2013年06月09日 14:31
來源：證券市場紅周刊 作者： 胡東輝

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天能科技IPO造假闖關(guān)未能得逞而被重罰，這是A股市場值得大書特書的里程碑。過去IPO造假闖關(guān)的事例屢見不鮮，闖關(guān)成功彈冠相慶，闖關(guān)失敗一撤了之，換個馬甲又卷土重來如法炮制。如此前赴后繼，皆因監(jiān)管部門對未造成投資者損失的造假闖關(guān)者沒有嚴(yán)厲處罰，使之有恃無恐。這次監(jiān)管部門排除萬難嚴(yán)厲查處了天能科技等IPO在審企業(yè)，極大震懾了造假闖關(guān)者，必將對A股市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

寬容造假闖關(guān)教訓(xùn)深刻

天能科技于去年2月3日預(yù)披露招股說明書，一些媒體刨根問底提出質(zhì)疑，引起了監(jiān)管部門的關(guān)注，天能科技隨即在去年4月份撤回了IPO申請。按照過去的慣例，未上會即撤單，這事便算過去了，沒有對市場造成實(shí)際損害，似乎沒有必要再窮追不舍。但是這種肆無忌憚地造假闖關(guān)卻不必承擔(dān)后果的行為，實(shí)際上已經(jīng)損害了A股的誠信氛圍。造假闖關(guān)者一多，總會有一些蒙混過關(guān)者。那些已過會未發(fā)行而東窗事發(fā)的IPO公司，更讓人后怕，這些公司一旦上市，都將成為市場的毒瘤，后患無窮。

過去對這些沒有實(shí)際發(fā)行上市的公司太寬容，因?yàn)闆]有造成投資者的損失，所以從來就沒有進(jìn)行過處罰。這次在查處天能科技造假案時，就有當(dāng)?shù)毓賳T認(rèn)為，天能科技沒有欺騙成功，還調(diào)查干嗎，這是整人。

其實(shí)，對未發(fā)行上市的造假公司進(jìn)行處罰是法律明文規(guī)定的，我國《證券法》第189條規(guī)定：“發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，尚未發(fā)行證券的，處以30萬元以上60萬元以下的罰款；已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款?！碧炷芸萍季褪且云垓_手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，動搖了市場的誠信根基。

A股歷史上發(fā)生過4例已發(fā)行新股又被叫停并撤銷上市資格的案例，分別是通海高科、立立電子、蘇州恒久和勝景山河，造假上市幾乎得逞，就差敲鑼上市這臨門一腳。其中最早的通海高科實(shí)際上已經(jīng)得逞，募集資金已被公司挪用殆盡，只能搬出救兵吉電股份進(jìn)行換股上市；后面3家公司的募集資金最終退還認(rèn)購者。雖然這4家公司已經(jīng)對投資者造成了實(shí)際損害，但是監(jiān)管部門卻并未對其進(jìn)行處罰，莫名其妙地放過了這4家公司。這種示范效應(yīng)縱容了造假闖關(guān)者前赴后繼，最終讓綠大地、萬福生科等公司造假上市得逞、貽害市場。對造假闖關(guān)的寬容就是對市場的殘忍。

一條龍造假后患無窮

這次對天能科技的查處源于一次偶然的契機(jī)。去年8月份，在天能科技已經(jīng)撤單4個月后，證監(jiān)會上海專員辦在對天能科技的審計單位大信會計師事務(wù)所進(jìn)行現(xiàn)場檢查的過程中，發(fā)現(xiàn)其對天能科技的審計底稿存在疑點(diǎn)。到9月21日，證監(jiān)會正式啟動了對天能科技以及大信會計師事務(wù)所的立案調(diào)查。

這也就是說，在媒體曝光、公司心虛撤單的情況下，監(jiān)管部門并沒有對天能科技立案調(diào)查，直到偶然發(fā)現(xiàn)了造假的證據(jù)，才正式立案調(diào)查。不過應(yīng)該肯定，證監(jiān)會稽查總隊辦案人員頂著地方保護(hù)主義的壓力調(diào)查取證，工作卓有成效。

天能科技的造假肆無忌憚，其精心利用與政府之間的合同關(guān)系，不但偽造單據(jù)，還虛構(gòu)了銀行回款。天能科技以運(yùn)營資金的名義向信用社貸款數(shù)千萬元并轉(zhuǎn)入三四個殼公司，這些殼公司再向天能科技的客戶、當(dāng)?shù)卣聦俚膱@林公司、物業(yè)公司的賬戶打款，后者再把資金作為工程回款打回給天能科技。最后這些資金又回到殼公司中進(jìn)行多次“幾日游”的循環(huán)。事情敗露之后，當(dāng)?shù)卣畬ι鲜形募旒偃匀粵]有足夠的認(rèn)識，對證監(jiān)會的調(diào)查存在抵觸情緒。

這種全方位的造假行為一般很難被發(fā)現(xiàn)，但只要監(jiān)管部門下決心調(diào)查，無論造假手段多么高明，參與其中的方方面面多么有背景，也可以查個水落石出。天能科技的典型意義就在于，幾乎集A股各種弊端于一身，除了各方參與的一條龍財務(wù)造假，還有地方保護(hù)主義的魅影。如果現(xiàn)在對這樣的造假行為不追究，將導(dǎo)致IPO造假專業(yè)化，后果不堪設(shè)想。這次對牽涉天能科技造假的方方面面都進(jìn)行了不同程度的處罰，惟一的遺憾就是地方保護(hù)主義還依舊逍遙；什么時候涉事的地方官員也為此丟掉了烏紗帽，A股才能真正解除后顧之憂

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