上海家化內斗蒸發(fā)了誰的財富

2013年05月17日 13:41
來源：中華工商時報

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葛文耀與平安信托的“斗爭”，到今天(16日)上海家化舉行2012年度股東大會，已有數天了。

上海家化集團在5月11日召開臨時董事會議，決議免去葛文耀上海家化集團董事長和總經理職務，由控股股東平安信托副總經理張禮慶出任家化集團董事長。

葛文耀反擊

平安信托13日晚間發(fā)布聲明稱，今年3月以來陸續(xù)接到上海家化內部員工舉報，反映集團管理層在經營管理中存在設立“賬外賬、小金庫”、個別高管涉嫌私分小金庫資金、侵占公司和退休職工利益等重大違法違紀問題，涉案金額巨大。目前，相關事項正在進一步調查。

葛文耀微博反擊：平安進來后，家化集團便名存實亡，只有賣資產，我一直在上市公司，上市公司的法人結構決定他們不能為所欲為，目前業(yè)務正常，員工沒受影響，我也沒問題，請大家放心?！昂箝T關剎”、“前門開足”，是家化在國企體制下，既保證規(guī)范運作，又提高企業(yè)凝聚力和競爭力的一項法寶，家化從幾百萬增加到幾百億，完全沒有違法行為，最多是“擦邊球”，但不這么做家化早沒了，我為這改革行為負全責。待遇低就拿回扣，拿人家一百元，損失企業(yè)一萬元，國企就這個搞壞，所以我執(zhí)行“后門關剎”政策，但需“前門開足”作保證?！捌髽I(yè)遭受政治風波，是對企業(yè)和員工的一種考驗，企業(yè)有凝聚力，員工會表現出高度的忠誠感，特別是中下層員工。對高管則是嚴峻的考驗，人心的考驗，企業(yè)利益還是個人小算盤放在第一，平時是看不出的。于我而言，家化股份不僅是全體員工的，也是全體股東的，也是民族的，絕不是我個人的，愿付出一切。

矛盾公開股價波動

今年64歲的葛文耀1985年擔任上海家化廠長，執(zhí)掌家化28年。據了解，去年底，以投資海鷗表項目的分歧為導火索，葛文耀與平安信托的矛盾就已經完全公開化。目前，葛文耀仍保留上市公司“上海家化廠的董事長職務。

2011年11月15日，平安旗下平浦投資斥資51.09億元受讓家化集團100%股權，成為上海家化的第一大股東，控股比例為29.2%。

上海家化集團資方與管理層的人事斗爭事件近日引發(fā)市場廣泛關注。15日該股復牌全天維持跌停，截至收盤，報62.99元，跌10.00%，成交量22247手，成交金額1.4億。統(tǒng)計顯示，在13日、15日兩天下跌中，以44835萬股總股本計算，上海家化累計蒸發(fā)48.96億元市值。

5月13日，上海家化股價出現異常波動：盤中一度跌逾8%，收盤時跌幅為5.3%，并且創(chuàng)下12.7億元的成交天量，刷新了多年來的日成交額紀錄。

5月14日，上海家化停牌一天，晚間公司發(fā)布公告，稱公司目前經營活動一切正常，葛文耀已不再擔任上海家化(集團)有限公司董事長，仍擔任本公司董事長，正常履職。另有消息稱，上海市國資委介入調解。

上海家化的跌停讓投資者很受傷。公開資料顯示，截至今年3月末，上海家化前十大股東里有7只公募基金和1只社保組合，多只基金對其“偏愛有加”，持有資產占基金凈值資產的比例達到或接近10%。針對上海家化事件，多家基金公司發(fā)布公告稱，對上海家化的估值方法進行調整。其中，嘉實、博時基金對于上海家化的估值價按停牌前價格的兩個跌停板，即56.69元計算。工銀瑞信、中銀基金按停牌前收盤價下調20%，即55.99元計算，而華商、泰信等則按照62.99元計即一個跌停板計算。

據了解，由于風波爆發(fā)后市場影響大，目前上海家化和平安信托均被要求保持靜默。據統(tǒng)計，73只基金合計持有上海家化超過37%的流通股，而實際控制人平安信托僅持有上市公司約27%的股份。

2012年上海家化的營業(yè)收入45億元，同比增長25.9%，主要得益于六神、美加凈、佰草集等幾大品牌銷售收入的同比增長；營業(yè)利潤同比增長62.8%，凈利潤同比增長70.1%。

