2013年05月24日 14:19
來源：中新網

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香港《文匯報》24日發(fā)表社論稱，對于進口企業(yè)以及中小企業(yè)而言，日元過快貶值使其生產成本提高。日元貶值可能使得日本對外貿易狀況有所好轉，但難有根本好轉，無助于日本重振和重建經濟。日元貶值可能使得日本經濟更加游離于亞洲經濟之外，使其越來越偏離亞洲經濟的主導角色。

文章摘編如下：

23日曾一枝獨秀的日經指數，接近尾市突然出現股災，震驚環(huán)球金融市場，拖累恒指下午跌幅進一步擴大，最多跌655點，全日跌591點或2.54%。日股尾市崩潰的原因，是長期日債孳息高企，拖累全球股市。事實上，放縱日元貶值，無論對日本、東亞乃至世界經濟，都不僅不是出路所在，而且對全球股市埋下巨大隱憂。日本有必要采取實際行動，為維持日元穩(wěn)定負起自身應有責任。

23日投資者擔憂美國聯(lián)儲局提早退市，加上數據顯示中國制造業(yè)收縮，拖累港股23日早市迅速失守23,000點。其后，日股出現股災，失守萬五點關口，急跌1,143點收市，日經指數報14,483點，跌幅7.3%，是兩年來最大單日跌幅。

日本十年政府債券價格下跌，孳息升至1厘，為今年以來高位。投資者擔心美聯(lián)儲局減少買債，令市場“收水”導致日債券孳息上升。另一方面，日股出現股災，更重要的原因是由于日央行宣布推無限期“雙QE”，決定每月買債7萬億日元，購買范圍包括40年期的長債，刺激日債孳息高企，其后果是推高企業(yè)貸款利率，拖累正逐步回暖的日本經濟。而且，很多金融機構持有日債，孳息上漲會迅速蒸發(fā)這些金融機構的資本，從而引發(fā)流動性收縮、帶來風險資產崩潰的連鎖反應，造成全球股市動蕩。

日元貶值刺激日債孳息高企，除了推高企業(yè)貸款利率以及蒸發(fā)金融機構資本之外，在日元貶值刺激日本出口的同時，作為一個進口大國，日本也遭遇了日元過快貶值帶來的負面影響。盡管對于出口型大企業(yè)而言，日元貶值導致其報表更加美觀，但對于進口企業(yè)以及中小企業(yè)而言，日元過快貶值使其生產成本提高。日元貶值可能使得日本對外貿易狀況有所好轉，但難有根本好轉；可能有助于日本擺脫通貨緊縮，但無助于日本重振和重建經濟。日元貶值可能使得日本經濟更加游離于亞洲經濟之外，使其越來越偏離亞洲經濟的主導角色。

中新網 2013年5月24日

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