2013年05月30日 03:16
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：秦偉

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本報(bào)記者 秦偉 香港報(bào)道

亞洲債券市場(chǎng)，可能成為保險(xiǎn)業(yè)第二代償付能力制度(下稱“二代標(biāo)準(zhǔn)”)推行的一道障礙。

今年4月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于印發(fā)〈中國(guó)第二代償付能力監(jiān)管制度體系建設(shè)規(guī)劃〉的通知》，提出計(jì)劃用三至五年時(shí)間建成二代標(biāo)準(zhǔn)。

“很多亞洲地區(qū)債券市場(chǎng)相對(duì)落后，定期評(píng)估(保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù))風(fēng)險(xiǎn)有一定難度?！比疸y投資研究董事總經(jīng)理梁智勤認(rèn)為，盡管亞洲區(qū)包括內(nèi)地及香港的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管改革，會(huì)在保護(hù)行業(yè)系統(tǒng)性安全時(shí)，保持行業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)，意味著企業(yè)利潤(rùn)在某種程度上會(huì)得到保障。但在債券及利率制度尚未完善的情況下，短期內(nèi)或者三至五年，內(nèi)地及香港市場(chǎng)仍然難以推行二代標(biāo)準(zhǔn)。

5月中，中國(guó)保監(jiān)會(huì)正式對(duì)外公布了第二代償付能力制度體系整體框架，由規(guī)模導(dǎo)向轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，對(duì)資本提出定量要求，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行定性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，同時(shí)強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)約束機(jī)制。

但在梁智勤看來，亞洲的債券市場(chǎng)整體不太活躍，缺少指標(biāo)性的無風(fēng)險(xiǎn)收益率作為參考，在缺少參考利率的情況下，如果強(qiáng)行將銀行的監(jiān)管方式引入保險(xiǎn)業(yè)，要求保險(xiǎn)公司定期計(jì)算自身業(yè)務(wù)需要承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際操作上難以量化。

二代標(biāo)準(zhǔn)推行，給市場(chǎng)帶來的另一個(gè)憂慮是為滿足風(fēng)險(xiǎn)資本要求(risk-based capital)，保險(xiǎn)公司融資補(bǔ)充資本的需求爆發(fā)。5月20日，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)(2328.HK)已經(jīng)宣布配股約4.18億股H股及9.3億股內(nèi)資股，融資凈額約人民幣57.63億元。

對(duì)于中國(guó)財(cái)險(xiǎn)的配股行動(dòng)，梁智勤表示不便評(píng)論。但他指出，每家保險(xiǎn)公司情況不同，而在償付能力已經(jīng)合格情況下，進(jìn)一步籌集資金，可能是希望滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部對(duì)于保險(xiǎn)公司的評(píng)級(jí)，以開展新業(yè)務(wù)或加強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展。

“(保險(xiǎn)業(yè))整體資本金風(fēng)險(xiǎn)很低?！绷褐乔趶?qiáng)調(diào)，按目前內(nèi)地保險(xiǎn)市場(chǎng)整體償付比率計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)較低，并沒有因償付比率問題需要集資的情況，大部分保險(xiǎn)公司的資本都是充足的。他指出，即便二代標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，也未必會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的償付比率下降。

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