2013年05月20日 13:09
來源：鳳凰財(cái)經(jīng) 作者：蔣飛

0人參與0條評論

經(jīng)歷了一周的風(fēng)波之后，葛文耀向中小股東鞠躬致歉，承諾將與大股東修復(fù)關(guān)系，確保公司與股東利益。這位傳奇式的企業(yè)家在國企時(shí)代不愿屈從于政府的干預(yù)，現(xiàn)在面對資本與市場卻低下了頭。妥協(xié)需要隱忍，甚至需要放棄自己的訴求，但是葛文耀此舉卻體現(xiàn)了對資本意志的服從，也是對市場邏輯和契約精神的尊重。這本身不失為一種進(jìn)步，一次光榮的妥協(xié)。

雙方的妥協(xié)改變不了一個事實(shí)：平安系與葛文耀在企業(yè)戰(zhàn)略上的分歧，并且這種分析還可能繼續(xù)存在。資本有時(shí)候是短視的，或許有一天，歷史會證明葛文耀的遠(yuǎn)見，就如同當(dāng)年迫于董事會壓力而離開蘋果公司的史蒂夫喬布斯一樣。但我們無法預(yù)測未來。既然我們選擇了市場經(jīng)濟(jì)，既然我們認(rèn)可了股份公司這種企業(yè)組織形式，既然我們憑借公開信息交易資本的載體——股票，那么唯一正確的做法，唯有服從市場的規(guī)則與資本的意志。

回顧整個事件，葛文耀與大股東中國平安之間爆發(fā)沖突，有一些客觀原因，但雙方在公司治理程序方面皆有瑕疵。

一位證券律師說，并購從來都是一樁艱難的買賣，中外皆然。平安集團(tuán)已經(jīng)有相當(dāng)大的規(guī)模，對于并購家化集團(tuán)這一交易，可能是最開始搞投資的是一群人，后來參與公司運(yùn)營的是另一群人，即便馬明哲也無法保證前后言行的一致性，更何況世易時(shí)移，總會有新的變化。

如同談戀愛，雙方結(jié)婚前后對彼此的看法都會有所改變，這就需要雙方務(wù)實(shí)的進(jìn)行調(diào)整和磨合，放棄婚前的一些過高的期望，尋找雙方一起走下去的長遠(yuǎn)基礎(chǔ)。

在并購家化集團(tuán)這件事情上，按照葛文耀早先的一些敘述，平安系曾當(dāng)著上海國資方面做過書面和口頭的承諾，支持他的多元化發(fā)展思路。我們不清楚這些承諾的具體內(nèi)容和表述，也不好判斷其是否具有法律上的約束性。但可以肯定的是，作為職業(yè)經(jīng)理人，葛文耀應(yīng)當(dāng)充分尊重股東對企業(yè)的所有權(quán)。

一位前上海本地國企的高管評價(jià)說，“葛文耀這一代人的將企業(yè)視為生命而非一個服務(wù)對象，這是篳路藍(lán)縷、以啟山林的創(chuàng)業(yè)者的心結(jié)?！边@一現(xiàn)象過去多數(shù)存在于國企之中，但是隨著國資從一部分國企退出，以及一部分民企的管理者與所有者出現(xiàn)分離，更多的民營企業(yè)開始面臨企業(yè)股權(quán)文化的問題。

當(dāng)上海家化還是一個國企的時(shí)候，不僅政府會越權(quán)干預(yù)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，葛文耀在遵守股權(quán)約束方面也未必做得很嚴(yán)謹(jǐn)?，F(xiàn)在大股東已經(jīng)換成了民間資本，就需要按照市場的邏輯行事，不能需要股東支持的時(shí)候扮演職業(yè)經(jīng)理人，發(fā)生矛盾的時(shí)候又成了“主人翁”

平安方面同樣存在被人指摘之處。雖然平安系全資擁有家化集團(tuán)，但是對于家化上市公司也僅僅是一個大股東。在與葛文耀的沖突公開化之后，平安系對外爆料“小金庫”，影射葛文耀存在腐敗問題。這一舉動顯然是正常的公司治理程序中不應(yīng)該出現(xiàn)的，也沒有考慮到可能對上市公司股價(jià)，以及機(jī)構(gòu)投資者與中小股東信心帶來的負(fù)面影響。

還回到前面提到的蘋果公司董事會與喬布斯的例子。在那場沖突中，喬布斯離開了其一手創(chuàng)建的公司，帶著一個小團(tuán)隊(duì)繼續(xù)實(shí)踐自己認(rèn)為正確的道路，這才有了后來劃時(shí)代的Mac操作系統(tǒng)。當(dāng)喬布斯回歸的時(shí)候，他不僅拯救了蘋果，也證明了資本的錯誤。但是，資本犯錯自然有市場去懲罰，即使喬布斯也無權(quán)對抗資本的意志。

葛文耀已經(jīng)走過了他最輝煌的時(shí)代。未來屬于年輕人，而他已經(jīng)無法像青年喬布斯那樣用十年時(shí)間證明自己。家化股份的總經(jīng)理、葛文耀一手挑選的王茁似乎也沒有做好接班準(zhǔn)備，他甚至希望葛文耀能再領(lǐng)著大家干五六年。不論葛文耀愿意或者不愿意，現(xiàn)在能夠主導(dǎo)家化的，正是平安系。至少從目前來看，妥協(xié)是最明智的選擇，對他自己，對家化，對平安，對機(jī)構(gòu)以及中小投資者，皆是如此。

蔣飛 資深財(cái)經(jīng)記者 

打印轉(zhuǎn)發(fā)