貴)，現(xiàn)在股價漲了那么多，類似平安信托這樣的套利投資者肯定不會輕易接盤，國內(nèi)日化產(chǎn)業(yè)投資人又‘買不起’，如此一來，平安信托只能將家化的股份賣給外資。而外資為了快速提升中國市場份額的戰(zhàn)略目的，往往能高位接盤?！备饎η镞M(jìn)一步分析指出。

而值得注意的是，2011年，上海家化集團(tuán)100%股權(quán)公開掛牌時，葛文耀即高調(diào)表示“家化絕不會賣給外資”。為了防止買家將上海家化轉(zhuǎn)賣給外資，在包括葛文耀在內(nèi)的上海家化高管還特意要求受讓方持有上海家化(集團(tuán))有限公司實際控制權(quán)5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，且上海家化聯(lián)合股份有限公司實際控制人5年內(nèi)不得發(fā)生變更。

“如果未來出售家化，外資參與收購可能會存在一些障礙?！币晃粯I(yè)內(nèi)資深并購律師告訴南都記者。

步雷士照明后塵？

“平安信托罷免葛文耀，從戰(zhàn)略上來講，平安信托的動作完全是對的，如果是我也會這么做?！鼻笆鲈谕赓Y券商行工作的專業(yè)人士如是說。因為，只要葛文耀在位一天，平安信托套現(xiàn)的事情就做不了。

“平安肯定會退。無論平安信托將上海家化出售給中資企業(yè)還是外資企業(yè)，都是看回報水平的高低。這就是財務(wù)投資的實質(zhì)?！弊蛉?，一位接近平安信托的知情人士也如是透露。

有專業(yè)分析人士則向南都記者表示，此次罷免葛文耀在上海家化集團(tuán)的職務(wù)，平安信托對后果肯定是有估計的。事實上，當(dāng)時平安在接手上海家化時，早已經(jīng)為其今后退出做了伏筆。平安信托當(dāng)時給國資委的承諾是5年內(nèi)不賣，但現(xiàn)在已經(jīng)到了為5年期窗口到來做準(zhǔn)備的時候。

平安信托表態(tài)稱，將朝著完善公司治理，打造成產(chǎn)業(yè)資本和金融資本融合的典范。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著平安信托是短期之內(nèi)不會出手上海家化。但一旦這一PE與“創(chuàng)始人”爭斗的事件持續(xù)升級，上海家化就可能步雷士照明后塵。

[責(zé)任編輯：lanln] 標(biāo)簽：平安信托 葛文耀 上海家化 

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