肖磊：瘋狂還未到來黃金滿城空倉中國大媽不會被套

2013年05月31日 12:55
來源：鳳凰黃金

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我曾發(fā)過這樣一條微博，以力挺中國大媽的購金熱。“自華爾街的一條傳言，就可能將中國的投資者弄得瘋瘋癲癲。一些直通華爾街的消息社在中國大有市場，以快速的數(shù)據(jù)和新聞博得了諸多投資者的關注，但這也增加了華爾街對中國市場的情緒控制，達到了管理預期的目的。但在國際市場，往往對華爾街消息充耳不聞的人，才可能戰(zhàn)勝華爾街。

“中國大媽”是一個標志，就像“中國制造”一樣，是這個時代的標志。最終“中國大媽”這個詞會演變成投資失敗、被國際大鱷愚弄的代名詞，還是寓意那些逆襲獲勝、顛覆時代投資理念的傳統(tǒng)投資者。我更傾向于后者。

此次中國大媽采取的均價在1400美元/盎司下方的購金行為，定物超所值。但一旦進入市場，中國大媽還需認識到以下幾個方面，才有可能高枕無憂。

一、任憑風浪起穩(wěn)坐釣魚船

你不需要考慮能不能戰(zhàn)勝華爾街的問題，更不要關注跳動在各大商場黃金價格顯示屏上的數(shù)據(jù)，你只要拿出日常生活方面基本用不著的那些錢，悄悄的買幾根金條，壓在箱底或存在銀行。然后把自己收拾得干凈利落，去公園下下棋、散散步。

幾年后可以做個對照，相比八方關注、四處打探，匆忙不堪的來炒股、炒樓、亂買基金、信托及銀行理財產品的中國大媽，你的血壓和心臟會好很多。

二、買其所值，賣其瘋狂

黃金雖然是美國和歐洲主導定價，但有一點需要搞清楚，本輪自2001年開始的黃金價格的上漲伴隨的正是中國黃市場的開放，中國黃金實體消費從2001年的不到200噸躍升到了去年的800噸，黃金價格也從2001年的不到90元/克上漲到了360遠/克。很有意思的是，中國市場對黃金的實體消費量增長了四倍，黃金價格同樣也增長了四倍。

十年來，中國貨幣的發(fā)行速度年增長率大概在16%左右，黃金價格十年來平均年漲幅17%左右，大體上也是相吻合的。

相比房價、股市、藝術品等市場產生過的瘋狂舉動，黃金依然保持著冷靜的上漲速度，而且更多的時候是“進二退一”，何來瘋狂？

未來幾年，中國等對黃金的消費數(shù)字沒有理由縮減。按照通脹數(shù)據(jù)來計算，目前的黃金價格遠遠低于三十年前的歷史價格，郎咸平等認為這正是黃金沒有吸引力的地方，而我恰恰認為這正是黃金價格潛力所在。買其所值。

三、滿城空倉，何來被套？

中國跟歐美國家不能相提并論，經過了一百多年的歷史洗劫，中國黃金外流，使得歐、美地區(qū)黃金滿倉，人均擁有黃金超過100克，而中國不僅是國家空倉，民眾也無一絲儲金。中國近十年來的黃金儲備和消費增長相比經濟發(fā)展來說，也僅僅是蜻蜓點水。美國人說黃金沒有用，就像一個吃肉吃膩了的人，告訴一個貧窮不堪、節(jié)衣縮食者，肉一點都不好吃。

環(huán)顧四周，無數(shù)的年輕人依然在為了一枚黃金項鏈或戒指努力攢錢。

相比溢價非常高的名牌化妝品和皮包、豪車等，黃金依然便宜。

走進商場，誰不愿意在耀眼的金飾面前停留、頓足。

市場遠遠低估了黃金的吸引力，更低估了中國市場的需求潛力。

中國對黃金依然是滿城空倉，國家需要儲備、民間需要消費，滿城空倉意味著牛市基礎牢固，何來被套一說？

四、趨勢決定未來，不必擔心美國干預

美元對黃金的影響并不是簡單的計價功能，而是美國金融衍生品市場對黃金期貨價格的影響，這種影響取決于短期用杠桿效應直接賣出黃金，長期則表現(xiàn)為對黃金市場的“不看好”輿論影響。但任何實體市場的需求增長都會對長線價格帶來影響，這種影響是趨勢性的，并不受金融杠桿市場約束，否則2008年金融危機之后原油、黃金等價格就起不來了。

原油市場是一個非常好的例子，美國為了刺激工業(yè)領域的復蘇和保證一定的通脹水平，不可能讓原油價格持續(xù)走高，在發(fā)動了幾輪對原油的干預之后，原油價格的確一度從110美元上方滑落至80美元下方，但這種干預成本昂貴，市場影響力不可持續(xù)，原油很快反彈至90美元上方，并保持至今。