上海家化2012年業(yè)績增長主要來源于公司實施開放式研發(fā)戰(zhàn)略，在多個品牌的新產品開發(fā)中利用了國內外ODM資源，和國內外十多家大學、研發(fā)設計機構開展了多項合作。目前上海家化擁有發(fā)明專利共計45項。2012年上海家化的研發(fā)支出9146萬元，占營業(yè)收入2.03%。2012年上海家化完成新產品開發(fā)百余項，新產品收入超過15億元，占營業(yè)收入33.94%。2012年上海家化引進了多名有跨國企業(yè)工作經驗的研發(fā)經理。上海家化的開放式研發(fā)戰(zhàn)略正是國際高檔化妝品公司早已實施的策略。

葛文耀加緊減持套現

有媒體披露，在平安入駐上海家化之前，雖然持股不多但葛文耀鮮有減持自家股票的記錄，但在平安入駐之后，尤其是在上海家化發(fā)布靚麗年報前后股價迭創(chuàng)新高，獲得股權激勵的葛文耀卻加緊了減持的步伐。

葛文耀最近一次減持上海家化是在5月7日，也就是與平安爆發(fā)矛盾的前一周。根據公開信息，葛文耀當天以73.87元/股減持4萬股，套現295.48萬元。在此前兩天上海家化剛剛創(chuàng)下76.48元的歷史高位，葛文耀的減持時間可謂相當精準。

其實從去年12月底到今年上海家化年報披露之后，葛文耀就沒有停止過減持的步伐。從去年的12月底到今年1月底，葛文耀曾累計三次共計拋售上海家化10萬股，拋售價格在50元-60元左右，套現539萬元。在回應媒體的質疑時，葛文耀在其微博中表示，拋售是為了還借款?！捌跈啾窘鸷鸵呀饨墓煞菁{稅，使得每個高管都借幾百萬。

在今年3月15日，就在上海家化發(fā)布了營收和凈利雙雙創(chuàng)下公司上市以來最好水平僅5天后，葛文耀就選擇了再次套現，3月20日其以66.25元/股的價格拋售9萬股，套現596萬元。

有關分析人士質疑：不到3個月時間，葛文耀累計套現1135萬元，如果說歸還幾百萬的借款可以作為減持的理由，那么在家化股價不斷創(chuàng)出歷史新高時再次選擇拋售，其理由又是什么呢？

未來難預料

經濟學家劉姝威點評到，資本在中國稱霸的時代已經結束了，實業(yè)又該回歸到主導地位。這次上海家化的重大人事變動將對其2013年度的經營業(yè)績產生重大影響。國際日化巨頭在中國市場仍然處于領先地位，上海家化實施開放式研發(fā)戰(zhàn)略帶來的競爭優(yōu)勢是否會因為此次人事變動而被削弱？

15日有媒體透露，葛文耀和平安信托已被要求噤聲，不對外做出回應。與此對應的是，葛文耀在5月14日晚間11點多也回應表示：“雙方停戰(zhàn)。根據中紀發(fā)(2009年)7號文件對小金庫的定義，家化不存在小金庫，我已聘請了律師。

湊巧的是，上海家化2012年度股東大會于今天(16日)舉行。家化與平安的斗爭被曝光后，葛文耀和平安并未出面接受過媒體采訪，年度股東大會將是記者們直面葛文耀以及平安方面交鋒的重要機會。但令人遺憾的是，上海家化強調此次會議將不對媒體開放。上海家化公關部人士15日稱：“5月16日上海家化的股東大會將只聚焦常規(guī)議題和公司業(yè)績方面的溝通，不涉及與大股東關系問題，也不涉及上市公司董事會增補董事事宜，葛文耀依然擔任本屆上市公司董事長。由于接國資委通知，上海家化和大股東雙方的靜默期還將持續(xù)一段時間，所以會議不對媒體開放(股東除外)。

股東大會如期舉行。持有上海家化的京滬廣深四地的基金經理齊齊趕赴會場。他們之中，有很多曾在平安罷黜后，多次撥打過上海家化高管，甚至是葛文耀的電話，但均沒有得到滿意的回復。不過，今天，葛文耀將無法回避。

16日上午9點多已有最新微博發(fā)出：葛文耀一上場就做出三點表態(tài)：1、沒有處理好與大股東的關系，導致股東造成損失，深感歉意；2、保證一定跟管理團隊一起把家化這么好的公司做好；3、自認是個知道輕重和進退的人，不會利用大家的信任?！凹一心敲炊嗝褡迤放?，我要對品牌負責，其他自己的一切都是無所謂的。

葛文耀的未來，至今還無法預料。

葛文耀16日做出三點最新表態(tài)：沒有處理好與大股東的關系，導致股東造成損失，深感歉意；保證一定跟管理團隊一起把家化這么好的公司做好；自認是個知道輕重和進退的人，不會利用大家的信任。