2013年05月16日 01:50
來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：陳浠

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某段時間內(nèi)，歐菲光(002456.SZ)幾成“牛股”代名詞。近一年中，深圳資本圈內(nèi)交流好股票的另一個說法是——怎么挖掘出下一個歐菲光？

5月15日， 受益于觸摸屏概念的火熱， 歐菲光上漲6.29%， 收報于55.24元。往前追溯， 歐菲光本輪狂漲始于2012年1月19日， 從這一時間點， 到5月15日， 經(jīng)復(fù)權(quán)計算， 該股已上漲690%。若是從4月1日至今， 該股也漲了46.4%。

雖有強勁業(yè)績支撐，這個觸摸屏龍頭的高估值仍讓人擔憂——其動態(tài)市盈率(以5月15日收盤價計算)已超過70倍。從2013年4月份以來，機構(gòu)頻頻賣出歐菲光股票。

一邊是券商認為業(yè)績具備“確定性”，一邊是近期機構(gòu)頻頻逢高減持，歐菲光股價的上漲還能持續(xù)多久？

觸摸屏高景氣

歐菲光在資本市場的崛起受益于觸摸屏的高景氣。

“觸摸屏是本輪消費電子產(chǎn)品創(chuàng)新周期中出現(xiàn)的單品價值最高，且應(yīng)用范圍最廣的創(chuàng)新零組件?！比疸y證券分析師毛平認為，在智能手機、Pad、觸控NB的共同拉動下，觸摸屏在本輪消費電子產(chǎn)品周期中有最大的創(chuàng)新產(chǎn)品機會。

2012年歐菲光實現(xiàn)營業(yè)收入39.32億元，比上年增長215.75%；實現(xiàn)凈利潤3.21億元，比上年增長1450.41%。

從數(shù)據(jù)上來看，這一向好的趨勢還在延續(xù)。2013年第一季度，公司營收為12億元，同比增長230.52%；凈利為8526.5萬元，同比增長313.54%。

在觸摸屏行業(yè)嘗到甜頭的歐菲光，繼續(xù)擴大產(chǎn)能。

2013年2月，歐菲光順利完成定增，募集資金14.5億元，投入中小尺寸電容式觸摸屏擴產(chǎn)項目及中大尺寸電容式觸摸屏擴產(chǎn)項目。

5月15日，歐菲光董秘胡菁華告訴記者，雖遇到諸多困難，公司還是做完了定向增發(fā)，如愿融資以供進一步發(fā)展。

廣發(fā)證券分析師彭琪則表示，歐菲光在資金實力、大規(guī)模產(chǎn)能布局、快速響應(yīng)能力三方面優(yōu)勢明顯，2013年智能手機成長依舊，非蘋果陣營平板電腦也可能會復(fù)制智能手機2012年的高速成長，歐菲光在占據(jù)“有利地形”的情況下，全年預(yù)計能實現(xiàn)營收64億。

除了觸摸屏業(yè)務(wù)，鏡頭模組則是歐菲光目前第二大增長點。

公開資料顯示，公司目前已研發(fā)出500萬-1300萬像素產(chǎn)品，并實現(xiàn)小批量供貨。

“鏡頭模組是一個很大的市場，但歐菲光起步較遲，在高端市場上與行業(yè)有先發(fā)優(yōu)勢的舜宇光學(xué)科技(02382.HK)相比還有一定距離，但以后這一業(yè)務(wù)可以期待?！币晃魂P(guān)注鏡頭模組行業(yè)的券商分析師告訴記者。

機構(gòu)頻頻出貨

除了多家券商看好的“確定性”業(yè)績，歐菲光股價持續(xù)上漲，有融資業(yè)務(wù)的一臂之力。

5月14日，歐菲光的融資余額為3.4億元，而2個多月前的2月27日，其融資余額僅為3157萬元，兩個數(shù)據(jù)相差約10倍。

“通過券商進行融資投資是一個高成本的融資方式，這一數(shù)據(jù)的激增，雖然總量不大，但也起到了一定催化作用?！币晃毁Y深市場人士告訴記者。

然而，一邊是融資買入數(shù)據(jù)節(jié)節(jié)高，另一邊則是機構(gòu)頻頻逢高減持。

深交所龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，2013年4月份以來，歐菲光共4次登上龍虎榜，除了4月8日以機構(gòu)買入為主，4月17日、24日、25日均是機構(gòu)賣出為主的態(tài)勢。

其中，居龍虎榜買入前五位的機構(gòu)席位總共有5個，買入金額共計6488萬元；居龍虎榜賣出前五位的機構(gòu)席位總共有11個，賣出金額高達2.96億元，為機構(gòu)買入金額的4.56倍。

“這個股估值已70倍，很高了。近期機構(gòu)賣出也很厲害，回調(diào)風(fēng)險不小?！鼻笆鲑Y深市場人士稱。

今年1月份，歐菲光的競爭對手宸鴻科技(廈門)有限公司(下稱“宸鴻科技()起訴歐菲光，要求其連帶賠償6060萬元人民幣。這一訴訟雖未影響到歐菲光定增進程，但仍未結(jié)束。

“宸鴻科技的侵權(quán)訴訟對公司的業(yè)績影響不大，但訴訟結(jié)果可能會對公司短期的股價造成一定影響，還得再看看。”前述券商分析師表示。

而考慮到估值因素，有券商直接調(diào)低對歐菲光的評級。

“我們看好公司未來3年的成長性，但考慮到近期股價大幅上漲后短期估值或有壓力，下調(diào)評級至‘中性’?！比疸y證券4月份發(fā)布研報稱。

瑞銀證券還提及，歐菲光有望在手機用觸屏保持國內(nèi)第一份額，但競爭或加劇，考慮到降價壓力后，預(yù)計2013年小尺寸觸屏收入同比增長可能只有10-20%。

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