為了更具長線思路來壓制原油市場的買盤，美國已經用各種渠道釋放關于能源獨立的消息，事實是到目前為止，美國在頁巖油氣等領域的開發(fā)還處在國家補貼、主導階段，并不像新聞上看到的那么樂觀。

美國沒能把原油價格壓制在70美元附近，其原因在于美國縱然能夠掌控和影響原油的定價權，但無法左右原油市場真實的需求，中國還處在高速發(fā)展階段，對原油的需求增長年均10%以上，原油對外依存度高達60%?？梢韵胂螅绻麤]有中國的加入，此時的原油價格還能保持在90美元上方嗎？

之前我有文章已經專門統(tǒng)計和分析了美國加息和經濟向好等對黃金市場的影響，事實是并沒有一個明確的歷史階段表明，美聯(lián)儲開始加息就會對黃金價格造成明確的長線壓力。反而在很多時間范圍內，美元實際利率上升，黃金價格同樣上漲。

美國對黃金市場的干預跟原油市場一樣，某一時期內是非常有效的，比如現(xiàn)在。然而，回顧原油市場的干預歷史，每一次干預都是在給投資者創(chuàng)造機會。

五、管理好預期，知足常樂

投資黃金的不安全因素是因為投資者對其要求和期望值太高，選錯了投資品種和搞亂了投資策略。黃金的投資優(yōu)勢主要體現(xiàn)在，儲藏功能明顯、持有成本更低、系統(tǒng)風險較小、流動性較強、更私密和具有安全感，是非經營性私有資產的最佳體現(xiàn)形式。

其價格走勢并非投資選擇當中最關鍵因素，更何況黃金價格的運行周期較長，短線交易違背了黃金的更多優(yōu)勢屬性，是棄其精華而取其糟粕。就如同你有一個孩子，不愿意讓其先讀書上學（需要投入和耐心），盡早的讓其勞動掙錢（實現(xiàn)利潤），短期來看效率和收益都會出現(xiàn)，但會帶來更長期的不確定性風險和失去更大的收益。

另外，你如果沒有在多年的各種奮斗當中實現(xiàn)大富大貴，參與黃金市場也太可能帶來更多的改變，此時的選擇只為更加穩(wěn)妥的將來，至于將來有多少改變，還需要在持有一份財富保險的前提下更多的自我奮斗。

堅定于選擇，才能知足于選擇，才能釋懷于選擇。

投資即人生！

六、對未來價格的一點思考

對于一個市場研究者或投資者來說，判斷和預測價格縱然有很多風險，但不判斷和預測價格并不能代表其高深莫測、胸有成竹。猶太民族從來不沉迷于歷史，更多的時間用于思考和探討未來。財富只是歷史的一個符號，如果對未來的變化有著執(zhí)著的關注，財富遲早會踏步而來。

原油價格曾一度被美國政府干預，從接近120美元/桶下跌至70美元附近，下跌幅度為40%。40%是一個極限，沒有經濟和金融市場崩盤的情況下，這類大宗商品價格短時間內下跌40%的概率不是很大。所以原油價格從70美元附近反彈至90美元上方的速度也很快。

黃金價格正是如此，美國自2011年8月開始禁止黃金場外（OTC）交易之后，各種黃金交易完全歸入期貨市場，跟原油一樣，其信息更加透明，私人持倉更加赤裸，干預起來也更加方便。

一提到干預，所謂的主流專家們又要出來反駁，而且還要表示得嗤之以鼻，認為這是對市場不夠了解，是誤導投資者，是弱者的表現(xiàn)。問題是，這類主流的經濟學家對于普通投資者而言，就像包拯告訴屬下，看我臉色行事，誰能看懂包拯臉色？

行為導致的結果顯而易見，金價為何在美國禁止黃金OTC市場之后見頂？美國期貨市場對黃金短期價格的影響力為何越來越大，而直接導致今年4月12日、15日美國期貨盤內的連續(xù)暴跌，如果美國允許自由但并不接受場內監(jiān)管的場外OTC市場存在，這種三十年一遇的大跌或許還不會在此時發(fā)生。要知道期貨市場完全是資本與杠桿的市場。

金價會不會跟原油一樣，在這種期貨市場的重壓之下，先下跌40%，然后回調30%，進入較長期的高位震蕩呢？

目前我認為這種可能性較大，但黃金的韌性要強于原油，也就是說金價從1920美元下跌至1200美元附近是一個比較大的極限位置，然后從1300美元左右反彈至1600美元上方的可能性更大。最終維持在1600美元上方做一個長線整理，司機尋求上沖。這一過程如果進行無礙，一年之內可能會順利完成。

黃金真正的瘋狂還沒有到來，在沒有創(chuàng)出更大的歷史新高之前，垂涎于黃金市場的資本時刻都會準備著鼓鼓的腰包。計入通脹來算，當前價格只有沖至2500美元才能企及1980年的800美元/盎司。部分投資者更應該思考金價沖上2500美元之后的事情。

財經專欄作家，黃金、外匯市場研究員肖磊

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